ロンドン証券取引所の仮想通貨ETN市場が発足、疑問が浮上

ロンドン証券取引所（LSE）は、FCAの承認を条件として、5月にビットコイン仮想通貨取引手形（ETN）のマーケットプレイスを立ち上げる。 FCAは、暗号ETNが物理的に裏付けされていて、レバレッジが利用されていないこと、ビットコインまたはイーサリアムで建てられていること、特定の場所のコールドストレージに保管されていることを要求しています。発行者は ETN に対して最大 3 つの異なる通貨ラインを提出できますが、商品の固有の性質により、標準の承認タイムラインは適用されません。

Will the LSE's Crypto ETN Marketplace Take Off?

LSEの仮想通貨ETNマーケットプレイスは軌道に乗るのか？

The London Stock Exchange (LSE) is set to launch a marketplace for Bitcoin cryptocurrency exchange traded notes (ETNs) in May, a move that has raised some eyebrows.

ロンドン証券取引所（LSE）は5月にビットコイン仮想通貨上場債券（ETN）のマーケットプレイスを立ち上げる予定だが、この動きは一部の人を驚かせている。

FCA's Role: Gatekeeper or Enabler?

FCA の役割: ゲートキーパーかイネーブラーか?

The decision follows the Financial Conduct Authority's (FCA) announcement earlier this month that it will allow recognized investment exchanges to create a listed market segment for ETNs. However, the products will be available only to professional investors, in line with the FCA's ban on the sale of crypto derivatives and ETNs to retail customers.

この決定は、金融行動監視機構（FCA）が今月初めに、認知された投資取引所にETNの上場市場セグメントを創設することを許可すると発表したことを受けたものである。ただし、FCAによる個人顧客への仮想通貨デリバティブとETNの販売禁止に伴い、この商品はプロの投資家のみが利用可能となる。

ETNs: A Hybrid Approach

ETN: ハイブリッド アプローチ

ETNs are debt securities that provide exposure to an underlying asset, in this case, Bitcoin. They differ from traditional cryptocurrencies in that they are backed by the issuer's creditworthiness and are regulated by the FCA.

ETN は、原資産 (この場合はビットコイン) へのエクスポージャーを提供する債券です。これらは、発行者の信用力によって裏付けられており、FCA によって規制されているという点で、従来の暗号通貨とは異なります。

Approval Process: A Balancing Act

承認プロセス: バランスを取るための措置

For an ETN to be listed, it must meet certain criteria set by the FCA. These include being physically backed, non-leveraged, and having a reliable valuation mechanism. The underlying assets must also be held in secure storage in a jurisdiction recognized by the UK Anti-Money Laundering Act.

ETN が上場されるには、FCA が設定した特定の基準を満たしている必要があります。これらには、物理​​的に裏付けされていること、レバレッジがかかっていないこと、信頼できる評価メカニズムがあることが含まれます。また、原資産は英国のマネーロンダリング防止法で認められた管轄区域内の安全な保管場所に保管する必要があります。

Proposed Launch Date: A Strategic Choice

提案されている発売日: 戦略的な選択

The planned launch date of May 28, 2024, has been selected to maximize the number of issuers present on the first day of trading. This timing also allows issuers to complete the necessary documentation and meet the FCA's requirements.

予定されている発売日は2024年5月28日で、取引初日に存在する発行体の数を最大化するために選択されました。このタイミングにより、発行者は必要な文書を完成させ、FCA の要件を満たすことができます。

Multiple Currency Options: A Flexible Approach

複数の通貨オプション: 柔軟なアプローチ

Issuers can submit up to three different currency lines for their ETNs, either simultaneously or in separate transactions. This flexibility allows them to cater to a wider investor base. However, the LSE notes that the standard admission timelines do not apply to crypto ETNs, and issuers are encouraged to engage with the exchange early on to discuss their admission plans.

発行者は、同時にまたは個別のトランザクションで、ETN に対して最大 3 つの異なる通貨ラインを送信できます。この柔軟性により、より幅広い投資家層に対応できるようになります。ただし、LSEは、標準的な入場タイムラインは仮想通貨ETNには適用されず、発行者は早い段階で取引所と連携して入場計画について話し合うことが奨励されていると指摘しています。

Conclusion: A Measured Step into Crypto

結論: 仮想通貨への慎重なステップ

The LSE's move into the crypto ETN market is a calculated step that balances the growing demand for exposure to digital assets with the need for robust regulation. While the launch date is still several months away, it remains to be seen whether this new marketplace will gain traction among professional investors and how it will shape the broader crypto landscape.

LSEの仮想通貨ETN市場への参入は、デジタル資産へのエクスポージャーに対する需要の高まりと、強力な規制の必要性のバランスを取る計算された段階である。ローンチ日はまだ数か月先ですが、この新しい市場がプロの投資家の間で注目を集めるかどうか、そしてそれがより広範な暗号通貨の世界をどのように形作るかはまだわかりません。