S&P 500は「刺激的でない」2025年のリスク増大に直面、バンク・オブ・アメリカが警告

バンク・オブ・アメリカのアナリストらによると、2年連続で堅調な成長を遂げたS&P500指数は、2025年が「刺激的ではない」というリスクの高まりに直面しているという。

After two consecutive years of strong growth, the S&P 500 might face risks of weaker performance in 2025, analysts at Bank of America (BAC) warn.

バンク・オブ・アメリカ（BAC）のアナリストらは、S&P500指数は2年連続で高い成長を続けたが、2025年には業績が低迷するリ​​スクに直面する可能性があると警告している。

In a recent note, Stephen Suttmeier and his team highlighted concerns that the index could become a “victim of its own success.”

スティーブン・スットマイヤー氏と彼のチームは最近のメモで、同指数が「自らの成功の犠牲者」になる可能性があるとの懸念を強調した。

A Record-Breaking Streak

記録破りの連続記録

The S&P 500 recorded an impressive 23.3% gain in 2024, marking its best two-year performance since 1997–1998. This surge was largely driven by a resilient U.S. economy, cooling inflation, and a wave of optimism surrounding artificial intelligence.

S&P 500 は 2024 年に 23.3% という驚異的な上昇を記録し、1997 ～ 1998 年以来の 2 年間で最高のパフォーマンスを記録しました。この急増は主に、回復力のある米国経済、インフレの冷却、人工知能をめぐる楽観的な波によって引き起こされました。

However, analysts now caution that the momentum from 2023 and 2024 may not extend into 2025. While a resilient economy and a Federal Reserve pivot from rate hikes to cuts offer optimism, there are still uncertainties regarding the pace and impact of further rate reductions.

しかし、アナリストらは現在、2023年と2024年の勢いが2025年までは続かない可能性があると警告している。回復力のある経済とFRBが利上げから利下げに舵を切ることで楽観的な見方もできるが、さらなる利下げのペースと影響については依然として不確実性がある。

Fed Policy and Inflation Worries

FRBの政策とインフレ懸念

A key factor in 2025’s market outlook is the Federal Reserve’s cautious stance on monetary easing. Despite a cumulative 1% rate cut in 2024, Fed minutes reveal hesitation to proceed aggressively.

2025年の市場見通しにおける重要な要素は、FRBの金融緩和に対する慎重な姿勢だ。 2024年には累積1％の利下げが予定されているにもかかわらず、FRBの議事録では積極的な利下げを進めることに躊躇していることが明らかになっている。

Concerns about potential inflationary pressures—exacerbated by President-elect Donald Trump’s proposed import tariffs—have fueled calls for a more measured approach to further rate cuts.

潜在的なインフレ圧力に対する懸念は、ドナルド・トランプ次期大統領が提案した輸入関税によってさらに悪化しており、さらなる利下げに向けてより慎重なアプローチを求める声が高まっている。

The Fed minutes from the December meeting emphasized the need for prudence, reflecting fears that rapid cuts could backfire if inflation reignites. This uncertainty might weigh on investor sentiment and market performance in the months ahead.

FRBの12月会合の議事要旨では、インフレが再燃すれば急速な利下げは逆効果になる可能性があるとの懸念を反映し、慎重さが必要だと強調した。この不確実性が、今後数カ月間の投資家心理や市場のパフォーマンスに重しをもたらす可能性がある。

A Seasonal Red Flag

季節限定の危険信号

Adding to the caution, the S&P 500 defied its traditionally bullish December trend by falling 2.5% last month. Suttmeier warned that this deviation poses risks for the early months of 2025, including the first quarter and possibly the entire first half of the year.

警戒感に拍車をかけたのは、S&P 500指数が先月2.5％下落し、伝統的に強気だった12月の傾向に反したことだ。スットマイヤー氏は、この乖離は2025年の第1四半期、そしておそらくは上半期全体を含む2025年の初めの数カ月間にリスクをもたらすと警告した。

Historically, while the S&P has extended multi-year rallies about two-thirds of the time, the returns in those third years have often been modest. Average and median gains during such periods tend to underwhelm compared to the preceding years.

歴史的に見て、S&P は複数年にわたる上昇相場を約 3 分の 2 の期間延長してきたが、その 3 年間のリターンは控えめなものが多かった。このような期間の平均および中央値の増加は、前年に比べて劣る傾向があります。

The Road Ahead

これからの道

The question for 2025 is whether the S&P 500 can maintain its upward trajectory or if the market will pause for consolidation. Analysts and investors will closely monitor Federal Reserve actions, economic resilience, and geopolitical developments for signals.

2025 年の問題は、S&P 500 が上昇軌道を維持できるか、それとも市場が堅調に向かうかどうかです。アナリストと投資家は、連邦準備制度の行動、経済の回復力、地政学的展開を注意深く監視し、シグナルを得るだろう。

While the potential for another strong year isn’t off the table, the S&P 500’s past performance suggests a tempered outlook may be prudent as markets navigate an increasingly complex landscape.

今年も好調な年になる可能性が考えられないわけではないが、S&P 500 の過去のパフォーマンスは、市場がますます複雑化する情勢を乗り越える中で、見通しを和らげるのが賢明である可能性を示唆している。