ket は急激な出力低下を経験しない可能性があります: タイトル: 2024 年の仮想通貨業界のレビューと 2025 年の展望: VC が観察と考えを共有

除夜の鐘がもうすぐ鳴り響く中、暗号通貨業界は新たな発展のノードを迎えました。過去2024年に市場は回復を経験

the market liquidity of Bitcoin is no longer as good as before. In addition, the halving event in April will also stimulate people's enthusiasm for buying and holding crypto assets. Therefore, it is difficult for us to see a large-scale market sell-off in the first half of the year.

ビットコインの市場流動性はもはや以前ほど良くありません。さらに、4月の半減期イベントも人々の暗号資産の購入と保有への熱意を刺激するでしょう。このため、今年上半期に大規模な市場下落が起きる可能性は低いと考えられる。

output: As the New Year's bell is about to ring, the crypto industry has ushered in a new development node. In the past 2024, the market has experienced recovery, innovation and adjustment. The leading projects have continued to consolidate their positions, and emerging tracks have quietly emerged, laying the foundation for the future. In the ups and downs of this year, VC, as a weather vane for the development of the industry, has not only witnessed the changes in the market, but also shaped the direction of the industry at the intersection of capital, community and technology.

出力: 除夜の鐘がもうすぐ鳴り響く中、暗号通貨業界は新たな開発ノードを迎えました。過去 2024 年、市場は回復、革新、調整を経験しました。主要なプロジェクトはその地位を強化し続けており、新たな軌道が静かに現れ、将来への基礎を築きました。今年の浮き沈みの中で、VC は業界発展の風見鶏として、市場の変化を目撃しただけでなく、資本、コミュニティ、テクノロジーの交差点において業界の方向性を形作ってきました。

Standing at the starting point of 2025, PANews invited more than a dozen top VCs to share their observations and thoughts on the crypto industry. They reviewed the highlights of the past year, analyzed the opportunities and challenges of the current market, and made predictions on future development trends. In this rapidly changing field, which projects and tracks are becoming the focus of VCs? Let us walk into the perspective of VCs and explore the "yesterday, today and tomorrow" of the crypto industry.

2025 年のスタート地点に立って、PANews は十数名のトップ VC を招待し、仮想通貨業界に関する観察や考えを共有してもらいました。彼らは過去 1 年のハイライトを振り返り、現在の市場の機会と課題を分析し、将来の発展傾向を予測しました。この急速に変化する分野において、VC はどのプロジェクトやトラックに焦点を当てているのでしょうか? VCの視点に立ち、暗号通貨業界の「昨日、今日、そして明日」を探ってみましょう。

The most impressive projects in 2024

2024 年の最も印象的なプロジェクト

In the past year, the crypto industry has ushered in a new wave of growth driven by the dual drive of market recovery and technological innovation. From infrastructure upgrades to breakthroughs in emerging tracks, countless projects have emerged this year, showing strong vitality and innovation potential. Some of these projects have not only attracted a lot of attention with their unique technical paths or business models, but also left a deep mark inside and outside the industry.

昨年、暗号通貨業界は市場回復と技術革新という二重の推進力によって新たな成長の波を迎えました。今年は、インフラのアップグレードから新興トラックの画期的な進歩まで、数え切れないほどのプロジェクトが誕生し、強い活力とイノベーションの可能性を示しています。これらのプロジェクトの中には、独自の技術的経路やビジネス モデルで多くの注目を集めただけでなく、業界内外に深い足跡を残したものもあります。

James Wo, founder and CEO of DFG (Digital Finance Group), pointed out that Hyperliquid started out as a high-performance perpetual contract decentralized exchange (perp DEX), attracting a large number of users while maintaining transaction execution speed and liquidity. In addition, the tokens launched by Hyperliquid have no VC or listing on centralized exchanges (CEX), becoming one of the most successful airdrops in crypto history. "The platform is expanding its products and launching its own HyperEVM ecosystem, which includes many native decentralized applications (dApps) to increase the practicality of its spot ecosystem. The platform earns a lot of fees through on-chain clearing and market making, gradually eroding the market share of the top DEX and CEX."

DFG (Digital Finance Group) の創設者兼 CEO である James Wo 氏は、Hyperliquid は高性能の永久契約分散型取引所 (perp DEX) としてスタートし、トランザクション実行速度と流動性を維持しながら多くのユーザーを魅了していると指摘しました。さらに、Hyperliquid によって発売されたトークンには VC や集中取引所 (CEX) への上場がなく、仮想通貨史上最も成功したエアドロップの 1 つとなっています。 「プラットフォームは製品を拡張し、独自の HyperEVM エコシステムを立ち上げています。これには、スポット エコシステムの実用性を高めるために多くのネイティブ分散アプリケーション (dApps) が含まれています。プラットフォームはオンチェーンの清算とマーケット メイキングを通じて多額の手数料を稼いでいますが、徐々に衰退していきます」トップのDEXとCEXの市場シェア。」

Web3Port co-founder Chris also spoke highly of Hyperliquid and was impressed by its market share, community airdrop and distribution mechanism, and wealth effect. In addition, he also mentioned Pump.fun, the most successful Meme coin launch platform this year. Compared with existing platforms on the market, Pump.fun successfully pushed the concept of "Meme launch platform" to the top narrative and ignited the craze in the Meme market. Chris said that the revelation of Pump.fun is that Web3 projects can succeed by building products that are truly practical, have high user experience, and have market fit.

Web3Port の共同創設者である Chris 氏も Hyperliquid を高く評価し、その市場シェア、コミュニティのエアドロップと配布メカニズム、そして資産効果に感銘を受けました。さらに、今年最も成功したMemeコインローンチプラットフォームであるPump.funについても言及した。市場の既存のプラットフォームと比較して、Pump.fun は「ミーム起動プラットフォーム」のコンセプトを最上位の物語に押し上げることに成功し、ミーム市場の熱狂に火をつけました。 Chris 氏は、Pump.fun で明らかになったのは、真に実用的で、ユーザー エクスペリエンスが高く、市場適合性のある製品を構築することで Web3 プロジェクトが成功できるということだと述べました。

Ryan Rodenbaugh, CEO and co-founder of Wallfacer Labs (vaults.fyi), said that the revival of mature lending protocols such as AAVE and Compound in the DeFi field, as well as the emergence of high-quality new entrants such as Morpho, Euler, and Ajna, are exciting. Although DeFi has not received the same attention as in the past in the current cycle, the low-key success of these protocols is still worth paying attention to and tracking.

Wallfacer Labs (vaults.fyi) の CEO 兼共同創設者である Ryan Rodenbaugh 氏は、DeFi 分野における AAVE や Compound などの成熟した融資プロトコルの復活と、Morpho などの高品質な新規参入者の出現について、オイラーとアジュナはエキサイティングです。現在のサイクルでは、DeFi は過去ほど注目されていませんが、これらのプロトコルの控えめな成功には依然として注目し、追跡する価値があります。

Among the answers given by a number of VCs, Pudgy Penguin is one of the most frequently mentioned projects. Joanna, founder and CEO of Jsquare, highly praised Pudgy Penguin, believing that it has driven the revival of the entire NFT track on its own. "As a first-round investor and Pudgy NFT holder, I fully felt the powerful energy of Luca's Web2+Web3 fusion thinking as a representative of the new generation of entrepreneurs, which also made me firm in one of the first principles: Invest in next generation."

多くの VC からの回答の中で、Pudgy Penguin は最も頻繁に言及されるプロジェクトの 1 つです。 Jsquareの創設者兼CEOであるジョアンナは、Pudgy PenguinがNFTトラック全体の復活を独自に推進したと信じて、Pudgy Penguinを高く評価しました。 「第一ラウンドの投資家であり、Pudgy NFT 保有者として、私は新世代の起業家の代表としてのルカの Web2+Web3 融合思考の強力なエネルギーを十分に感じました。また、それによって私は最初の原則の 1 つである次の投資にしっかりと取り組むようになりました。世代。"

"Ethena has performed well in the DeFi field with its USDE stablecoin, profiting from high funding rates by establishing 1x long and 1x short positions on centralized exchanges (CEXs)." Jsquare partner Dinghan said that Ethena's cooperation with BlackRock BUIDL Fund ensures that USDE can maintain stable returns even when the funding rate is negative, further consolidating its long-term feasibility.

「EthenaはUSDEステーブルコインによりDeFi分野で好成績を収めており、集中取引所（CEX）で1倍のロングポジションと1倍のショートポジションを確立することで高い資金調達率から利益を得ています。」 JsquareのパートナーであるDinghan氏は、EthenaとBlackRock BUIDL Fundとの協力により、USDEは資金調達率がマイナスの場合でも安定した収益を維持できることが保証され、長期的な実現可能性がさらに強化されると述べた。

How will the Bitcoin market develop?

ビットコイン市場はどのように発展していくのでしょうか？

Bitcoin has shown amazing growth momentum in 2024. According to Coingecko data, as of December 31, 2024, the price of Bitcoin has risen by 119.1%. This increase is mainly due to the institutional adoption of spot ETFs, the halving event in April

ビットコインは 2024 年に驚くべき成長の勢いを示しました。Coingecko データによると、2024 年 12 月 31 日の時点で、ビットコインの価格は 119.1% 上昇しました。この増加は主に、スポットETFの機関導入、4月の半減期イベントによるものです。