Das USDT-Schicksal von Tether in Europa: Alle Augen auf MiCA-Frist

Die Kryptowährungsvorschriften der Europäischen Union werden voraussichtlich in wenigen Tagen vollständig in Kraft treten, es besteht jedoch immer noch erhebliche Unsicherheit hinsichtlich des USDt-Stablecoins von Tether.

The European Union’s cryptocurrency regulations, Markets in Crypto Assets (MiCA), are set to take full effect on December 30, 2024, leaving just a matter of days before they become fully enforceable. However, there is still a significant amount of uncertainty surrounding the fate of Tether’s USDt stablecoin in the EU.

Die Kryptowährungsvorschriften der Europäischen Union, Markets in Crypto Assets (MiCA), sollen am 30. Dezember 2024 vollständig in Kraft treten, so dass es nur noch wenige Tage dauern wird, bis sie vollständig durchsetzbar sind. Es besteht jedoch immer noch erhebliche Unsicherheit über das Schicksal des USDt-Stablecoins von Tether in der EU.

United States crypto exchange Coinbase notably delisted Tether’s USDt (USDT) in mid-December, citing compliance with MiCA’s stablecoin provisions. After Coinbase’s USDT delisting, the stablecoin has continued trading across the EU, with many exchanges apparently awaiting more clarity from European authorities on USDT’s compliance with MiCA.

Die US-amerikanische Krypto-Börse Coinbase hat Mitte Dezember den USDt (USDT) von Tether unter Berufung auf die Einhaltung der Stablecoin-Bestimmungen der MiCA dekotiert. Nach dem Delisting von USDT durch Coinbase wird der Stablecoin weiterhin in der gesamten EU gehandelt, wobei viele Börsen offenbar auf mehr Klarheit seitens der europäischen Behörden über die Einhaltung von MiCA durch USDT warten.

According to a member of the MiCA Crypto Alliance, EU regulators have not said whether USDt is compliant with MiCA, but this doesn’t mean the stablecoin is not seen as non-compliant in Europe.

Laut einem Mitglied der MiCA Crypto Alliance haben die EU-Regulierungsbehörden nicht gesagt, ob USDt mit MiCA konform ist, aber das bedeutet nicht, dass der Stablecoin in Europa nicht als nicht konform angesehen wird.

“No regulators have explicitly stated that USDT isn’t compliant, but this does not mean that it is,” Juan Ignacio Ibañez, a member of the Technical Committee of the MiCA Crypto Alliance, told Cointelegraph.

„Keine Regulierungsbehörde hat ausdrücklich erklärt, dass USDT nicht konform ist, aber das bedeutet nicht, dass es so ist“, sagte Juan Ignacio Ibañez, Mitglied des Technischen Komitees der MiCA Crypto Alliance, gegenüber Cointelegraph.

Ibañez was referring to European crypto exchanges like Binance EU or Crypto.com continuing to offer trading in USDT, despite Coinbase’s recent delisting of the stablecoin. He noted that there are no apparent reasons for other crypto exchanges to also delist USDT on the same date as Coinbase.

Ibañez bezog sich darauf, dass europäische Krypto-Börsen wie Binance EU oder Crypto.com weiterhin den Handel mit USDT anbieten, obwohl Coinbase den Stablecoin kürzlich von der Börse genommen hat. Er wies darauf hin, dass es keine offensichtlichen Gründe für andere Krypto-Börsen gebe, USDT am selben Tag wie Coinbase ebenfalls aus der Liste zu nehmen.

“Coinbase’s decision may reflect a proactive approach to avoid last-minute compliance risks or regulatory uncertainty, a precautionary approach,” he said.

„Die Entscheidung von Coinbase spiegelt möglicherweise einen proaktiven Ansatz wider, um Compliance-Risiken oder regulatorische Unsicherheiten in letzter Minute zu vermeiden, einen vorsorglichen Ansatz“, sagte er.

As the EU's MiCA is expected to enter full force on Dec. 30, he added that USDT delistings in the EU are still likely to come.

Da das MiCA der EU voraussichtlich am 30. Dezember in Kraft treten wird, fügte er hinzu, dass USDT-Delistings in der EU wahrscheinlich immer noch erfolgen werden.

“The ‘wait-and-see’ approach doesn’t make much sense relative to other MiCA requirements,” Ibañez said, suggesting that it could entail too much regulatory risk.

„Der ‚Abwarten‘-Ansatz macht im Vergleich zu anderen MiCA-Anforderungen wenig Sinn“, sagte Ibañez und deutete an, dass er ein zu großes regulatorisches Risiko mit sich bringen könnte.

While some publications like Bloomberg have reported that European crypto exchanges must delist Tether’s USDt by December 30, European regulators have not given such guidance by the time of writing.

Während einige Veröffentlichungen wie Bloomberg berichteten, dass europäische Krypto-Börsen den USDt von Tether bis zum 30. Dezember von der Börse nehmen müssen, haben die europäischen Regulierungsbehörden zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels noch keine entsprechenden Leitlinien herausgegeben.

In October 2024, the European Securities and Markets Authority (ESMA) — a key supervisor of MiCA compliance — declined to tell Cointelegraph whether USDt was seen as a restricted stablecoin under MiCA.

Im Oktober 2024 weigerte sich die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) – eine wichtige Aufsichtsbehörde für die Einhaltung der MiCA –, Cointelegraph mitzuteilen, ob USDt als eingeschränkter Stablecoin im Rahmen von MiCA angesehen wurde.

A spokesperson at ESMA then said that the regulator was working with market participants and other stakeholders to address stablecoin-related issues presented in MiCA.

Ein Sprecher der ESMA sagte dann, dass die Regulierungsbehörde mit Marktteilnehmern und anderen Interessengruppen zusammenarbeite, um die in MiCA dargelegten Probleme im Zusammenhang mit Stablecoins anzugehen.

ESMA did not immediately respond to a request for comment regarding the status of USDt under MiCA. As of December 27, USDT trading continues on many crypto exchanges operating in Europe, including Binance EU and Crypto.com, Cointelegraph has learned. The exchanges did not comment on whether they plan to delist USDT in the EU in the near future.

Die ESMA reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme zum Status von USDt unter MiCA. Wie Cointelegraph erfahren hat, wird der USDT-Handel seit dem 27. Dezember an vielen in Europa tätigen Krypto-Börsen fortgesetzt, darunter Binance EU und Crypto.com. Die Börsen äußerten sich nicht dazu, ob sie planen, USDT in naher Zukunft aus der EU zu nehmen.

MiCA’s implementation phase ends on December 30, 2024, but there is also a transitional 18-month phase in MiCA’s total 36-month timeline.

Die Implementierungsphase von MiCA endet am 30. Dezember 2024, es gibt jedoch auch eine Übergangsphase von 18 Monaten im gesamten 36-monatigen Zeitplan von MiCA.

According to official information from ESMA, EU member states will have the option of implementing “transitional measures” that would allow entities already providing crypto asset services under applicable law in their jurisdictions to continue doing so during the transitional phase of MiCA.

Offiziellen Informationen der ESMA zufolge haben die EU-Mitgliedstaaten die Möglichkeit, „Übergangsmaßnahmen“ zu ergreifen, die es Unternehmen, die bereits Krypto-Asset-Dienstleistungen nach geltendem Recht in ihren Rechtsordnungen anbieten, ermöglichen würden, dies während der Übergangsphase von MiCA weiterhin zu tun.

Among MiCA transitional measures, ESMA mentioned the “grandfathering” clause. The clause allows entities providing crypto asset services in accordance with national applicable laws before Dec. 30, 2024, to continue to do so until July 1, 2026, or until they are granted or refused a MiCA authorization.

Unter den MiCA-Übergangsmaßnahmen erwähnte die ESMA die „Grandfathering“-Klausel. Die Klausel ermöglicht es Unternehmen, die vor dem 30. Dezember 2024 Krypto-Asset-Dienstleistungen gemäß den geltenden nationalen Gesetzen erbringen, dies bis zum 1. Juli 2026 oder bis ihnen eine MiCA-Genehmigung erteilt oder verweigert wird, weiterhin zu tun.

The other transitional measure is a simplified authorization procedure, which targets entities already authorized under national applicable law on Dec. 30 to provide crypto asset services, it said.

Die andere Übergangsmaßnahme sei ein vereinfachtes Genehmigungsverfahren, das sich an Unternehmen richtet, die bereits am 30. Dezember nach nationalem Recht zur Bereitstellung von Krypto-Asset-Diensten zugelassen waren, hieß es.

“During the transitional phase, a mix of regimes will coexist across member states, which may result in disparate levels of protection for consumers of crypto-asset services,” ESMA noted.

„Während der Übergangsphase wird in den Mitgliedstaaten eine Mischung von Regelungen nebeneinander bestehen, was zu unterschiedlichen Schutzniveaus für Verbraucher von Krypto-Asset-Diensten führen kann“, stellte ESMA fest.

The regulator also provided a list of grandfathering periods decided by member states under MiCA. According to the document, 10 member states and European Economic Area countries  — including France and Estonia — will have an 18-month grandfathering period.

Die Regulierungsbehörde stellte außerdem eine Liste der von den Mitgliedstaaten im Rahmen des MiCA beschlossenen Bestandsschutzfristen zur Verfügung. Dem Dokument zufolge wird für zehn Mitgliedstaaten und Länder des Europäischen Wirtschaftsraums – darunter Frankreich und Estland – eine 18-monatige Bestandsschutzfrist gelten.

Eight other EU jurisdictions, such as Austria, Greece and Spain, will have a 12-month transition period, while six more — like the Netherlands — will have a six-month grandfathering period.

Für acht weitere EU-Länder wie Österreich, Griechenland und Spanien gilt eine zwölfmonatige Übergangsfrist, während für sechs weitere – wie die Niederlande – eine sechsmonatige Bestandsschutzfrist gelten wird.