関税関連の不確実性のリスクが第2四半期に存続するため、3月の最近の修正に続いて暗号市場は別のDIPに直面する可能性がある、とナンセンのアナリストは言います。

業界が4月に向かうにつれて、ビットコイン（BTC）とより広い暗号市場は、関税と米国貿易政策を取り巻く不確実性として別のDIPを見つめている可能性があります

As the threat of tariffs continues to recede and the U.S. macro environment shows signs of stability, the crypto market could be setting up for another dip before April 2, according to Nansen.

Nansenによると、関税の脅威が後退し続け、米国のマクロ環境が安定性の兆候を示しているため、暗号市場は4月2日以前に別のDIPに設定される可能性があります。

This downturn follows the recent correction in mid-March, which saw Bitcoin (BTC) and other major coins experience a swift decline from the March 1 lows.

この低迷は、3月中旬の最近の修正に続き、ビットコイン（BTC）やその他の主要なコインが3月1日の最低値から迅速に減少しました。

According to Nansen’s analysts, there’s a 70% chance that the market may encounter another price adjustment in the weeks after April 2.

ナンセンのアナリストによると、4月2日以降の数週間で市場が別の価格調整に遭遇する可能性が70％あります。

After this second correction, they anticipate the market to stabilize and set the stage for sustained growth throughout the remainder of the year, ultimately paving the way for a return to all-time highs.

この2回目の修正の後、彼らは市場が年間の残りの間に持続的な成長の舞台を安定させ、設定することを予想し、最終的には史上最高への復帰への道を開いた。

“In my main scenario, 70% subjective likelihood, I expect another leg down in crypto prices after April 2 after we reached a local bottom in mid-March. After this second correction, I expect we will be bottoming for the rest of the year (continuation of the bull market and revisit of the ATHs for BTC). ”

「私の主なシナリオ、70％の主観的可能性では、3月中旬に地元の底に達した後、4月2日以降、暗号価格の別の足が下がっています。この2回目の修正の後、年間の残りの期間（BTCの雄牛の継続とATHの再訪）を予想しています。」

However, in a scenario with a 30% subjective likelihood, they believe that the market has already bottomed and suggest that a return to the 2022 lows is possible in the event of a recession.

しかし、30％の主観的可能性を秘めたシナリオでは、彼らは市場がすでに底をつけていると考えており、景気後退が発生した場合には2022年の低値への復帰が可能であることを示唆しています。

“For the remaining 30%: it would be if we have already bottomed or if this is just a dead cat bounce for U.S. equities and crypto (in case of a recession, which is not my base case, I think the U.S. is just slowing from 3% to 1.5-2% growth).”

「残りの30％の場合：それはすでに底をつけているか、これが米国の株式と暗号のための死んだ猫の跳ね返りであるかどうかです（私の基本ケースではない不況の場合、米国は3％から1.5〜2％の成長を減らしているだけです）。」

This period of uncertainty has been largely driven by the tariff situation, which has seen the U.S. policy uncertainty index hit new highs.

この不確実性の期間は、主に関税の状況によって推進されており、米国の政策不確実性指数が新たな高値に達しました。

With the U.S. administration engaging in trade discussions with several countries, including China, and expressing concerns over tariffs, this has become a key source of investor unease.

米国政権は、中国を含むいくつかの国との貿易議論に従事し、関税に対する懸念を表明しているため、これは投資家の不安の重要な源となっています。

According to Nansen, the uncertainty is expected to peak soon as Treasury Secretary Bessent recently pointed out that many of the U.S.’s trading partners are now negotiating to reduce their own trade barriers, helping to ease some concerns.

ナンセンによると、ベセント財務長官が最近、米国の取引パートナーの多くが自分の貿易障壁を減らし、いくつかの懸念を緩和するために交渉していると指摘したため、不確実性がピークに達すると予想されています。

Even President Donald Trump has hinted at potential tariff “exemptions” in specific instances.

ドナルド・トランプ大統領でさえ、特定の例では、潜在的な関税「免除」を示唆しています。

While these talks may ultimately benefit the U.S. with long-term growth, Nansen believes that the uncertainty will likely linger well into the second quarter.

これらの協議は最終的に長期的な成長で米国に利益をもたらす可能性がありますが、ナンセンは、不確実性が第2四半期によく存在する可能性が高いと考えています。

“Right now, I think that we are experiencing corrections within a crypto bull market. Why I see this as a bull market still: 1) Ongoing progress on crypto regulation and crypto institutionalization in the U.S., and 2) U.S. real growth has slowed but is not flashing ‘recession.’ Of course, this is my only main scenario, and I will continue to watch data and markets for signs that this is the correct reading.”

「今、私たちは暗号雄牛市場内で修正を経験していると思います。なぜこれを強気市場と見なしているのか：1）米国での暗号規制と暗号制度の継続的な進歩、および2）米国の実際の成長は減速しましたが、「不況」を点滅させていません。もちろん、これは私の唯一の主要なシナリオであり、これが正しい読書であるという兆候のデータと市場を引き続き視聴します。」

According to Nansen, there’s a 50/50 chance that the peak of trade policy uncertainty has passed.

ナンセンによると、貿易政策の不確実性のピークが可決された50/50の可能性があります。

The true impact of these tariff negotiations might not be fully clear until mid-year.

これらの関税交渉の真の影響は、年半ばまで完全に明確ではないかもしれません。

However, the researchers believe that this peak uncertainty is more likely to fall between April and June, especially with the start of U.S. tax cut package discussions.

しかし、研究者は、特に米国の減税パッケージの議論の開始時に、このピークの不確実性が4月から6月の間​​に低下する可能性が高いと考えています。

This uncertainty could trigger another short-term correction in both Bitcoin and U.S. equities, according to their analysis.

この不確実性は、分析によると、ビットコインと米国の株式の両方で別の短期補正を引き起こす可能性があります。

No evidence of recession yet

不況の証拠はまだありません

Despite this downturn, there are signs of optimism as technicals are showing encouraging signs.

この低迷にもかかわらず、技術が励みになる兆候を示しているので、楽観主義の兆候があります。

The recent dip is being absorbed by buyers, evident in both BTC and U.S. equities, and the lack of sellers is pushing prices up again.

最近のDIPは、BTCと米国の株式の両方で明らかなバイヤーに吸収されており、売り手の不足は再び価格を押し上げています。

Furthermore, the researchers highlight that Bitcoin ETFs saw seven days of net inflows, a trend not seen since crypto prices peaked earlier this year.

さらに、研究者は、ビットコインETFが7日間の純流入を見たことを強調しています。これは、今年初めに暗号価格がピークに達して以来見られない傾向です。

One way or another, it’s clear that the market remains cautious as a lot of people are questioning whether the crypto bull run is still going strong or if we’re getting close to a peak.

何らかの形で、多くの人々が暗号の雄牛の走りがまだ強くなっているのか、それともピークに近づいているのかを疑問視しているので、市場が慎重であることは明らかです。

If history is any indication, times of economic uncertainty have often lined up with market downturns, making investors even more cautious.

歴史が何らかの兆候である場合、経済の不確実性の時代はしばしば市場の低迷に並んでおり、投資家をさらに慎重にします。

After market sentiment hit extreme fear last week, with some investment banks raising the U.S. recession probability to 40% for this year, hard economic data has eased these concerns.

先週市場のセンチメントが極度の恐怖に陥った後、一部の投資銀行は今年の米国の景気後退の確率を40％に引き上げたため、これらの懸念を緩和しました。

The latest U.S. March flash PMI report shows a 53.5 score, the highest in three months, suggesting a 1.9% annual growth rate. However, the growth for the whole quarter is lower at 1.5% due to weaker data in January and February.

最新のUSマーチフラッシュPMIレポートは、3か月で最高の53.5スコアを示しており、1.9％の年間成長率を示唆しています。ただし、1月と2月のデータが弱いため、四半期全体の成長は1.5％で低くなります。

Most importantly, there is still no evidence of a recession at this stage, and most of the data weakness has been in sentiment indicators, while hard economic data has held up.

最も重要なことは、この段階で不況の証拠はまだないことであり、データの弱点のほとんどはセンチメント指標にあり、困難な経済データは維持されています。

At present, there is no evidence of a transition into a bear market.

現在、クマ市場への移行の証拠はありません。