MicroStrategyは、究極のレバレッジビットコインプレイです

MicroStrategyの投資論文は非常に簡単です。これは、ビットコインの価格にレバレッジされた賭けです。もともとは、CEO Michael Saylorの下でビジネスインテリジェンスおよび分析ソフトウェア会社であったマイクロ戦略は現在、世界最大のビットコインの所有者であり、財務省では約447,470のビットコインがあります。

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) stock has seen an impressive rise of over 600% in the past year—a performance roughly 4.5 times greater than Bitcoin’s (CRYPTO: BTC) own gains over the same period. However, the rally has faced some headwinds since the end of last year, as MicroStrategy's stock has struggled to reach new all-time highs—not necessarily due to cryptocurrency price swings but likely because of skepticism over massive equity dilution.

MicroStrategy（NASDAQ：MSTR）の株式は、過去1年間で600％以上の印象的な増加を見てきました。これは、同時期にビットコイン（暗号：BTC）の利益よりも約4.5倍のパフォーマンスです。しかし、MicroStrategyの株式は、暗号通貨の価格の揺れによるものではなく、大規模な株式希薄化に対する懐疑論のために、MicroStrategyの株式が新しい史上最高に達するのに苦労しているため、昨年末からいくつかの逆風に直面しています。

As I'm cautiously bullish on MicroStrategy, given its brilliant strategy to buy more Bitcoin and capitalize on the hype, I believe that the current NAV premium, at support levels, could be a good entry point in a scenario of ongoing growth for Bitcoin prices.

私はマイクロ戦略で慎重に強気であるため、より多くのビットコインを購入して誇大広告を活用するという素晴らしい戦略を考えると、サポートレベルでの現在のNAVプレミアムは、ビットコイン価格の継続的な成長のシナリオの良いエントリポイントになる可能性があると思います。 。

MicroStrategy's unique approach works, while share dilution needn't incite fear for current and new investors. Watch out for MSTR's earnings call later today after the closing bell. Wall St. analysts expect MSTR to report a loss per share of $0.09 for Q4 2024 compared to an EPS of $0.50. For those looking to gain legitimized exposure to the crypto craze, MSTR and its dazzling strategy are a worthy option.

MicroStrategyのユニークなアプローチは機能しますが、共有希釈は現在および新しい投資家への恐怖を引き起こす必要はありません。閉会のベルの後、今日の後半にMSTRの収益コールに注意してください。 Wall St.アナリストは、MSTRが0.50ドルのEPSと比較して、2024四半期の1株当たり損失を0.09ドルと報告することを期待しています。暗号の流行に合法的に露出したい人にとって、MSTRとその見事な戦略は価値のある選択肢です。

MicroStrategy Is the Ultimate Leveraged Bitcoin Play

MicroStrategyは、究極のレバレッジビットコインプレイです

MicroStrategy's investment thesis is quite straightforward: it's a leveraged bet on Bitcoin's price. Originally a business intelligence and analytics software company under CEO Michael Saylor, MicroStrategy is now the largest holder of Bitcoin in the world, with around 447,470 Bitcoins in its treasury, valued at $46.75 billion.

MicroStrategyの投資論文は非常に簡単です。これは、ビットコインの価格にレバレッジされた賭けです。もともとは、CEOのMichael Saylorの下でビジネスインテリジェンスおよび分析ソフトウェア会社であったマイクロストラテジーは、現在世界最大のビットコインの所有者であり、財務省で約447,470のビットコインが4675億ドルと評価されています。

Over the past few years, MicroStrategy has accumulated this massive amount of Bitcoin through a brilliant strategy consisting of (1) taking on debt and (2) issuing equity to buy more Bitcoin. As the company has capitalized on the high volatility of the leading cryptocurrency, most of its debt is issued through convertible bonds at nearly 0% interest rates, allowing investors to convert their holdings into MSTR stock later, in a form where shareholders are not immediately diluted. In other words, people are lending money to MicroStrategy at no cost, hoping the shares will rise above the conversion price.

過去数年にわたり、MicroStrategyは、（1）債務を引き受け、（2）より多くのビットコインを購入するための公平性を発行することで構成される素晴らしい戦略を通じて、この膨大な量のビットコインを蓄積してきました。同社は主要な暗号通貨の高いボラティリティを活用しているため、その債務のほとんどは、ほぼ0％の金利で転換可能な債券を通じて発行され、投資家は株主がすぐに希薄化されない形で、保有を後でMSTR株に変換することができます。言い換えれば、人々は株式がコンバージョン価格を上回ることを期待して、無料でマイクロ戦略にお金を貸しています。

Thus, as higher Bitcoin prices increase equity value, it creates a positive feedback loop whereby MicroStrategy can borrow increasingly more capital to buy increasingly more Bitcoin. Arguably, the results have been phenomenal since the company began executing this strategy in 2020. Investors who bought MSTR stock instead of directly purchasing Bitcoin saw returns in excess of 2,000%, compared to Bitcoin's 1,207% over the same period.

したがって、ビットコインの価格が高くなると、株式価値が高まると、マイクロストラテジーがますます多くの資本を借りて、ますます多くのビットコインを購入できるようにする肯定的なフィードバックループが作成されます。おそらく、同社が2020年にこの戦略の実行を開始して以来、結果は驚異的でした。ビットコインSAWを直接購入する代わりにMSTR株を購入した投資家は、同じ期間にわたるビットコインの1,207％と比較して2,000％を超えています。

Why MicroStrategy's Bitcoin Strategy Warrants a Premium

マイクロストラテジーのビットコイン戦略がプレミアムを必要とする理由

Although justified by its recent strong performance, MicroStrategy's strategy of acquiring more Bitcoin comes at a cost. This is evident when the company's net asset value (NAV) in Bitcoin is 1.8x, meaning MSTR investors are effectively paying almost double the value of Bitcoin to gain exposure to Michael Saylor's active treasury strategy.

最近の強力なパフォーマンスによって正当化されましたが、MicroStrategyのより多くのビットコインを取得する戦略には費用がかかります。これは、ビットコインの純資産価値（NAV）が1.8倍である場合に明らかです。つまり、MSTR投資家は、マイケルセイラーの積極的な財務戦略にさらされるためにビットコインのほぼ2倍の価値を効果的に支払っています。

The most obvious reaction would be to go short on MicroStrategy based on this relevant premium, and arguably, there is a notable short interest of 10.8% of MicroStrategy's float being shorted, according to the most recent data. However, what I believe bears are missing at this point is that beyond using available capital and liquidity for opportunistic Bitcoin purchases, MicroStrategy is actually revolutionizing the financial markets by introducing fixed-income instruments with derivative exposure to Bitcoin.

最も明白な反応は、この関連するプレミアムに基づいてマイクロ戦略に不足することであり、おそらく最新のデータによると、MicroStrategyのフロートの10.8％が短絡しているという顕著な短い関心があります。しかし、この時点でクマが欠けていると私が信じているのは、日和見ビットコインの購入に利用可能な資本と流動性を使用するだけでなく、マイクロ戦略が実際にビットコインへのデリバティブ曝露を伴う固定所得の機器を導入することにより、金融市場に革命をもたらしているということです。

Share Dilution in Perspective

視点で希釈を共有します

MicroStrategy shares are down around 26% since their last peak at the end of November last year, and even with Bitcoin hitting new highs since then, the stock has failed to achieve the same despite the high correlation.

マイクロ戦略株式は、昨年11月末の最後のピーク以来約26％減少しており、それ以来ビットコインが新しい高値に達したとしても、高い相関にもかかわらず株式は同じことを達成できませんでした。

The recent weakness in MicroStrategy's stock is likely tied to the potential for a nearly 30x increase in its authorized shares, filed in late December last year and recently approved. The plan details an increase in Class A common stock shares from 330 million to a staggering 10.33 billion—something that initially scared investors about massive dilution.

MicroStrategyの株式の最近の弱点は、昨年12月下旬に提出され、最近承認された認可された株式の約30倍の増加の可能性に関連している可能性があります。この計画では、クラスA普通株式の増加が3億3,000万から103億3,300万人に増加していることを詳述しています。

As part of the company's strategy, issuing equity is one of the two ways to acquire more Bitcoins. Frankly, dilution is exactly what MicroStrategy's strategy needs to come to fruition. However, the potential 10.33 billion raised shares will not necessarily be immediately used for new financing potential.

会社の戦略の一環として、公平性を発行することは、より多くのビットコインを取得する2つの方法の1つです。率直に言って、希釈はまさにMicroStrategyの戦略が実現するために必要なものです。ただし、潜在的な103億億株の株式は、必ずしも新しい資金調達の可能性にすぐに使用されるわけではありません。

If MicroStrategy converted all the shares at once, or a substantial amount of them, it could potentially raise trillions of dollars if the market had the capacity to absorb the entire share price. Although I don't see this being feasible in a short space of time, the trend is that MicroStrategy will keep things going with its convertible bonds and at-the-market offerings to make the most out of its shares and gradually raise these potential trillions worth of new shares over the next

MicroStrategyがすべての株式を一度に変換した場合、またはそれらのかなりの額を変更した場合、市場が株価全体を吸収する能力があれば、数兆ドルを引き上げる可能性があります。私はこれが短い時間で実行可能であるとは思わないが、その傾向は、マイクロ戦略がその株式を最大限に活用し、これらの潜在的な兆候を徐々に上げるために、その転換可能な債券と市場の提供を続けて物事を続けることだということです今後の新しい株式の価値