ヨーロッパにおけるテザーのUSDTの運命：MiCAの締め切りに注目

欧州連合の仮想通貨規制は数日以内に完全施行される予定だが、テザーのUSDtステーブルコインには依然としてかなりの不確実性が残っている。

The European Union’s cryptocurrency regulations, Markets in Crypto Assets (MiCA), are set to take full effect on December 30, 2024, leaving just a matter of days before they become fully enforceable. However, there is still a significant amount of uncertainty surrounding the fate of Tether’s USDt stablecoin in the EU.

欧州連合の仮想通貨規制「暗号資産市場（MiCA）」は2024年12月30日に全面施行される予定で、完全施行まであと数日となっている。しかし、EUにおけるテザーのUSDtステーブルコインの運命に関しては、依然としてかなりの不確実性が存在する。

United States crypto exchange Coinbase notably delisted Tether’s USDt (USDT) in mid-December, citing compliance with MiCA’s stablecoin provisions. After Coinbase’s USDT delisting, the stablecoin has continued trading across the EU, with many exchanges apparently awaiting more clarity from European authorities on USDT’s compliance with MiCA.

米国の仮想通貨取引所コインベースは、MiCAのステーブルコイン条項の遵守を理由に、12月中旬にテザーのUSDt（USDT）を上場廃止にしたことが注目に値する。 CoinbaseのUSDTの上場廃止後も、ステーブルコインはEU全域で取引を続けており、多くの取引所はUSDTのMiCA準拠について欧州当局からのより明確な説明を待っているようだ。

According to a member of the MiCA Crypto Alliance, EU regulators have not said whether USDt is compliant with MiCA, but this doesn’t mean the stablecoin is not seen as non-compliant in Europe.

MiCA Crypto Allianceのメンバーによると、EUの規制当局はUSDtがMiCAに準拠しているかどうかについては明らかにしていないが、これはステーブルコインが欧州で非準拠とみなされないという意味ではない。

“No regulators have explicitly stated that USDT isn’t compliant, but this does not mean that it is,” Juan Ignacio Ibañez, a member of the Technical Committee of the MiCA Crypto Alliance, told Cointelegraph.

「USDTが準拠していないと明確に述べた規制当局はいないが、だからといって準拠しているというわけではない」とMiCA暗号アライアンスの技術委員会のメンバーであるフアン・イグナシオ・イバニェス氏はコインテレグラフに語った。

Ibañez was referring to European crypto exchanges like Binance EU or Crypto.com continuing to offer trading in USDT, despite Coinbase’s recent delisting of the stablecoin. He noted that there are no apparent reasons for other crypto exchanges to also delist USDT on the same date as Coinbase.

イバニェス氏は、コインベースが最近ステーブルコインを上場廃止したにもかかわらず、バイナンスEUやクリプト・ドット・コムのようなヨーロッパの仮想通貨取引所がUSDTでの取引を提供し続けていることについて言及していた。同氏は、他の仮想通貨取引所もコインベースと同じ日にUSDTの上場を廃止する明白な理由はないと指摘した。

“Coinbase’s decision may reflect a proactive approach to avoid last-minute compliance risks or regulatory uncertainty, a precautionary approach,” he said.

「コインベースの決定は、土壇場のコンプライアンスリスクや規制上の不確実性を回避するための予防的なアプローチ、つまり予防的なアプローチを反映している可能性がある」と同氏は述べた。

As the EU's MiCA is expected to enter full force on Dec. 30, he added that USDT delistings in the EU are still likely to come.

EUのMiCAは12月30日に本格的に施行される予定であるため、EUにおけるUSDTの上場廃止は依然として起こる可能性が高いと付け加えた。

“The ‘wait-and-see’ approach doesn’t make much sense relative to other MiCA requirements,” Ibañez said, suggesting that it could entail too much regulatory risk.

イバニェス氏は「『様子見』アプローチは他のMiCA要件と比べてあまり意味がない」と述べ、多大な規制リスクを伴う可能性があることを示唆した。

While some publications like Bloomberg have reported that European crypto exchanges must delist Tether’s USDt by December 30, European regulators have not given such guidance by the time of writing.

ブルームバーグなどの一部の出版物は、欧州の仮想通貨取引所が12月30日までにテザーのUSDtを上場廃止する必要があると報じているが、欧州の規制当局は本稿執筆時点でそのような指針を示していない。

In October 2024, the European Securities and Markets Authority (ESMA) — a key supervisor of MiCA compliance — declined to tell Cointelegraph whether USDt was seen as a restricted stablecoin under MiCA.

2024年10月、MiCAコンプライアンスの主要監督機関である欧州証券市場監督局（ESMA）は、USDtがMiCAの下で制限付きステーブルコインとみなされているかどうかをコインテレグラフに伝えることを拒否した。

A spokesperson at ESMA then said that the regulator was working with market participants and other stakeholders to address stablecoin-related issues presented in MiCA.

ESMAの広報担当者はその後、規制当局がMiCAで提示されたステーブルコイン関連の問題に対処するために市場参加者や他の利害関係者と協力していると述べた。

ESMA did not immediately respond to a request for comment regarding the status of USDt under MiCA. As of December 27, USDT trading continues on many crypto exchanges operating in Europe, including Binance EU and Crypto.com, Cointelegraph has learned. The exchanges did not comment on whether they plan to delist USDT in the EU in the near future.

ESMAは、MiCAの下でのUSDtの状況に関するコメント要請にすぐには応じなかった。 12月27日現在、Binance EUやCrypto.comを含むヨーロッパで運営されている多くの仮想通貨取引所でUSDT取引が継続していることがコインテレグラフの調べで判明した。取引所は近い将来にEUでUSDTの上場を廃止する計画があるかどうかについてはコメントしていない。

MiCA’s implementation phase ends on December 30, 2024, but there is also a transitional 18-month phase in MiCA’s total 36-month timeline.

MiCA の実装フェーズは 2024 年 12 月 30 日に終了しますが、MiCA の合計 36 か月のタイムラインには 18 か月の移行フェーズもあります。

According to official information from ESMA, EU member states will have the option of implementing “transitional measures” that would allow entities already providing crypto asset services under applicable law in their jurisdictions to continue doing so during the transitional phase of MiCA.

ESMAの公式情報によると、EU加盟国は、管轄区域内の適用法に基づいてすでに暗号資産サービスを提供している事業体がMiCAの移行段階中も提供を継続できるようにする「移行措置」を実施する選択肢を有することになる。

Among MiCA transitional measures, ESMA mentioned the “grandfathering” clause. The clause allows entities providing crypto asset services in accordance with national applicable laws before Dec. 30, 2024, to continue to do so until July 1, 2026, or until they are granted or refused a MiCA authorization.

MiCAの経過措置の中で、ESMAは「祖父母化」条項について言及した。この条項により、2024年12月30日以前に各国の適用法に従って暗号資産サービスを提供していた事業体は、2026年7月1日まで、あるいはMiCAの認可が付与されるか拒否されるまで、暗号資産サービスを提供し続けることが認められる。

The other transitional measure is a simplified authorization procedure, which targets entities already authorized under national applicable law on Dec. 30 to provide crypto asset services, it said.

もう1つの経過措置は簡素化された認可手続きで、12月30日に国内適用法に基づいて暗号資産サービスを提供することがすでに認可されている事業体を対象とするという。

“During the transitional phase, a mix of regimes will coexist across member states, which may result in disparate levels of protection for consumers of crypto-asset services,” ESMA noted.

「移行段階では、加盟国間でさまざまな制度が共存し、その結果、暗号資産サービスの消費者に対する保護レベルが異なる可能性がある」とESMAは指摘した。

The regulator also provided a list of grandfathering periods decided by member states under MiCA. According to the document, 10 member states and European Economic Area countries  — including France and Estonia — will have an 18-month grandfathering period.

規制当局はまた、MiCAに基づいて加盟国が決定した廃止期間のリストも提供した。この文書によると、フランスとエストニアを含む10の加盟国と欧州経済地域諸国は18か月の適用除外期間を設けることになる。

Eight other EU jurisdictions, such as Austria, Greece and Spain, will have a 12-month transition period, while six more — like the Netherlands — will have a six-month grandfathering period.

オーストリア、ギリシャ、スペインなど他の8つのEU管轄地域には12か月の移行期間が設けられ、オランダなどさらに6か国には6か月の移行期間が設けられる。