Stablecoins : l’avenir des paiements ou une bombe à retardement réglementaire ?

Les Stablecoins se sont positionnés pour changer la donne, établissant un pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et le monde de la finance décentralisée (DeFi).

Stablecoins, a bridge between traditional finance (TradFi) and decentralized finance (DeFi), have become essential in the crypto economy. Their role in payments is undeniable, but so is the global regulatory scrutiny they face.

Les Stablecoins, pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), sont devenus incontournables dans la cryptoéconomie. Leur rôle dans les paiements est indéniable, tout comme la surveillance réglementaire mondiale à laquelle ils sont confrontés.

What defines Stablecoins?

Qu’est-ce qui définit les Stablecoins ?

Stablecoins are digital currencies pegged to a stable asset, usually a fiat currency like the U.S. dollar, to minimize price volatility. Unlike Bitcoin or Ethereum, whose values fluctuate dramatically, Stablecoins provide the stability needed for payments and everyday transactions.

Les Stablecoins sont des monnaies numériques liées à un actif stable, généralement une monnaie fiduciaire comme le dollar américain, afin de minimiser la volatilité des prix. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, dont les valeurs fluctuent considérablement, les Stablecoins offrent la stabilité nécessaire aux paiements et aux transactions quotidiennes.

According to the International Monetary Fund (IMF), Stablecoins had a global market capitalization of over $130 billion in 2023, a 500 percent increase since 2020.

Selon le Fonds monétaire international (FMI), les Stablecoins avaient une capitalisation boursière mondiale de plus de 130 milliards de dollars en 2023, soit une augmentation de 500 % depuis 2020.

In the UAE, Stablecoins are particularly attractive for fast, cost-efficient cross-border payments. A 2024 Cointelegraph article indicated that nearly 50 percent of cross-border payments in the UAE’s fintech sector are now facilitated through Stablecoins, a significant rise from just 20 percent in 2020.

Aux Émirats arabes unis, les Stablecoins sont particulièrement attrayants pour les paiements transfrontaliers rapides et rentables. Un article de Cointelegraph de 2024 indiquait que près de 50 % des paiements transfrontaliers dans le secteur de la technologie financière des Émirats arabes unis sont désormais facilités via des Stablecoins, une augmentation significative par rapport à seulement 20 % en 2020.

Disrupting traditional finance

Bouleverser la finance traditionnelle

Stablecoins promise to democratize payments on a global scale.

Les Stablecoins promettent de démocratiser les paiements à l’échelle mondiale.

With transaction fees as low as 0.1 percent compared to the 1.5 percent to 3 percent charged by traditional financial institutions, they’re revolutionizing remittances, which are crucial for many developing economies.

Avec des frais de transaction aussi bas que 0,1 pour cent, contre 1,5 pour cent à 3 pour cent facturés par les institutions financières traditionnelles, ils révolutionnent les envois de fonds, qui sont cruciaux pour de nombreuses économies en développement.

According to the World Bank, remittance flows to low- and middle-income countries reached $840 billion globally in 2023, a significant portion of which was facilitated by Stablecoin transfers.

Selon la Banque mondiale, les envois de fonds vers les pays à revenu faible ou intermédiaire ont atteint 840 milliards de dollars dans le monde en 2023, dont une partie importante a été facilitée par les transferts Stablecoin.

In the UAE, a key financial hub in the Middle East, Stablecoins are increasingly used for remittances. UAE expats sent over $47 billion in remittances in 2023, with Stablecoins playing an instrumental role in reducing costs and increasing transaction speed.

Aux Émirats arabes unis, un centre financier clé du Moyen-Orient, les Stablecoins sont de plus en plus utilisés pour les envois de fonds. Les expatriés des Émirats arabes unis ont envoyé plus de 47 milliards de dollars en envois de fonds en 2023, les Stablecoins jouant un rôle déterminant dans la réduction des coûts et l'augmentation de la vitesse des transactions.

With over 200 nationalities in the UAE, this technology has the potential to reshape the region’s financial landscape, allowing migrants to send money back home at lower fees and in real time.

Avec plus de 200 nationalités aux Émirats arabes unis, cette technologie a le potentiel de remodeler le paysage financier de la région, permettant aux migrants d'envoyer de l'argent chez eux à des frais inférieurs et en temps réel.

The regulatory spotlight: Friend or foe?

Le point sur la réglementation : ami ou ennemi ?

But this potential comes with challenges.

Mais ce potentiel s’accompagne de défis.

Globally, Stablecoins face intense regulatory scrutiny, with governments fearing they may undermine monetary sovereignty. Both the European Union and the U.S. Federal Reserve have expressed concerns about Stablecoins’ impact on financial stability. The TerraUSD (UST) algorithmic Stablecoin collapse in 2022 further exacerbated these concerns, triggering market-wide panic and raising questions about the viability of algorithmic Stablecoins.

À l’échelle mondiale, les Stablecoins font l’objet d’un examen réglementaire intense, les gouvernements craignant qu’ils ne portent atteinte à la souveraineté monétaire. L'Union européenne et la Réserve fédérale américaine ont exprimé leurs inquiétudes quant à l'impact des Stablecoins sur la stabilité financière. L’effondrement du Stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) en 2022 a encore exacerbé ces inquiétudes, déclenchant une panique à l’échelle du marché et soulevant des questions sur la viabilité des Stablecoins algorithmiques.

In the UAE, the Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) is leading the charge on Stablecoin regulations, ensuring their growth is sustainable.

Aux Émirats arabes unis, la Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA) mène la charge en matière de réglementation des Stablecoins, garantissant ainsi que leur croissance est durable.

VARA recently imposed new guidelines on asset-backed Stablecoins, requiring strict auditing and transparency and ensuring that each issued token is backed 1:1 by reserve assets. Additionally, foreign currency-backed Stablecoins like USDC can only be used for purchasing virtual assets within the UAE, while the new Dirham-backed Stablecoins offer enhanced transaction stability.

VARA a récemment imposé de nouvelles directives sur les Stablecoins adossés à des actifs, exigeant un audit et une transparence stricts et garantissant que chaque jeton émis est adossé à 1:1 par des actifs de réserve. De plus, les Stablecoins adossés à des devises étrangères comme l'USDC ne peuvent être utilisés que pour acheter des actifs virtuels aux Émirats arabes unis, tandis que les nouveaux Stablecoins adossés au Dirham offrent une stabilité de transaction améliorée.

Moreover, the UAE Central Bank (CBUAE) is playing a crucial role. It oversees the issuance of Dirham-backed Stablecoins and implements frameworks for foreign Stablecoins to be used under specific conditions. With its comprehensive regulatory frameworks, the UAE is positioning itself as a leader in Stablecoin innovation.

De plus, la Banque centrale des Émirats arabes unis (CBUAE) joue un rôle crucial. Il supervise l'émission de Stablecoins adossés à des Dirhams et met en œuvre des cadres pour les Stablecoins étrangers à utiliser dans des conditions spécifiques. Grâce à leurs cadres réglementaires complets, les Émirats arabes unis se positionnent comme un leader de l'innovation Stablecoin.

The global view: Adoption versus risk

La vision globale : adoption contre risque

Globally, Stablecoin adoption is accelerating. According to Chainalysis, 60 percent of businesses involved in cross-border trade have now adopted Stablecoins for payments, up from 25 percent in 2021.

À l’échelle mondiale, l’adoption du Stablecoin s’accélère. Selon Chainalysis, 60 % des entreprises impliquées dans le commerce transfrontalier ont désormais adopté les Stablecoins pour les paiements, contre 25 % en 2021.

Stablecoins reduce the friction associated with traditional banking systems, particularly in regions with volatile currencies or limited banking infrastructure, offering an alternative that is fast, dependable and secure.

Les Stablecoins réduisent les frictions associées aux systèmes bancaires traditionnels, en particulier dans les régions aux monnaies volatiles ou aux infrastructures bancaires limitées, offrant une alternative rapide, fiable et sécurisée.

However, their rise isn’t without risk. The Bank for International Settlements (BIS) has warned of potential risks in using Stablecoins as they are often governed by private institutions, leading to questions of transparency and reserve adequacy. There’s also the risk of de-pegging, where the value of a Stablecoin might fall below its fiat equivalent, as seen in some algorithmic Stablecoin models. Globally, regulators are pushing for a common framework to ensure Stablecoins do not become ‘too big to fail’.

Toutefois, leur ascension n’est pas sans risque. La Banque des règlements internationaux (BRI) a mis en garde contre les risques potentiels liés à l'utilisation des Stablecoins, car ils sont souvent régis par des institutions privées, ce qui soulève des questions de transparence et d'adéquation des réserves. Il existe également un risque de désancrage, où la valeur d'un Stablecoin pourrait tomber en dessous de son équivalent fiduciaire, comme le montrent certains modèles algorithmiques de Stablecoin. À l’échelle mondiale, les régulateurs font pression en faveur d’un cadre commun pour garantir que les Stablecoins ne deviennent pas « trop gros pour faire faillite ».

Future outlook: The UAE at the forefront

Perspectives d'avenir : les Émirats arabes unis à l'avant-garde

The UAE is uniquely positioned to lead in the Stablecoin revolution. With regulatory clarity and a forward-thinking approach, the country could become a global center for Stablecoin innovation. In fact, the Dubai International Financial Centre (DIFC) is actively working to create a regulatory sandbox for Stablecoins, allowing fintech firms to experiment with this technology under controlled conditions.

Les Émirats arabes unis sont dans une position unique pour mener la révolution Stablecoin. Avec une réglementation claire et une approche avant-gardiste, le pays pourrait devenir un centre mondial d’innovation Stablecoin. En fait, le Centre financier international de Dubaï (DIFC) travaille activement à la création d'un bac à sable réglementaire pour les Stablecoins, permettant aux sociétés de technologie financière d'expérimenter cette technologie dans des conditions contrôlées.

Globally, Stablecoins may be the harbingers of a new era in payments, offering speed, security and cost-effectiveness. However, their future hinges on regulators’ ability to strike the right balance between fostering innovation and ensuring stability.

À l’échelle mondiale, les Stablecoins pourraient être les précurseurs d’une nouvelle ère de paiement, offrant rapidité, sécurité et rentabilité. Toutefois, leur avenir dépend de la capacité des régulateurs à trouver le juste équilibre entre favoriser l’innovation et garantir la stabilité.

The UAE, with its regulatory foresight, is already on that path.

Les Émirats arabes unis, grâce à leur clairvoyance en matière de réglementation, sont déjà sur cette voie.