MicroStrategy est le jeu de bitcoin à effet de levier ultime

La thèse d'investissement de MicroStrategy est assez simple: c'est un pari à effet de levier sur le prix de Bitcoin. À l'origine une société de logiciels de renseignement et d'analyse des affaires sous le PDG Michael Saylor, MicroStrategy est désormais le plus grand détenteur de Bitcoin au monde, avec environ 447 470 Bitcoins dans son Trésor

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) stock has seen an impressive rise of over 600% in the past year—a performance roughly 4.5 times greater than Bitcoin’s (CRYPTO: BTC) own gains over the same period. However, the rally has faced some headwinds since the end of last year, as MicroStrategy's stock has struggled to reach new all-time highs—not necessarily due to cryptocurrency price swings but likely because of skepticism over massive equity dilution.

Le stock Microstrategy (NASDAQ: MSTR) a connu une hausse impressionnante de plus de 600% au cours de la dernière année - une performance environ 4,5 fois supérieure à celle de Bitcoin (crypto: BTC), les gains de la même période. Cependant, le rallye a été confronté à certains vent de face depuis la fin de l'année dernière, car les actions de MicroStrategy ont eu du mal à atteindre de nouveaux sommets de tous les temps, ce qui n'est pas nécessairement dû à des fluctuations des prix des crypto-monnaies mais probablement en raison du scepticisme par rapport à une dilution massive des actions.

As I'm cautiously bullish on MicroStrategy, given its brilliant strategy to buy more Bitcoin and capitalize on the hype, I believe that the current NAV premium, at support levels, could be a good entry point in a scenario of ongoing growth for Bitcoin prices.

Comme je suis prudemment optimiste sur MicroStrategy, compte tenu de sa brillante stratégie pour acheter plus de bitcoin et capitaliser sur le battage médiatique, je crois que la prime actuelle de NAV, aux niveaux de soutien, pourrait être un bon point d'entrée dans un scénario de croissance continue pour les prix du bitcoin .

MicroStrategy's unique approach works, while share dilution needn't incite fear for current and new investors. Watch out for MSTR's earnings call later today after the closing bell. Wall St. analysts expect MSTR to report a loss per share of $0.09 for Q4 2024 compared to an EPS of $0.50. For those looking to gain legitimized exposure to the crypto craze, MSTR and its dazzling strategy are a worthy option.

L'approche unique de MicroStrategy fonctionne, tandis que la dilution de partage n'a pas besoin d'inciter à crainte pour les investisseurs actuels et nouveaux. Méfiez-vous de l'appel de gains de MSTR plus tard dans la journée après la cloche de clôture. Les analystes de Wall St. s'attendent à ce que MSTR signale une perte par action de 0,09 $ pour le quatrième trimestre 2024 par rapport à un BPA de 0,50 $. Pour ceux qui cherchent à obtenir une exposition légitimée à l'engouement de la cryptographie, MSTR et sa stratégie éblouissante sont une option digne.

MicroStrategy Is the Ultimate Leveraged Bitcoin Play

MicroStrategy est le jeu de bitcoin à effet de levier ultime

MicroStrategy's investment thesis is quite straightforward: it's a leveraged bet on Bitcoin's price. Originally a business intelligence and analytics software company under CEO Michael Saylor, MicroStrategy is now the largest holder of Bitcoin in the world, with around 447,470 Bitcoins in its treasury, valued at $46.75 billion.

La thèse d'investissement de MicroStrategy est assez simple: c'est un pari à effet de levier sur le prix de Bitcoin. À l'origine une société de logiciels de renseignement et d'analyse des affaires sous le PDG Michael Saylor, MicroStrategy est désormais le plus grand détenteur de Bitcoin au monde, avec environ 447 470 Bitcoins dans son Trésor, d'une valeur de 46,75 milliards de dollars.

Over the past few years, MicroStrategy has accumulated this massive amount of Bitcoin through a brilliant strategy consisting of (1) taking on debt and (2) issuing equity to buy more Bitcoin. As the company has capitalized on the high volatility of the leading cryptocurrency, most of its debt is issued through convertible bonds at nearly 0% interest rates, allowing investors to convert their holdings into MSTR stock later, in a form where shareholders are not immediately diluted. In other words, people are lending money to MicroStrategy at no cost, hoping the shares will rise above the conversion price.

Au cours des dernières années, MicroStrategy a accumulé cette quantité massive de Bitcoin grâce à une stratégie brillante comprenant (1) de prendre de la dette et (2) de l'émission de capitaux propres pour acheter plus de bitcoin. Comme la société a capitalisé sur la forte volatilité de la crypto-monnaie principale, la majeure partie de sa dette est émise par le biais d'obligations convertibles à près de 0% d'intérêt, permettant aux investisseurs de convertir leurs avoirs en actions MSTR plus tard, sous une forme où les actionnaires ne sont pas immédiatement dilués . En d'autres termes, les gens prêtent de l'argent à la microstratégie sans frais, en espérant que les actions dépasseront le prix de conversion.

Thus, as higher Bitcoin prices increase equity value, it creates a positive feedback loop whereby MicroStrategy can borrow increasingly more capital to buy increasingly more Bitcoin. Arguably, the results have been phenomenal since the company began executing this strategy in 2020. Investors who bought MSTR stock instead of directly purchasing Bitcoin saw returns in excess of 2,000%, compared to Bitcoin's 1,207% over the same period.

Ainsi, à mesure que les prix des bitcoins plus élevés augmentent la valeur des fonds propres, il crée une boucle de rétroaction positive par laquelle la microstratégie peut emprunter de plus en plus de capital pour acheter de plus en plus de bitcoin. On peut dire que les résultats ont été phénoménaux depuis que la société a commencé à exécuter cette stratégie en 2020. Les investisseurs qui ont acheté des actions MSTR au lieu d'acheter directement Bitcoin ont vu des rendements supérieurs à 2000%, contre 1 207% de Bitcoin sur la même période.

Why MicroStrategy's Bitcoin Strategy Warrants a Premium

Pourquoi la stratégie Bitcoin de MicroStrategy justifie une prime

Although justified by its recent strong performance, MicroStrategy's strategy of acquiring more Bitcoin comes at a cost. This is evident when the company's net asset value (NAV) in Bitcoin is 1.8x, meaning MSTR investors are effectively paying almost double the value of Bitcoin to gain exposure to Michael Saylor's active treasury strategy.

Bien que justifiée par ses récentes performances solides, la stratégie de MicroStrategy consistant à acquérir plus de Bitcoin a un coût. Cela est évident lorsque la valeur des actifs (NAV) de l'entreprise en Bitcoin est de 1,8x, ce qui signifie que les investisseurs MSTR paient effectivement presque le double de la valeur du bitcoin pour obtenir une exposition à la stratégie de trésorerie active de Michael Saylor.

The most obvious reaction would be to go short on MicroStrategy based on this relevant premium, and arguably, there is a notable short interest of 10.8% of MicroStrategy's float being shorted, according to the most recent data. However, what I believe bears are missing at this point is that beyond using available capital and liquidity for opportunistic Bitcoin purchases, MicroStrategy is actually revolutionizing the financial markets by introducing fixed-income instruments with derivative exposure to Bitcoin.

La réaction la plus évidente serait de manquer de microstrategy en fonction de cette prime pertinente, et sans doute, il y a un intérêt à court terme notable de 10,8% du flotteur de MicroStrategy en cours d'épreuve, selon les données les plus récentes. Cependant, ce que je crois que les ours manquent à ce stade, c'est qu'au-delà de l'utilisation du capital et de la liquidité disponibles pour les achats opportunistes de Bitcoin, la microStrategy révolutionne réellement les marchés financiers en introduisant des instruments à revenu fixe avec une exposition dérivée au bitcoin.

Share Dilution in Perspective

Partagez la dilution en perspective

MicroStrategy shares are down around 26% since their last peak at the end of November last year, and even with Bitcoin hitting new highs since then, the stock has failed to achieve the same despite the high correlation.

Les actions de MicroStrategy sont en baisse d'environ 26% depuis leur dernier pic à la fin de novembre de l'année dernière, et même avec le bitcoin qui atteint de nouveaux sommets depuis lors, l'action n'a pas réussi à atteindre la même chose malgré la forte corrélation.

The recent weakness in MicroStrategy's stock is likely tied to the potential for a nearly 30x increase in its authorized shares, filed in late December last year and recently approved. The plan details an increase in Class A common stock shares from 330 million to a staggering 10.33 billion—something that initially scared investors about massive dilution.

La faiblesse récente des actions de MicroStrategy est probablement liée au potentiel d'une augmentation de près de 30 fois de ses actions autorisées, déposée fin décembre de l'année dernière et récemment approuvée. Le plan détaille une augmentation des actions ordinaires de la classe A de 330 millions à un nombre stupéfiant de 10,33 milliards, ce qui a initialement effrayé les investisseurs d'une dilution massive.

As part of the company's strategy, issuing equity is one of the two ways to acquire more Bitcoins. Frankly, dilution is exactly what MicroStrategy's strategy needs to come to fruition. However, the potential 10.33 billion raised shares will not necessarily be immediately used for new financing potential.

Dans le cadre de la stratégie de l'entreprise, l'émission de capitaux propres est l'une des deux façons d'acquérir plus de bitcoins. Franchement, la dilution est exactement ce que la stratégie de MicroStrategy doit se concrétiser. Cependant, le potentiel de 10,33 milliards d'actions augmentés ne sera pas nécessairement immédiatement utilisé pour un nouveau potentiel de financement.

If MicroStrategy converted all the shares at once, or a substantial amount of them, it could potentially raise trillions of dollars if the market had the capacity to absorb the entire share price. Although I don't see this being feasible in a short space of time, the trend is that MicroStrategy will keep things going with its convertible bonds and at-the-market offerings to make the most out of its shares and gradually raise these potential trillions worth of new shares over the next

Si MicroStrategy convertit toutes les actions à la fois, ou une quantité substantielle, cela pourrait potentiellement augmenter des milliards de dollars si le marché avait la capacité d'absorber l'ensemble du cours de l'action. Bien que je ne vois pas que cela soit possible dans un court laps de temps, la tendance est que la microstratégie maintiendra les choses avec ses obligations convertibles et ses offres au marché pour tirer le meilleur parti de ses actions et augmenter progressivement ces milliards de milliards potentiels valeur de nouvelles actions au cours du prochain