スポットビットコインETF：流出で初期の輝きが鈍る

Are Spot Bitcoin ETFs Losing Their Luster?

スポットビットコインETFは輝きを失っているのか？

The much-anticipated spot bitcoin ETFs have hit a speed bump in their first week of existence, with net outflows marring their debut. Coinbase, the crypto exchange behemoth, has observed a concerning $836 million exodus from these funds between March 18 and 21. The outflows have accelerated Bitcoin's recent slide, pushing it below the $63,000 mark last week.

待望のスポットビットコインETFは、誕生から1週間で急上昇し、純流出によりデビューが台無しになった。仮想通貨取引所の巨大企業であるコインベースは、3月18日から21日にかけてこれらのファンドから8億3,600万ドルの流出を観測した。流出によりビットコインの最近の下落が加速し、先週ビットコインは6万3,000ドルの水準を下回った。

What's Behind the Outflows?

流出の裏に何があるのか​​？

The exact reasons for the surge in outflows from the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) remain shrouded in mystery. Over four days, the outflows totaled a whopping $1.83 billion, leaving analysts scratching their heads.

グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）からの流出急増の正確な理由は依然として謎に包まれている。流出額は４日間で計１８億３０００万ドルに達し、アナリストらは頭を悩ませている。

One potential culprit, as Coinbase suggests, is the bankruptcy estate of Genesis Global. The embattled crypto lender is expected to sell 35.9 million GBTC shares, a move that could have triggered the recent selling pressure.

Coinbaseが示唆しているように、潜在的な犯人の1つはジェネシス・グローバルの破産財団です。苦境に立たされている仮想通貨金融会社はGBTC株3,590万株を売却すると予想されており、この動きが最近の売り圧力を引き起こした可能性がある。

Genesis' Role: A Tale of Two Sales

ジェネシスの役割: 2 つのセールスの物語

However, it's important to note that this sale is separate from the 30.9 million shares Genesis pledged as collateral for a $1.2 billion loan from Gemini Earn users last year. Gemini has since reached a settlement with Genesis to return those assets in kind, with payment expected in the coming weeks.

ただし、この売却は、ジェネシスが昨年Gemini Earnユーザーからの12億ドルの融資の担保として差し入れた3,090万株とは別のものであることに注意することが重要です。その後、ジェミニはジェネシスとこれらの資産を現物で返還することで和解に達し、今後数週間以内に支払いが行われる予定だ。

Will Outflows Dampen Bitcoin's Spirits?

流出はビットコインの勢いを弱めるのか？

Coinbase is hesitant to draw a direct link between the recent GBTC outflows and Genesis's sales. However, the timing and magnitude of the outflows do coincide with Genesis's payment obligations.

Coinbaseは、最近のGBTC流出とジェネシスの売上とを直接結びつけることに躊躇している。ただし、流出のタイミングと規模はジェネシスの支払い義務と一致している。

The report offers a silver lining: "Given that the majority of creditor payments will be made in crypto and not cash, the market effect on bitcoin performance should eventually be net neutral."

この報告書は希望の兆しを示している。「債権者の支払いの大部分が現金ではなく暗号通貨で行われることを考慮すると、ビットコインのパフォーマンスに対する市場の影響は最終的には純中立になるはずである。」

Fundamentals or Flow Obsession?

ファンダメンタルズかフロー執着か？

The cryptocurrency market's laser-like focus on spot bitcoin ETF flows rather than underlying fundamentals has raised concerns. Coinbase's report highlights the need for a more balanced approach, considering both technical and fundamental factors when making investment decisions.

仮想通貨市場が基礎的なファンダメンタルズではなく、スポットビットコインETFフローにレーザーのように焦点を当てていることが懸念を引き起こしている。 Coinbaseのレポートは、投資決定を行う際に技術的要素とファンダメンタルズ要素の両方を考慮した、よりバランスの取れたアプローチの必要性を強調しています。

Where to Next for Spot Bitcoin ETFs?

スポットビットコインETFの次はどこへ？

Despite the recent setbacks, spot bitcoin ETFs remain a topic of keen interest. JMP Securities recently projected that these funds could see a staggering $220 billion of inflows over the next three years. Time will tell whether this bullish forecast holds true or whether the current outflows signal a more cautious sentiment among investors.

最近の挫折にもかかわらず、スポットビットコインETFは依然として強い関心を集めているトピックです。 JMP Securitiesは最近、これらのファンドには今後3年間で2,200億ドルという驚異的な資金が流入する可能性があると予測した。この強気の予想が当たるのか、それとも現在の資金流出が投資家の間でより慎重な感情を示しているのかは、時間が経てば分かるだろう。