Stablecoins: Die Zukunft des Zahlungsverkehrs oder eine tickende regulatorische Zeitbombe?

Stablecoins haben sich als Game-Changer positioniert und schlagen die Brücke zwischen dem traditionellen Finanzwesen (TradFi) und der Welt des dezentralen Finanzwesens (DeFi).

Stablecoins, a bridge between traditional finance (TradFi) and decentralized finance (DeFi), have become essential in the crypto economy. Their role in payments is undeniable, but so is the global regulatory scrutiny they face.

Stablecoins, eine Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen (TradFi) und dezentralem Finanzwesen (DeFi), sind in der Kryptowirtschaft unverzichtbar geworden. Ihre Rolle im Zahlungsverkehr ist unbestreitbar, aber auch die weltweite regulatorische Kontrolle, der sie ausgesetzt sind, ist unbestreitbar.

What defines Stablecoins?

Was zeichnet Stablecoins aus?

Stablecoins are digital currencies pegged to a stable asset, usually a fiat currency like the U.S. dollar, to minimize price volatility. Unlike Bitcoin or Ethereum, whose values fluctuate dramatically, Stablecoins provide the stability needed for payments and everyday transactions.

Stablecoins sind digitale Währungen, die an einen stabilen Vermögenswert, normalerweise eine Fiat-Währung wie den US-Dollar, gekoppelt sind, um die Preisvolatilität zu minimieren. Im Gegensatz zu Bitcoin oder Ethereum, deren Werte dramatisch schwanken, bieten Stablecoins die Stabilität, die für Zahlungen und alltägliche Transaktionen erforderlich ist.

According to the International Monetary Fund (IMF), Stablecoins had a global market capitalization of over $130 billion in 2023, a 500 percent increase since 2020.

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) hatten Stablecoins im Jahr 2023 eine globale Marktkapitalisierung von über 130 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 500 Prozent seit 2020 entspricht.

In the UAE, Stablecoins are particularly attractive for fast, cost-efficient cross-border payments. A 2024 Cointelegraph article indicated that nearly 50 percent of cross-border payments in the UAE’s fintech sector are now facilitated through Stablecoins, a significant rise from just 20 percent in 2020.

In den Vereinigten Arabischen Emiraten sind Stablecoins besonders attraktiv für schnelle und kostengünstige grenzüberschreitende Zahlungen. In einem Cointelegraph-Artikel aus dem Jahr 2024 wurde darauf hingewiesen, dass fast 50 Prozent der grenzüberschreitenden Zahlungen im Fintech-Sektor der VAE mittlerweile über Stablecoins abgewickelt werden, ein deutlicher Anstieg gegenüber nur 20 Prozent im Jahr 2020.

Disrupting traditional finance

Störung des traditionellen Finanzwesens

Stablecoins promise to democratize payments on a global scale.

Stablecoins versprechen eine Demokratisierung des Zahlungsverkehrs auf globaler Ebene.

With transaction fees as low as 0.1 percent compared to the 1.5 percent to 3 percent charged by traditional financial institutions, they’re revolutionizing remittances, which are crucial for many developing economies.

Mit Transaktionsgebühren von nur 0,1 Prozent im Vergleich zu 1,5 bis 3 Prozent, die traditionelle Finanzinstitute verlangen, revolutionieren sie Überweisungen, die für viele Entwicklungsländer von entscheidender Bedeutung sind.

According to the World Bank, remittance flows to low- and middle-income countries reached $840 billion globally in 2023, a significant portion of which was facilitated by Stablecoin transfers.

Nach Angaben der Weltbank beliefen sich die Überweisungsströme in Länder mit niedrigem und mittlerem Einkommen im Jahr 2023 weltweit auf 840 Milliarden US-Dollar, wovon ein erheblicher Teil durch Stablecoin-Transfers ermöglicht wurde.

In the UAE, a key financial hub in the Middle East, Stablecoins are increasingly used for remittances. UAE expats sent over $47 billion in remittances in 2023, with Stablecoins playing an instrumental role in reducing costs and increasing transaction speed.

In den Vereinigten Arabischen Emiraten, einem wichtigen Finanzzentrum im Nahen Osten, werden Stablecoins zunehmend für Überweisungen verwendet. Expats aus den VAE haben im Jahr 2023 über 47 Milliarden US-Dollar an Überweisungen gesendet, wobei Stablecoins eine entscheidende Rolle bei der Kostensenkung und der Erhöhung der Transaktionsgeschwindigkeit spielen.

With over 200 nationalities in the UAE, this technology has the potential to reshape the region’s financial landscape, allowing migrants to send money back home at lower fees and in real time.

Mit über 200 Nationalitäten in den VAE hat diese Technologie das Potenzial, die Finanzlandschaft der Region neu zu gestalten und es Migranten zu ermöglichen, Geld zu geringeren Gebühren und in Echtzeit nach Hause zu schicken.

The regulatory spotlight: Friend or foe?

Das regulatorische Rampenlicht: Freund oder Feind?

But this potential comes with challenges.

Doch dieses Potenzial bringt Herausforderungen mit sich.

Globally, Stablecoins face intense regulatory scrutiny, with governments fearing they may undermine monetary sovereignty. Both the European Union and the U.S. Federal Reserve have expressed concerns about Stablecoins’ impact on financial stability. The TerraUSD (UST) algorithmic Stablecoin collapse in 2022 further exacerbated these concerns, triggering market-wide panic and raising questions about the viability of algorithmic Stablecoins.

Weltweit unterliegen Stablecoins einer intensiven behördlichen Prüfung, da die Regierungen befürchten, dass sie die Währungssouveränität untergraben könnten. Sowohl die Europäische Union als auch die US-Notenbank haben Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Stablecoins auf die Finanzstabilität geäußert. Der Zusammenbruch des algorithmischen Stablecoins TerraUSD (UST) im Jahr 2022 verschärfte diese Bedenken weiter, löste marktweite Panik aus und warf Fragen über die Lebensfähigkeit algorithmischer Stablecoins auf.

In the UAE, the Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) is leading the charge on Stablecoin regulations, ensuring their growth is sustainable.

In den Vereinigten Arabischen Emiraten ist die Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) führend bei der Regulierung von Stablecoins und stellt sicher, dass deren Wachstum nachhaltig ist.

VARA recently imposed new guidelines on asset-backed Stablecoins, requiring strict auditing and transparency and ensuring that each issued token is backed 1:1 by reserve assets. Additionally, foreign currency-backed Stablecoins like USDC can only be used for purchasing virtual assets within the UAE, while the new Dirham-backed Stablecoins offer enhanced transaction stability.

VARA hat kürzlich neue Richtlinien für Asset-Backed Stablecoins eingeführt, die eine strenge Prüfung und Transparenz erfordern und sicherstellen, dass jeder ausgegebene Token 1:1 durch Reservevermögen gedeckt ist. Darüber hinaus können durch Fremdwährungen unterstützte Stablecoins wie USDC nur für den Kauf virtueller Vermögenswerte innerhalb der VAE verwendet werden, während die neuen durch Dirham unterstützten Stablecoins eine verbesserte Transaktionsstabilität bieten.

Moreover, the UAE Central Bank (CBUAE) is playing a crucial role. It oversees the issuance of Dirham-backed Stablecoins and implements frameworks for foreign Stablecoins to be used under specific conditions. With its comprehensive regulatory frameworks, the UAE is positioning itself as a leader in Stablecoin innovation.

Darüber hinaus spielt die Zentralbank der Vereinigten Arabischen Emirate (CBUAE) eine entscheidende Rolle. Es überwacht die Ausgabe von Dirham-gestützten Stablecoins und implementiert Rahmenbedingungen für die Verwendung ausländischer Stablecoins unter bestimmten Bedingungen. Mit ihren umfassenden Regulierungsrahmen positionieren sich die VAE als führend im Bereich der Stablecoin-Innovation.

The global view: Adoption versus risk

Die globale Sicht: Akzeptanz versus Risiko

Globally, Stablecoin adoption is accelerating. According to Chainalysis, 60 percent of businesses involved in cross-border trade have now adopted Stablecoins for payments, up from 25 percent in 2021.

Weltweit nimmt die Akzeptanz von Stablecoins zu. Laut Chainalysis haben mittlerweile 60 Prozent der am grenzüberschreitenden Handel beteiligten Unternehmen Stablecoins für Zahlungen eingeführt, gegenüber 25 Prozent im Jahr 2021.

Stablecoins reduce the friction associated with traditional banking systems, particularly in regions with volatile currencies or limited banking infrastructure, offering an alternative that is fast, dependable and secure.

Stablecoins reduzieren die mit traditionellen Bankensystemen verbundenen Reibungsverluste, insbesondere in Regionen mit volatilen Währungen oder begrenzter Bankeninfrastruktur, und bieten eine schnelle, zuverlässige und sichere Alternative.

However, their rise isn’t without risk. The Bank for International Settlements (BIS) has warned of potential risks in using Stablecoins as they are often governed by private institutions, leading to questions of transparency and reserve adequacy. There’s also the risk of de-pegging, where the value of a Stablecoin might fall below its fiat equivalent, as seen in some algorithmic Stablecoin models. Globally, regulators are pushing for a common framework to ensure Stablecoins do not become ‘too big to fail’.

Allerdings ist ihr Aufstieg nicht ohne Risiko. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat vor potenziellen Risiken bei der Verwendung von Stablecoins gewarnt, da diese häufig von privaten Institutionen verwaltet werden, was zu Fragen der Transparenz und der Angemessenheit der Reserven führt. Es besteht auch das Risiko einer Aufhebung der Bindung, bei der der Wert eines Stablecoins unter sein Fiat-Äquivalent fallen könnte, wie es bei einigen algorithmischen Stablecoin-Modellen der Fall ist. Weltweit drängen Regulierungsbehörden auf einen gemeinsamen Rahmen, um sicherzustellen, dass Stablecoins nicht „too big to fail“ werden.

Future outlook: The UAE at the forefront

Zukunftsausblick: Die VAE an vorderster Front

The UAE is uniquely positioned to lead in the Stablecoin revolution. With regulatory clarity and a forward-thinking approach, the country could become a global center for Stablecoin innovation. In fact, the Dubai International Financial Centre (DIFC) is actively working to create a regulatory sandbox for Stablecoins, allowing fintech firms to experiment with this technology under controlled conditions.

Die VAE sind einzigartig positioniert, um die Stablecoin-Revolution anzuführen. Mit regulatorischer Klarheit und einem zukunftsorientierten Ansatz könnte das Land zu einem globalen Zentrum für Stablecoin-Innovationen werden. Tatsächlich arbeitet das Dubai International Financial Centre (DIFC) aktiv daran, eine regulatorische Sandbox für Stablecoins zu schaffen, die es Fintech-Unternehmen ermöglicht, unter kontrollierten Bedingungen mit dieser Technologie zu experimentieren.

Globally, Stablecoins may be the harbingers of a new era in payments, offering speed, security and cost-effectiveness. However, their future hinges on regulators’ ability to strike the right balance between fostering innovation and ensuring stability.

Weltweit könnten Stablecoins die Vorboten einer neuen Ära im Zahlungsverkehr sein und Geschwindigkeit, Sicherheit und Kosteneffizienz bieten. Ihre Zukunft hängt jedoch von der Fähigkeit der Regulierungsbehörden ab, das richtige Gleichgewicht zwischen der Förderung von Innovation und der Gewährleistung von Stabilität zu finden.

The UAE, with its regulatory foresight, is already on that path.

Die VAE sind mit ihrer regulatorischen Weitsicht bereits auf diesem Weg.