ゼロフローで投資家の懸念を引き起こし、問題に陥っているビットコインETFを特定

Farside Investors の暫定データによると、4 つの新しいスポット ビットコイン ETF (Bitwise、Invesco Galaxy、WisdomTree、Hashdex) は 4 月 16 日に再びフローゼロの日を経験し、一方、Grayscale の GBTC と ARK 21Shares の ARKB は流出に直面したことが示されています。しかし、ブルームバーグETFアナリストのジェームス・セイファート氏は、ほとんどのETFはどの日もフローがゼロであり、需要と供給の不一致が一定の閾値に達した場合にのみ大幅な資金流入または流出が発生するため、これは正常であると強調する。

Spot Bitcoin ETFs Continue to Exhibit Zero Flows, Raising Concerns Among Investors

スポットビットコインETFは引き続きゼロフローを示し、投資家の間で懸念が高まっている

Preliminary data released by Farside Investors has revealed that four newly launched spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) experienced another day of zero flows on April 16, 2024. These ETFs include Bitwise (BITB), Invesco Galaxy (BTCO), WisdomTree (BTCW), and Hashdex (DEFI).

Farside Investors が発表した予備データによると、新たに設定された 4 つのスポットビットコイン上場投資信託 (ETF) が、2024 年 4 月 16 日もフローゼロの日を経験したことが明らかになりました。これらの ETF には、ビットワイズ (BITB)、インベスコ ギャラクシー (BTCO)、ウィズダムツリー (BTCW) が含まれます)、およびハッシュデックス (DEFI)。

In addition, established Bitcoin investment vehicles such as Grayscale's GBTC and ARK 21Shares' ARKB witnessed significant outflows of $79.4 million and $12.9 million, respectively. These negative flows have raised concerns among investors about the short-term prospects of spot Bitcoin ETFs.

さらに、GrayscaleのGBTCやARK 21SharesのARKBなどの確立されたビットコイン投資手段からは、それぞれ7,940万ドルと1,290万ドルという大幅な流出が見られた。こうしたマイナスの流れにより、スポットビットコインETFの短期的な見通しについて投資家の間で懸念が生じている。

Experts Explain the Significance of Zero Flows

専門家がゼロフローの重要性を説明

Despite the apprehension expressed by investors, Bloomberg ETF analyst James Seyffart has emphasized that zero flows in ETFs are a common occurrence. He notes that on any given day, a majority of the 3,500 ETFs traded in the United States have zero flows.

投資家が表明した懸念にもかかわらず、ブルームバーグETFアナリストのジェームス・セイファート氏は、ETFのフローがゼロになることはよくあることだと強調した。同氏は、米国で取引される 3,500 の ETF の大部分は、どの日でもフローがゼロであると指摘しています。

Seyffart explains that ETFs create and redeem shares in "creation units" when there is a significant imbalance between supply and demand. This imbalance must be sufficient to justify the additional costs of tapping into the underlying market.

Seyffart氏は、需要と供給の間に重大な不均衡がある場合、ETFは「創造単位」で株式を作成および償還すると説明する。この不均衡は、基礎となる市場を開拓するための追加コストを正当化するのに十分でなければなりません。

Creation units represent the number of ETF shares that are created or redeemed in a single transaction. The size of these units varies across ETFs. In the case of spot Bitcoin ETFs, creation units typically range from 5,000 to 50,000 shares.

作成単位は、1 回の取引で作成または償還される ETF 株の数を表します。これらのユニットのサイズはETFによって異なります。スポットビットコイン ETF の場合、作成単位は通常 5,000 株から 50,000 株の範囲です。

"A creation or redemption order will only be executed if the supply and demand imbalance is large enough to warrant the process and if the costs of creating or redeeming shares are lower than hedging and making markets in the traditional manner," Seyffart explains.

「株式の創設または償還注文は、需給の不均衡がプロセスを正当化するのに十分な大きさであり、株式の創設または償還のコストが従来の方法でのヘッジや市場形成よりも低い場合にのみ実行されます」とセイファート氏は説明する。

Factors Influencing Flows in Spot Bitcoin ETFs

スポットビットコインETFのフローに影響を与える要因

While zero flows are considered normal in the ETF industry, the consistent occurrence of such flows in spot Bitcoin ETFs has puzzled some market observers. Seyffart suggests that minor supply and demand imbalances are typically handled by market makers without triggering the creation or redemption of shares.

ETF業界ではゼロフローは正常と考えられているが、スポットビットコインETFではそのようなフローが一貫して発生しており、一部の市場観察者を困惑させている。 Seyffart氏は、小規模な需要と供給の不均衡は通常、株式の創設や償還を引き起こすことなくマーケットメーカーによって処理されると示唆しています。

However, when these imbalances become sufficiently large, they can lead to significant inflows or outflows of the underlying asset, Bitcoin (BTC). On April 16, the aggregate net outflow from spot Bitcoin ETFs amounted to $58 million.

ただし、これらの不均衡が十分に大きくなると、原資産であるビットコイン (BTC) の大幅な流入または流出につながる可能性があります。 4月16日時点で、スポットビットコインETFからの純流出総額は5,800万ドルに達した。

Market Outlook for Spot Bitcoin ETFs

スポットビットコインETFの市場展望

The recent negative flows in spot Bitcoin ETFs coincide with a slight recovery in the price of BTC, which briefly surpassed $64,000 during the Asian trading session on Wednesday. However, BTC's price later experienced a pullback, highlighting the volatility that remains in the cryptocurrency market.

最近のスポットビットコインETFのマイナスフローは、水曜日のアジア取引セッション中に一時64,000ドルを超えたBTC価格のわずかな回復と一致している。しかし、BTCの価格はその後下落し、仮想通貨市場に残るボラティリティを浮き彫りにした。

Some analysts believe that the zero flows and outflows in spot Bitcoin ETFs may reflect a wait-and-see approach among investors. They point to the recent regulatory scrutiny surrounding cryptocurrencies and the potential for increased competition from other investment products as factors that could impact the demand for spot Bitcoin ETFs in the short term.

一部のアナリストは、スポットビットコインETFの流出入ゼロは、投資家の様子見姿勢を反映しているのではないかと考えている。彼らは、短期的にスポットビットコインETFの需要に影響を与える可能性のある要因として、仮想通貨をめぐる最近の規制の監視と他の投資商品との競争激化の可能性を指摘している。

Conclusion

結論

The zero flows and outflows observed in spot Bitcoin ETFs have raised questions about their performance and potential for growth. Experts emphasize that these flows are a normal occurrence in the ETF industry, but they also acknowledge that the consistent absence of significant flows in these particular ETFs is noteworthy.

スポットビットコインETFで観察されたゼロの流出と流出は、そのパフォーマンスと成長の可能性についての疑問を引き起こしています。専門家らは、こうしたフローはETF業界では通常の出来事であると強調するが、これらの特定のETFに重大なフローが一貫して存在しないことは注目に値することも認めている。

As the cryptocurrency market continues to navigate regulatory and competitive challenges, the performance of spot Bitcoin ETFs will likely remain under scrutiny by investors seeking exposure to the digital asset class.

仮想通貨市場が規制や競争上の課題を乗り越え続ける中、スポットビットコインETFのパフォーマンスは、デジタル資産クラスへのエクスポージャーを求める投資家による厳しい監視下に置かれ続ける可能性が高い。