ステーブルコイン: 決済の未来か、それとも刻々と迫る規制の時限爆弾か?

ステーブルコインは、従来の金融 (TradFi) と分散型金融 (DeFi) の世界の間の架け橋となる、ゲームチェンジャーとしての地位を確立しています。

Stablecoins, a bridge between traditional finance (TradFi) and decentralized finance (DeFi), have become essential in the crypto economy. Their role in payments is undeniable, but so is the global regulatory scrutiny they face.

従来型金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の間の架け橋であるステーブルコインは、暗号通貨経済において不可欠なものとなっています。決済における彼らの役割は否定できませんが、彼らが直面している世界的な規制の監視も同様です。

What defines Stablecoins?

ステーブルコインとは何ですか?

Stablecoins are digital currencies pegged to a stable asset, usually a fiat currency like the U.S. dollar, to minimize price volatility. Unlike Bitcoin or Ethereum, whose values fluctuate dramatically, Stablecoins provide the stability needed for payments and everyday transactions.

ステーブルコインは、価格変動を最小限に抑えるために、安定した資産（通常は米ドルなどの法定通貨）に固定されたデジタル通貨です。価値が劇的に変動するビットコインやイーサリアムとは異なり、ステーブルコインは支払いや日常の取引に必要な安定性を提供します。

According to the International Monetary Fund (IMF), Stablecoins had a global market capitalization of over $130 billion in 2023, a 500 percent increase since 2020.

国際通貨基金（IMF）によると、ステーブルコインの世界時価総額は2023年に1300億ドルを超え、2020年から500パーセント増加した。

In the UAE, Stablecoins are particularly attractive for fast, cost-efficient cross-border payments. A 2024 Cointelegraph article indicated that nearly 50 percent of cross-border payments in the UAE’s fintech sector are now facilitated through Stablecoins, a significant rise from just 20 percent in 2020.

UAE では、ステーブルコインは迅速でコスト効率の高い国境を越えた支払いにとって特に魅力的です。 2024年のコインテレグラフの記事によると、現在、UAEのフィンテック分野における国境を越えた支払いのほぼ50パーセントがステーブルコインを通じて行われており、2020年のわずか20パーセントから大幅に増加している。

Disrupting traditional finance

伝統的な金融を破壊する

Stablecoins promise to democratize payments on a global scale.

ステーブルコインは、世界規模で支払いを民主化することを約束します。

With transaction fees as low as 0.1 percent compared to the 1.5 percent to 3 percent charged by traditional financial institutions, they’re revolutionizing remittances, which are crucial for many developing economies.

従来の金融機関の手数料が 1.5 ～ 3% であるのに比べて、取引手数料は 0.1% という低さで、多くの発展途上国にとって重要な送金に革命をもたらしています。

According to the World Bank, remittance flows to low- and middle-income countries reached $840 billion globally in 2023, a significant portion of which was facilitated by Stablecoin transfers.

世界銀行によると、低・中所得国への送金フローは2023年に世界で8,400億ドルに達し、そのかなりの部分はステーブルコイン送金によって促進されました。

In the UAE, a key financial hub in the Middle East, Stablecoins are increasingly used for remittances. UAE expats sent over $47 billion in remittances in 2023, with Stablecoins playing an instrumental role in reducing costs and increasing transaction speed.

中東の主要な金融ハブであるUAEでは、送金にステーブルコインがますます使用されています。 UAEの海外駐在員は2023年に470億ドル以上の送金を行い、ステーブルコインはコストの削減と取引速度の向上に重要な役割を果たした。

With over 200 nationalities in the UAE, this technology has the potential to reshape the region’s financial landscape, allowing migrants to send money back home at lower fees and in real time.

UAEに​​は200以上の国籍があり、このテクノロジーは地域の金融情勢を再構築する可能性を秘めており、移民が低料金かつリアルタイムで母国に送金できるようになる。

The regulatory spotlight: Friend or foe?

注目の規制: 敵か味方か?

But this potential comes with challenges.

しかし、この可能性には課題が伴います。

Globally, Stablecoins face intense regulatory scrutiny, with governments fearing they may undermine monetary sovereignty. Both the European Union and the U.S. Federal Reserve have expressed concerns about Stablecoins’ impact on financial stability. The TerraUSD (UST) algorithmic Stablecoin collapse in 2022 further exacerbated these concerns, triggering market-wide panic and raising questions about the viability of algorithmic Stablecoins.

ステーブルコインは世界的に厳しい規制当局の監視にさらされており、各国政府は通貨主権を損なう可能性を懸念している。欧州連合と米国連邦準備制度の両方は、ステーブルコインが金融の安定に与える影響について懸念を表明しています。 2022 年の TerraUSD (UST) アルゴリズム ステーブルコインの崩壊は、これらの懸念をさらに悪化させ、市場全体のパニックを引き起こし、アルゴリズム ステーブルコインの存続​​可能性についての疑問を引き起こしました。

In the UAE, the Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) is leading the charge on Stablecoin regulations, ensuring their growth is sustainable.

UAEでは、ドバイ仮想資産規制局（VARA）がステーブルコインの規制を主導し、ステーブルコインの成長が持続可能であることを保証しています。

VARA recently imposed new guidelines on asset-backed Stablecoins, requiring strict auditing and transparency and ensuring that each issued token is backed 1:1 by reserve assets. Additionally, foreign currency-backed Stablecoins like USDC can only be used for purchasing virtual assets within the UAE, while the new Dirham-backed Stablecoins offer enhanced transaction stability.

VARAは最近、資産担保ステーブルコインに新しいガイドラインを課し、厳格な監査と透明性を要求し、発行された各トークンが準備資産によって1対1で裏付けられていることを保証します。さらに、USDCのような外貨裏付けのステーブルコインはUAE国内での仮想資産の購入にのみ使用できますが、新しいディルハム裏付けのステーブルコインは取引の安定性が強化されています。

Moreover, the UAE Central Bank (CBUAE) is playing a crucial role. It oversees the issuance of Dirham-backed Stablecoins and implements frameworks for foreign Stablecoins to be used under specific conditions. With its comprehensive regulatory frameworks, the UAE is positioning itself as a leader in Stablecoin innovation.

さらに、UAE中央銀行（CBUAE）も重要な役割を果たしています。ディルハムを裏付けとしたステーブルコインの発行を監督し、特定の条件下で外国のステーブルコインが使用されるためのフレームワークを実装しています。包括的な規制枠組みにより、UAE はステーブルコイン イノベーションのリーダーとしての地位を確立しています。

The global view: Adoption versus risk

グローバルな視点: 導入とリスク

Globally, Stablecoin adoption is accelerating. According to Chainalysis, 60 percent of businesses involved in cross-border trade have now adopted Stablecoins for payments, up from 25 percent in 2021.

世界的に、ステーブルコインの採用が加速しています。チェイナリシスによると、現在、国境を越えた貿易に携わる企業の60％が支払いにステーブルコインを採用しており、2021年の25％から増加している。

Stablecoins reduce the friction associated with traditional banking systems, particularly in regions with volatile currencies or limited banking infrastructure, offering an alternative that is fast, dependable and secure.

ステーブルコインは、特に通貨の変動が激しい地域や銀行インフラが限られている地域において、従来の銀行システムに伴う摩擦を軽減し、高速で信頼性が高く安全な代替手段を提供します。

However, their rise isn’t without risk. The Bank for International Settlements (BIS) has warned of potential risks in using Stablecoins as they are often governed by private institutions, leading to questions of transparency and reserve adequacy. There’s also the risk of de-pegging, where the value of a Stablecoin might fall below its fiat equivalent, as seen in some algorithmic Stablecoin models. Globally, regulators are pushing for a common framework to ensure Stablecoins do not become ‘too big to fail’.

しかし、彼らの台頭にはリスクがないわけではありません。国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインは民間機関によって管理されていることが多く、透明性や準備金の適正性に疑問が生じるため、ステーブルコインの使用には潜在的なリスクがあると警告している。また、一部のアルゴリズム ステーブルコイン モデルに見られるように、ステーブルコインの価値が法定通貨相当額を下回る可能性があるデペッグのリスクもあります。世界的に規制当局は、ステーブルコインが「大きすぎてつぶせない」状態にならないようにするための共通の枠組みを求めている。

Future outlook: The UAE at the forefront

将来の展望: UAE が最前線に立つ

The UAE is uniquely positioned to lead in the Stablecoin revolution. With regulatory clarity and a forward-thinking approach, the country could become a global center for Stablecoin innovation. In fact, the Dubai International Financial Centre (DIFC) is actively working to create a regulatory sandbox for Stablecoins, allowing fintech firms to experiment with this technology under controlled conditions.

UAE はステーブルコイン革命をリードする独自の立場にあります。規制の明確さと先進的なアプローチにより、この国はステーブルコインのイノベーションの世界的な中心となる可能性があります。実際、ドバイ国際金融センター (DIFC) は、フィンテック企業が制御された条件下でこのテクノロジーを実験できるように、ステーブルコイン用の規制サンドボックスの作成に積極的に取り組んでいます。

Globally, Stablecoins may be the harbingers of a new era in payments, offering speed, security and cost-effectiveness. However, their future hinges on regulators’ ability to strike the right balance between fostering innovation and ensuring stability.

世界的には、ステーブルコインは、スピード、セキュリティ、費用対効果を提供する決済の新時代の前触れとなる可能性があります。しかし、その将来は規制当局がイノベーションの促進と安定性の確保の間で適切なバランスを取る能力にかかっています。

The UAE, with its regulatory foresight, is already on that path.

UAEは規制に関する先見の明を持っており、すでにその道を進んでいます。