La graine de moutarde: une thèse que le bitcoin atteindra 10 millions de dollars par pièce d'ici 2035

Politique éditoriale stricte qui se concentre sur la précision, la pertinence et l'impartialité

A new publication from Joe Burnett, Director of Market Research at Unchained, arrives at a striking price target for Bitcoin: $10 million per coin by 2035.

Une nouvelle publication de Joe Burnett, directrice des études de marché chez Unchained, arrive à un objectif de prix frappant pour Bitcoin: 10 millions de dollars par pièce d'ici 2035.

This analysis, launched in the inaugural issue of The Mustard Seed—a new quarterly letter focusing on the long view of time arbitrage—examines where Bitcoin, technology, and human civilization could stand a decade from now.

Cette analyse, lancée dans le numéro inaugural de The Mustard Seed - une nouvelle lettre trimestrielle axée sur la longue vision de l'arbitrage du temps - s'examine où le bitcoin, la technologie et la civilisation humaine pourraient résister à une décennie à partir de maintenant.

Two principal transformations, as Burnett describes them, are setting the stage for an unprecedented migration of global capital into the Bitcoin asset class. The first is the “Great Flow of Capital” into an asset with absolute scarcity. The second is the “Acceleration of Deflationary Technology” as AI and robotics reshape entire industries.

Deux transformations principales, comme Burnett les décrit, préparent la voie à une migration sans précédent de capital mondial dans la classe d'actifs Bitcoin. Le premier est le «grand flux de capital» dans un actif avec une rareté absolue. Le second est «l'accélération de la technologie déflationniste» en tant qu'IA et Robotics Reshape Industries entières.

Most economic commentary tends to zoom in on the next earnings report or the immediate implications of Fed rate hikes. The Mustard Seed, however, announces its own mission:

La plupart des commentaires économiques ont tendance à zoomer sur le prochain rapport sur les gains ou sur les implications immédiates des hausses de taux de la Fed. La graine de moutarde, cependant, annonce sa propre mission:

“Unlike most financial commentary that fixates on the next quarter or next year, this letter takes the long view—identifying profound shifts before they become consensus. We aim to highlight investment opportunities that span multi-year cycles, focusing on the underlying trends that will shape the future of finance, technology, and human civilization.”

«Contrairement à la plupart des commentaires financiers qui se fixent au prochain trimestre ou à l'année prochaine, cette lettre prend la vue à long terme - identifiant des changements profonds avant de devenir consensus. Nous visons à mettre en évidence les opportunités d'investissement qui s'étendent sur des cycles pluriannuelles, en nous concentrant sur les tendances sous-jacentes qui façonneront l'avenir de la finance, de la technologie et de la civilisation humaine. »

At the outset of this analysis, Burnett notes that the global financial system—comprising roughly $900 trillion in total assets—faces ongoing risks of “dilution or devaluation.” Bonds, currencies, equities, gold, and real estate each have expansionary or inflationary components that erode their store-of-value function.

Au début de cette analyse, Burnett note que le système financier mondial - qui a obtenu environ 900 billions de dollars d'actifs totaux - affiche les risques continus de «dilution ou dévaluation». Les obligations, les devises, les actions, l'or et l'immobilier ont chacun des composants expansionnaires ou inflationnistes qui érodent leur fonction de valeur de la valeur.

This capital, Burnett says, is “searching for a lower potential energy state,” likening the process to water cascading down a waterfall. In essence, all pre-Bitcoin asset classes were effectively “open bounties” for dilution or devaluation. Wealth managers could distribute capital among real estate, bonds, gold, or stocks, but each category carried a mechanism by which its real value could erode.

Cette capitale, dit Burnett, «recherche un état d'énergie potentiel inférieur», comparant le processus à l'eau en cascade dans une cascade. En substance, toutes les classes d'actifs pré-bitcoin étaient effectivement des «primes ouvertes» pour la dilution ou la dévaluation. Les gestionnaires de patrimoine pourraient distribuer des capitaux parmi les biens immobiliers, les obligations, l'or ou les actions, mais chaque catégorie transportait un mécanisme par lequel sa valeur réelle pourrait s'éroder.

Enter Bitcoin, with its 21-million-coin hard cap. To Burnett, this is the first monetary instrument that cannot be diluted or devalued from within. Supply is fixed; demand, if it grows, can directly translate into price appreciation. As Michael Saylor has said:

Entrez Bitcoin, avec son capuchon dur de 21 millions de celles. Pour Burnett, c'est le premier instrument monétaire qui ne peut pas être dilué ou dévalué de l'intérieur. L'alimentation est fixe; La demande, si elle se développe, peut se traduire directement par une appréciation des prix. Comme l'a dit Michael Saylor:

“Capital naturally seeks the lowest potential energy state—just as water flows downhill. Before bitcoin, wealth had no true escape from dilution or devaluation. Wealth stored in every asset class acted as a market bounty, incentivizing dilution or devaluation. But with bitcoin, an asset class arrived that cannot be diluted or devalued from within. Relative to other assets, bitcoin is quickly absorbing capital and displaying superior investment returns over multi-year periods.”

«Le capital cherche naturellement l'état d'énergie potentiel le plus bas - tout comme les circuits en bas de l'eau. Avant le bitcoin, la richesse n'avait pas de véritable évasion de la dilution ou de la dévaluation. La richesse stockée dans chaque classe d'actifs a agi comme une générosité du marché, incitant la dilution ou la dévaluation. Mais avec Bitcoin, une classe d'actifs est arrivée qui ne peut pas être diluée ou dévaluée de l'intérieur. Par rapport aux autres actifs, le bitcoin absorbe rapidement le capital et affiche des rendements d'investissement supérieurs sur des périodes pluriannuelles. »

As soon as Bitcoin was recognized, the game changed for capital allocation. It’s like discovering a vast untapped reservoir far below existing water basins—the global wealth supply found a new outlet, one that cannot be augmented or diluted.

Dès que Bitcoin a été reconnu, le jeu a changé pour l'allocation du capital. C'est comme découvrir un vaste réservoir inexploité bien en dessous des bassins d'eau existants - l'offre mondiale de richesse a trouvé un nouveau débouché, qui ne peut pas être augmenté ou dilué.

To illustrate Bitcoin’s unique supply dynamics, The Mustard Seed uses the halving cycles as a point of reference. In 2009, miners received 50 BTC per block—like Niagara Falls at full force. Today, the reward dropped to 3.125 BTC, which is closer to halving the Falls’ flow several times until it is significantly reduced. By 2.65, newly minted Bitcoin supply will be nearly negligible compared to its total volume, like the waterfall reduced to a trickle.

Pour illustrer la dynamique d'alimentation unique de Bitcoin, la graine de moutarde utilise les cycles de moitié comme un point de référence. En 2009, les mineurs ont reçu 50 BTC par bloc - comme les chutes du Niagara en force. Aujourd'hui, la récompense est tombée à 3,125 BTC, ce qui est plus proche de la réduction de moitié du flux des chutes plusieurs fois jusqu'à ce qu'il soit considérablement réduit. À 2,65, l'approvisionnement en bitcoin nouvellement créé sera presque négligeable par rapport à son volume total, comme la cascade réduite à un filet.

Of course, attempts to quantify Bitcoin’s global adoption often rely on assumptions. Two models suggest an average annual return of 26% for BTC over the next decade, setting price targets around $1.8 million (Power Law Model) and $2.1 million (Saylor’s Bitcoin model, used in this analysis), both by 2035.

Bien sûr, les tentatives de quantifier l'adoption mondiale de Bitcoin reposent souvent sur des hypothèses. Deux modèles suggèrent un rendement annuel moyen de 26% pour la BTC au cours de la prochaine décennie, fixant des objectifs de prix d'environ 1,8 million de dollars (modèle de droit de puissance) et 2,1 millions de dollars (modèle Bitcoin de Saylor, utilisé dans cette analyse), tous deux d'ici 2035.

However, these projections might be a bit too conservative since they assume diminishing returns. In a world of accelerating technological adoption—and a growing realization of Bitcoin’s properties—price targets could overshoot these models significantly.

Cependant, ces projections pourraient être un peu trop conservatrices car elles supposent des rendements diminués. Dans un monde d'accélération de l'adoption technologique - et une réalisation croissante des propriétés de Bitcoin - les cibles du prix pourraient dépasser ces modèles de manière significative.

A second major catalyst for Bitcoin’s upside potential is the deflationary wave brought on by AI, automation, and robotics. These innovations rapidly increase productivity, lower costs, and make goods and services more abundant. By 2035, Burnett believes global costs in several key sectors could undergo dramatic reductions.

Un deuxième catalyseur majeur pour le potentiel à la hausse de Bitcoin est la vague déflationniste provoquée par l'IA, l'automatisation et la robotique. Ces innovations augmentent rapidement la productivité, réduisent les coûts et rendent les biens et services plus abondants. D'ici 2035, Burnett estime que les coûts mondiaux dans plusieurs secteurs clés pourraient subir des réductions spectaculaires.

For instance, Adidas’ “Speedfactories” cut sneaker production from six months to a few days. With the scaling of 3D printing and AI-driven assembly lines, we could see manufacturing costs slash by 10x. 3D-printed homes already go up 50x faster at far lower costs. Advanced supply-chain automation, combined with AI logistics, could make quality housing 10x cheaper. Autonomous ride-hailing can potentially reduce fares by 90% by removing labor costs and improving efficiency.

Par exemple, les «Speedfactories» d'Adidas ont coupé la production de baskets de six mois à quelques jours. Avec la mise à l'échelle de l'impression 3D et des lignes de montage dirigées par AI, nous avons pu voir les coûts de fabrication de 10 fois les coûts de fabrication. Les maisons imprimées en 3D augmentent déjà 50 fois plus rapidement à des coûts bien inférieurs. L'automatisation avancée de la chaîne d'approvisionnement, combinée à la logistique de l'IA, pourrait rendre le boîtier de qualité 10x moins cher. Le conducteur autonome peut potentiellement réduire les tarifs de 90% en supprimant les coûts de main-d'œuvre et en améliorant l'efficacité.

However, Burnett notes that, under a fiat system, natural deflation is often “artificially suppressed.” Monetary policies—like persistent inflation and stimulus—inflate prices, masking technology’s real impact on lowering

Cependant, Burnett note que, dans un système de fiat, la déflation naturelle est souvent «supprimée artificiellement». Les politiques monétaires - comme l'inflation et le stimulus persistants - inflament les prix, le réel impact de la technologie de masquage sur la baisse