暗号通貨規制の再考: 簡素化と確立された証券法との整合性の要求

有価証券として分類される暗号トークンは、デジタル資産分野で注目を集めている問題です。代わりに、リップル社最高法務責任者のスチュアート・アルデロティ氏が就任する。

A key issue in digital asset regulation is determining which crypto tokens should be classified as securities. While the Howey Test and the SAFET Framework offer guidance, applying them to the vast and diverse range of crypto tokens has proven challenging.

デジタル資産規制における重要な問題は、どの暗号トークンを有価証券として分類するかを決定することです。 Howey テストと SAFET フレームワークはガイダンスを提供しますが、それらを膨大で多様な暗号トークンに適用することは困難であることが判明しています。

In an effort to simplify and streamline this process, Ripple’s Chief Legal Officer Stuart Alderoty advocates for a streamlined approach that focuses on tokens with equity or profit rights. This approach, he argues, would better align with established securities law and provide clarity for all parties involved.

このプロセスを簡素化および合理化する取り組みの中で、リップルの最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティ氏は、株式または収益権を持つトークンに焦点を当てた合理化されたアプローチを提唱しています。このアプローチは、確立された証券法とよりよく整合し、関係者全員に明確性をもたらすだろうと彼は主張する。

According to MetaLawMan, another pain point in crypto regulation is the heavy reliance on subjective metrics like decentralization. Using decentralization to determine a token’s legal status introduces vagueness into a framework that should be clear and predictable.

MetaLawMan によると、暗号通貨規制におけるもう 1 つの問題点は、分散化などの主観的な指標に大きく依存していることです。トークンの法的ステータスを決定するために分散化を使用すると、明確で予測可能であるべきフレームワークに曖昧さが生じます。

This subjectivity allows lawyers to capitalize on unclear rules, leaving judges and regulators to grapple with unnecessary complexity. As a result, developers and investors face risks due to inconsistent legal interpretations. Simplifying these definitions would reduce litigation costs, foster trust, and encourage the responsible use of blockchain technology.

この主観性により、弁護士は不明確な規則を利用することができ、裁判官や規制当局は不必要な複雑さに取り組むことになります。その結果、開発者と投資家は、一貫性のない法解釈によるリスクに直面します。これらの定義を簡素化することで、訴訟コストが削減され、信頼が醸成され、ブロックチェーン技術の責任ある使用が促進されるでしょう。

To ensure alignment with established securities law, which has been refined over a century, tokens granting rights to dividends, revenue shares, or liquidation proceeds are similar to traditional securities and should be regulated accordingly.

1世紀にわたって洗練されてきた確立された証券法との整合性を確保するために、配当、収益分配、または清算収益に対する権利を付与するトークンは従来の証券と同様であり、それに応じて規制される必要があります。

However, tokens that only offer price appreciation or redemption rights lack these critical characteristics. Applying established principles ensures regulatory decisions are consistent with historical practices, providing a solid foundation for both new and experienced market participants.

ただし、価格上昇または償還の権利のみを提供するトークンには、これらの重要な特性が欠けています。確立された原則を適用することで、規制上の決定が過去の慣例と一貫していることが保証され、新規市場参加者と経験豊富な市場参加者の両方に強固な基盤が提供されます。

The current draft of the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) relies on decentralization metrics to classify tokens. However, this approach should be revised to reflect a more practical and consistent framework.

21 世紀のための金融イノベーションおよび技術法 (FIT21) の現在の草案は、トークンを分類するために分散化指標に依存しています。ただし、このアプローチは、より実践的で一貫したフレームワークを反映するように修正される必要があります。

Removing decentralization as a defining criterion ensures that regulations are clearer and easier to enforce. Consequently, this adjustment would reduce unnecessary legal disputes, allowing stakeholders to focus on meaningful innovation rather than compliance uncertainties.

定義基準として地方分権を取り除くことで、規制がより明確になり施行が容易になります。その結果、この調整により不必要な法的紛争が減り、利害関係者はコンプライアンス上の不確実性よりも有意義なイノベーションに集中できるようになります。

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