マスタードシード：2035年までにビットコインがコインあたり1000万ドルに達するという論文

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A new publication from Joe Burnett, Director of Market Research at Unchained, arrives at a striking price target for Bitcoin: $10 million per coin by 2035.

Unchainedの市場調査ディレクターであるJoe Burnettの新しい出版物は、2035年までにCoinあたり1,000万ドルのビットコインの印象的な価格目標に到着します。

This analysis, launched in the inaugural issue of The Mustard Seed—a new quarterly letter focusing on the long view of time arbitrage—examines where Bitcoin, technology, and human civilization could stand a decade from now.

この分析は、マスタードシードの最初の号で発表されました。これは、時間の裁定の長い視点に焦点を当てた新しい四半期の手紙であり、ビットコイン、テクノロジー、および人間の文明が10年後に立つことができる場所を示しています。

Two principal transformations, as Burnett describes them, are setting the stage for an unprecedented migration of global capital into the Bitcoin asset class. The first is the “Great Flow of Capital” into an asset with absolute scarcity. The second is the “Acceleration of Deflationary Technology” as AI and robotics reshape entire industries.

Burnettが説明しているように、2つの主要な変換は、グローバル資本の前例のない移行の舞台をビットコイン資産クラスに設定しています。 1つ目は、絶対的な希少性のある資産への「資本の大きな流れ」です。 2つ目は、AIとロボット工学が産業全体を再構築するため、「DEFLationary Technologyの加速」です。

Most economic commentary tends to zoom in on the next earnings report or the immediate implications of Fed rate hikes. The Mustard Seed, however, announces its own mission:

ほとんどの経済的解説は、次の収益報告書またはFRBレートハイキングの当面の意味を拡大する傾向があります。しかし、マスタードシードはそれ自体の使命を発表します：

“Unlike most financial commentary that fixates on the next quarter or next year, this letter takes the long view—identifying profound shifts before they become consensus. We aim to highlight investment opportunities that span multi-year cycles, focusing on the underlying trends that will shape the future of finance, technology, and human civilization.”

「次の四半期または翌年に固執するほとんどの財政的な解説とは異なり、この手紙は長い見方をしています。私たちは、複数年のサイクルにまたがる投資機会を強調することを目指しており、金融、技術、人間の文明の未来を形作る根本的な傾向に焦点を当てています。」

At the outset of this analysis, Burnett notes that the global financial system—comprising roughly $900 trillion in total assets—faces ongoing risks of “dilution or devaluation.” Bonds, currencies, equities, gold, and real estate each have expansionary or inflationary components that erode their store-of-value function.

この分析の開始時に、バーネットは、グローバルな金融システム（約900兆ドルの総資産が継続的に「希釈または切り下げ」の継続的なリスクがあると指摘しています。債券、通貨、株式、金、および不動産には、それぞれ価値のある機能を侵食する拡張またはインフレコンポーネントがあります。

This capital, Burnett says, is “searching for a lower potential energy state,” likening the process to water cascading down a waterfall. In essence, all pre-Bitcoin asset classes were effectively “open bounties” for dilution or devaluation. Wealth managers could distribute capital among real estate, bonds, gold, or stocks, but each category carried a mechanism by which its real value could erode.

この首都は、「ポテンシャルエネルギー状態の低下を探している」とバーネットは、滝を流れ落ちるためにプロセスをたとえさせていると述べています。本質的に、すべてのプレビットコイン資産クラスは、希釈または切り下げのために効果的に「開かれた賞」でした。ウェルスマネージャーは、不動産、債券、金、または株式に資本を分配できますが、各カテゴリは、その実際の価値が侵食されるメカニズムを搭載していました。

Enter Bitcoin, with its 21-million-coin hard cap. To Burnett, this is the first monetary instrument that cannot be diluted or devalued from within. Supply is fixed; demand, if it grows, can directly translate into price appreciation. As Michael Saylor has said:

2億100万匹のコインハードキャップでビットコインを入力してください。バーネットにとって、これは内部から希釈または切り下げることができない最初の通貨機器です。供給は固定されています。需要が成長した場合、価格鑑賞に直接変換できます。マイケル・セイラーが言ったように：

“Capital naturally seeks the lowest potential energy state—just as water flows downhill. Before bitcoin, wealth had no true escape from dilution or devaluation. Wealth stored in every asset class acted as a market bounty, incentivizing dilution or devaluation. But with bitcoin, an asset class arrived that cannot be diluted or devalued from within. Relative to other assets, bitcoin is quickly absorbing capital and displaying superior investment returns over multi-year periods.”

「資本は、水が下り坂に流れるように、自然に最低のポテンシャルエネルギー状態を求めています。ビットコインの前に、富は希薄化や切り下げからの真の脱出はありませんでした。すべての資産クラスに保存された富は、希釈または切り下げの奨励、市場の賞金として機能しました。しかし、ビットコインを使用すると、内部から希釈または切り下げられない資産クラスが到着しました。他の資産と比較して、ビットコインはすぐに資本を吸収し、複数年にわたって優れた投資収益を表示しています。」

As soon as Bitcoin was recognized, the game changed for capital allocation. It’s like discovering a vast untapped reservoir far below existing water basins—the global wealth supply found a new outlet, one that cannot be augmented or diluted.

ビットコインが認識されるとすぐに、ゲームは資本配分のために変更されました。それは、既存の水盆地のはるか下の広大な未開発の貯水池を発見するようなものです。世界の富の供給には、新しいアウトレットが見つかりました。

To illustrate Bitcoin’s unique supply dynamics, The Mustard Seed uses the halving cycles as a point of reference. In 2009, miners received 50 BTC per block—like Niagara Falls at full force. Today, the reward dropped to 3.125 BTC, which is closer to halving the Falls’ flow several times until it is significantly reduced. By 2.65, newly minted Bitcoin supply will be nearly negligible compared to its total volume, like the waterfall reduced to a trickle.

ビットコインのユニークな供給ダイナミクスを説明するために、マスタードシードは参照ポイントとして半分のサイクルを使用しています。 2009年、鉱山労働者は、ナイアガラの滝など、ブロックごとに50 BTCを受け取りました。今日、報酬は3.125 BTCに低下しました。これは、滝の流れが大幅に減少するまで数回半分になります。 2.65までに、新たにミントされたビットコインの供給は、滝がトリクルに減少したように、その総量と比較してほぼ無視できます。

Of course, attempts to quantify Bitcoin’s global adoption often rely on assumptions. Two models suggest an average annual return of 26% for BTC over the next decade, setting price targets around $1.8 million (Power Law Model) and $2.1 million (Saylor’s Bitcoin model, used in this analysis), both by 2035.

もちろん、ビットコインのグローバルな採用を定量化しようとする試みは、しばしば仮定に依存しています。 2つのモデルは、今後10年間でBTCの平均年間収益率を示唆しており、価格目標は約180万ドル（電力法モデル）と210万ドル（この分析で使用されているSaylorのビットコインモデル）を2035年までに設定しています。

However, these projections might be a bit too conservative since they assume diminishing returns. In a world of accelerating technological adoption—and a growing realization of Bitcoin’s properties—price targets could overshoot these models significantly.

ただし、これらの予測は、リターンの減少を想定しているため、少し保守的である可能性があります。技術的な採用を加速し、ビットコインの特性の実現が高まっている世界では、価格のターゲットはこれらのモデルを大幅にオーバーシュートする可能性があります。

A second major catalyst for Bitcoin’s upside potential is the deflationary wave brought on by AI, automation, and robotics. These innovations rapidly increase productivity, lower costs, and make goods and services more abundant. By 2035, Burnett believes global costs in several key sectors could undergo dramatic reductions.

Bitcoinの利点の2番目の主要な触媒は、AI、自動化、およびロボット工学によってもたらされるDERTARY波です。これらの革新は、生産性を急速に向上させ、コストを削減し、商品やサービスをより豊富にします。 2035年までに、バーネットは、いくつかの主要セクターの世界的なコストが劇的な削減を受ける可能性があると考えています。

For instance, Adidas’ “Speedfactories” cut sneaker production from six months to a few days. With the scaling of 3D printing and AI-driven assembly lines, we could see manufacturing costs slash by 10x. 3D-printed homes already go up 50x faster at far lower costs. Advanced supply-chain automation, combined with AI logistics, could make quality housing 10x cheaper. Autonomous ride-hailing can potentially reduce fares by 90% by removing labor costs and improving efficiency.

たとえば、Adidasの「SpeedFactories」は、6か月から数日にかけてスニーカーの生産を削減します。 3D印刷とAI駆動型の組立ラインのスケーリングにより、製造コストは10倍削減されました。 3Dプリントされた家は、はるかに低いコストですでに50倍高速に増加しています。 AIロジスティクスと組み合わせた高度な供給鎖自動化により、高品質の住宅が10倍安くなる可能性があります。自律的な乗車室は、人件費を削除し、効率を改善することにより、運賃を90％削減する可能性があります。

However, Burnett notes that, under a fiat system, natural deflation is often “artificially suppressed.” Monetary policies—like persistent inflation and stimulus—inflate prices, masking technology’s real impact on lowering

しかし、バーネットは、フィアットシステムの下では、自然なデフレは「人為的に抑制される」ことが多いと指摘しています。持続的なインフレや刺激のような金融政策は、価格を増加させ、テクノロジーの低下への真の影響をマスキングする