市場の減速にもかかわらず、Defi Lendingは引き続き最もアクティブなアプリタイプの1つです

入力：Defi Lendingは、複数のチェーンで最もアクティブなタイプのアプリの1つであり続けています。このセクターは、金利を引き下げることにより、市場の減速に適応しています。

DeFi lending continues to be one of the most active types of apps on multiple chains. The sector is adapting to the market slowdown by lowering its interest rates.

Defi Lendingは、複数のチェーンで最もアクティブなタイプのアプリの1つであり続けています。このセクターは、金利を引き下げることにより、市場の減速に適応しています。

DeFi is lowering interest rates across the board, with all protocols shifting to the lower range of yield. DeFi lending protocols will usually adjust yield to reflect market conditions, pushing even Aave to go as low as 4.63%. Sky Protocol, formerly Maker, is down to 6.09%, from 12.5% near the peak of the market cycle.

Defiは全面的に金利を引き下げており、すべてのプロトコルがより低い範囲の利回りにシフトしています。 Defi Lending Protocolsは通常、市場の状況を反映するように収量を調整し、4.63％の低さでもAaveを押し進めます。以前のメーカーだったSky Protocolは、市場サイクルのピーク近くの12.5％から6.09％に減少しています。

Yield and passive income is key at this stage of the crypto cycle, driven by a record stablecoin supply. Those newly minted assets are often used for lending, achieving potentially significant yield. In addition to using USDT and USDC in DeFi protocols, some specially created stablecoins offer their own forms of passive income or incentives.

収穫量と受動的収入は、記録的なスタブコインの供給によって駆動される暗号サイクルのこの段階で重要です。これらの新たに造られた資産は貸付によく使用され、潜在的に重要な利回りを達成します。 DefiプロトコルでUSDTとUSDCを使用することに加えて、いくつかの特別に作成されたStablecoinsは、独自の形式の受動的収入またはインセンティブを提供します。

The DeFi space still holds over $96B in total value locked, mostly on the Ethereum ecosystem. In the past two months, value locked increased, though protocols are more conservative, aiming to avoid contagion.

Defi Spaceは、主にイーサリアムエコシステムで、総額9,600億ドルを超える合計値を保有しています。過去2か月で、プロトコルはより保守的であり、伝染を避けることを目指していますが、値のロックが増加しました。

The behavior of DeFi is also seen as a proxy signal for the overall health of the crypto market. Slowing DeFi activity reflects sentiment better than individual token rallies.

Defiの動作は、暗号市場の全体的な健康のためのプロキシ信号とも見なされます。 Defiアクティビティを遅くすると、個々のトークン集会よりも感情がよく反映されます。

Stablecoin yield poses risks

Stablecoinの収量はリスクをもたらします

Stablecoin yield offerings are vulnerable, especially if they’re tied to new native assets and rely on a bull market. Some of those synthetic assets remain risky and de-peg, as in the case of sUSD.

Stablecoinの利回りの提供は、特に新しいネイティブ資産に縛られ、強気市場に依存している場合、脆弱です。これらの合成資産のいくつかは、SUSDの場合のように、リスクがあり、de-pegのままです。

For that reason, some investors switch to USDC as the most conservative stablecoin, despite the low yields on Aave. In the coming years, yield-bearing stablecoins may receive additional scrutiny from regulators, as a new US bill has proposed a moratorium on this type of assets. Despite this, yield-bearing stablecoins are still trying to survive and mitigate risk, while smaller protocols continue to copy the same model with higher yield and risk levels.

そのため、一部の投資家は、Aaveの低い利回りにもかかわらず、最も保守的なStablecoinとしてUSDCに切り替えます。今後数年間で、収穫量を支える安定性は、このタイプの資産に関するモラトリアムを提案しているため、規制当局から追加の精査を受ける可能性があります。それにもかかわらず、収量を負担しているスタブコインは依然としてリスクを生存し、緩和しようとしていますが、小規模なプロトコルは同じモデルをより高い収量とリスクレベルでコピーし続けています。

The five major stablecoins offering yield as a native feature include Frax’s sfrxUSD and sFRAX, Ethena’s sUSDe, Sky sUSDS, and the remaining is sDAI from Maker. In the past month, all of the yield-bearing stablecoins decreased their offered interest rate to reflect lowered prices for Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH).

ネイティブ機能として収量を提供する5つの主要なStablecoinsには、FraxのSFRXUSDとSFRAX、Ethena's Susde、Sky Susds、残りはMakerのSDAIです。過去1か月間、利回りを支えるstablecoinsはすべて、提供された金利を下げて、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の価格の低下を反映しました。

Ethena’s stablecoin still offers the highest yield at 10.77%, as the protocol continues to have regular inflows from its trading fee positions. For the most part, trading funding fees remain positive, allowing Ethena to service its yield.

エセナのスタブコインは、プロトコルが引き続き取引料金から定期的に流入し続けているため、10.77％で最高の利回りを提供しています。ほとんどの場合、資金調達手数料の取引手数料は依然としてプラスであり、エセナがその利回りにサービスを提供できるようにします。

Despite this, the market conditions in the past month led to a decreased USDe supply, down from over 6B tokens to 5.2B. Ethena remains sustainable by adjusting the supply of USDe, reflecting the overall mood of the crypto market.

それにもかかわらず、過去1か月の市場の状況により、USDEの供給が減少し、6Bを超えるトークンから5.2Bに減少しました。エセナは、暗号市場の全体的な雰囲気を反映して、USDEの供給を調整することで持続可能なままです。

DeFi reflects slower growth for all types of altcoins

Defiは、あらゆる種類のAltcoinsの成長が遅いことを反映しています

DeFi is slowing down for the Ethereum and Solana ecosystem. On Ethereum, the lower ETH market price threatened multiple liquidations on major protocols. For Solana, Kamino Finance decreased its value, as fewer borrowers bet on memecoins or other Solana-based assets.

Defiは、イーサリアムとソラナの生態系のために減速しています。イーサリアムでは、ETH市場価格の低下が主要なプロトコルの複数の清算を脅かしました。 Solanaの場合、Kamino Financeはその価値を低下させました。

The altcoin season index is at an all-time low, decreasing interest in speculative trading for smaller assets. Altcoins track the performance of BTC, though having a much lower downside.

Altcoinシーズンインデックスは史上最低であり、より小さな資産の投機的取引に対する関心が低下しています。 AltcoinsはBTCのパフォーマンスを追跡しますが、はるかに低い欠点があります。

The recent slowdown mostly affects legacy DeFi apps, which have already gone through multiple cycles of lowered yield. Currently, the DeFi lending market carries over $41B in value, down from a peak of nearly 50B in late 2024.

最近の減速は、主にLegacy Defiアプリに影響を及ぼします。これは、すでに数サイクルの収量を経過しています。現在、Defi Lending Marketは、2024年後半の50b近くのピークから410億ドル以上の価値を獲得しています。

Risky new chains still offer high yield

危険な新しいチェーンは依然として高収量を提供します

The lowered yield for big DeFi protocols and yield-bearing stablecoins creates demand for much riskier investments. Berachain (BERA) remains one of the outliers, offering up to 60% yield for its native token. The Dolomite lending platform offers yields as high as 94% for risky assets.

大きなdefiプロトコルと利回りを負担するスタブコインの利回りが低下すると、はるかにリスクの高い投資に対する需要が生まれます。ベラチャイン（ベラ）は依然として外れ値の1つであり、ネイティブトークンの収量を最大60％の収量を提供しています。ドロマイト貸付プラットフォームは、リスクの高い資産で94％にも高い利回りを提供します。

Sonic’s Ring Protocol offers up to 48% in stablecoin yields and as high as 150% for specific pairs.

Sonicのリングプロトコルは、Stablecoinの収量で最大48％、特定のペアで150％も提供します。

High-yield protocols are at a much higher risk of depegging and liquidations. However, the new chains and protocols are trying to gain users, citing their advantage to the relatively low yield of top DeFi apps.

高収量プロトコルは、脱出と清算のリスクがはるかに高くなります。ただし、新しいチェーンとプロトコルはユーザーを獲得しようとしています。