MOVE指数はビットコインとS&P 500に対して警告サインを点滅させている

仮想通貨市場はペースが速いことで知られており、それについて疑問がある場合は、わずか 24 時間でセンチメントがどのように弱気に転じたかを見てください。

Crypto market sentiment has flipped bearish over the past 24 hours, and there's a good reason for it. Bitcoin (BTC) and the S&P 500 are forming a head-and-shoulders topping pattern, which is coinciding with a change in the market dynamic that fueled the post-election surge in both assets.

仮想通貨市場のセンチメントは過去24時間で弱気に転じたが、それには十分な理由がある。ビットコイン（BTC）とS&P 500はトップアンドショルダーのトップパターンを形成しており、これは選挙後の両資産の急騰を促進した市場力学の変化と一致している。

We're specifically referring to the MOVE index, or the Merrill Lynch Option Volatility Estimate Index, which measures expected 30-day volatility in the U.S. Treasury bond market.

ここで特に言及しているのは、米国国債市場の 30 日間の予想ボラティリティを測定する MOVE 指数、またはメリルリンチ オプション ボラティリティ推定指数です。

As the second-largest financial market globally, after currencies, volatility in the fixed-income market, especially in Treasury notes, often leads to tighter financial conditions. It can trigger risk aversion across all corners of the financial markets.

通貨に次いで世界第 2 位の金融市場であるため、債券市場、特に財務省証券のボラティリティは、しばしば財務状況の逼迫につながります。それは金融市場の隅々でリスク回避を引き起こす可能性があります。

And unfortunately for crypto bulls, the MOVE index is rising, having bottomed out in mid-December near 82, according to charting platform TradingView. On Tuesday, the index climbed to 102.78 after hotter-than-expected manufacturing data indicated a robust economy and persistent inflation, resulting in higher Treasury yields.

そして、仮想通貨強気派にとって残念なことに、チャートプラットフォームTradingViewによると、MOVE指数は12月中旬の82付近で底を打って上昇している。火曜日には、予想を上回る好調な製造業統計が堅調な経済と持続的なインフレを示し、その結果米国債利回りが上昇したことを受け、同指数は102.78まで上昇した。

Specifically, the yield on the 30-year note rose to 4.92%, the highest since Nov. 23, and the 10-year yield jumped to 4.68%, the highest since May.

具体的には、３０年債利回りは４．９２％に上昇し、１１月２３日以来の高水準となり、１０年債利回りは４．６８％に上昇し、５月以来の高水準となった。

Interestingly, BTC fell 5% to $96,900 on Tuesday, while the S&P 500 declined by over 1%. The post-U.S. election uptrend in both assets lost momentum in mid-December, coinciding with the bottom in the MOVE index, as shown below.

興味深いのは、火曜日にBTCが5%下落して96,900ドルになったのに対し、S&P 500は1%以上下落したことです。以下に示すように、米国選挙後の両資産の上昇傾向は 12 月中旬に勢いを失い、MOVE 指数の底と一致しました。

The MOVE index collapsed following Donald Trump's victory in the U.S. election held on Nov. 5, which helped ease financial conditions for risk assets, leading to impressive gains into the year-end. However, both BTC and the S&P 500 faced challenges when the MOVE index began to shift in mid-December.

MOVE指数は11月5日に行われた米大統領選でドナルド・トランプ氏が勝利したことを受けて急落し、リスク資産の金融状況が緩和され、年末にかけて大幅な上昇につながった。しかし、12月中旬にMOVE指数が変化し始めたとき、BTCとS&P 500の両方が課題に直面しました。

The key takeaway is that bonds are driving the broader market narrative. A bullish turnaround in risk assets likely requires the Treasury market to stabilize.

重要な点は、債券がより広範な市場の物語を動かしているということです。リスク資産が強気に転じるには、米国債市場の安定が必要となる可能性が高い。

Currently, with the MOVE index trending upwards, the likelihood of bitcoin and the S&P 500 completing their respective head-and-shoulders bearish reversal patterns appears high.

現在、MOVE 指数は上昇傾向にあるため、ビットコインと S&P 500 がそれぞれの頭と肩の弱気反転パターンを完了する可能性が高いと思われます。