GameStop（NYSE：GME）は、ビットコインの購入を発表した後、22％急落しますSaylor Playbook

GameStop（NYSE：GME）は、マイケル・セイラーのビットコインプレイブックをエミュレートすることで、苦労しているビジネスを復活させようとする大胆な試みを行っています。ただし、市場の反応は、投資家がビデオゲーム小売業者の暗号ギャンブルに購入していないことを示唆しています。最初の急増にもかかわらず、GME株は、ビットコイン（BTC）を購入するために最大13億ドルの転換債務を発行するという同社の発表に続いて22％急落しました。

In a daring attempt to salvage its struggling business, GameStop (NYSE:GME) is emulating Michael Saylor’s Bitcoin playbook. But early indications suggest that investors aren't buying into the video game retailer’s crypto gamble.

苦労しているビジネスを救おうとする大胆な試みの中で、GameStop（NYSE：GME）はマイケル・セイラーのビットコインプレイブックをエミュレートしています。しかし、初期の兆候は、投資家がビデオゲーム小売業者の暗号ギャンブルに購入していないことを示唆しています。

GME stock plunged 22% after the company announced it would issue up to $1.3 billion in convertible debt to purchase Bitcoin (BTC).

GME株は、会社がビットコイン（BTC）を購入するために最大13億ドルの転換債務を発行すると発表した後、22％急落しました。

The move, which mirrors the aggressive Bitcoin acquisition strategy used by MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) under its co-founder, also drew criticism from investors.

この動きは、共同設立者の下でMicroStrategy（NASDAQ：MSTR）が使用する積極的なビットコイン取得戦略を反映しており、投資家から批判を集めました。

Despite a triple-digit rally in 2024, GameStop shares had risen 9% in premarket trading by Monday.

2024年の3桁の集会にもかかわらず、GameStopの株式は月曜日までに市販前の取引で9％上昇しました。

GameStop Goes Full Saylor With Bitcoin Strategy

GameStopは、ビットコイン戦略で完全なSaylorになります

GameStopは、ビットコイン戦略で完全なSaylorになります

GameStop said it would issue convertible preferred bonds in a private placement with a total purchase price of $1 billion. The company also granted the purchasers of the bonds an oversubscription privilege of up to an additional $300 million of convertible preferred bonds.

GameStopは、合計購入価格が10億ドルで、個人の配置で転換可能な優先債券を発行すると述べました。同社はまた、債券の購入者に、最大3億ドルの転換優先債券のオーバーサブスクリプション特権を認めました。

The bonds will accrue interest at a rate of 5.0% per year and mature on March 31, 2028. They will be convertible into shares of GameStop common stock at an initial conversion rate of 27.78 shares of common stock for each $1,000 principal amount of the bonds.

債券は、年間5.0％の金利で利息を獲得し、2028年3月31日に成熟します。彼らは、1,000ドルの元本金額の債券ごとに27.78株の普通株式27.78株の初期転換率でGameStop普通株式に転換されます。

This means the bonds will be fully convertible at an initial aggregate exercise price of approximately $36.00 per share of common stock. However, the conversion rate and the conversion price will be subject to adjustment in certain instances.

これは、債券が普通株式の1株あたり約36.00ドルの初期総行使価格で完全に転換可能になることを意味します。ただし、コンバージョン率と変換価格は、特定の場合に調整の対象となります。

Announcing the move, GameStop chairman and CEO, Mike Wu, said:

Gamestopの会長兼CEOであるMike Wuは、この動きを発表しました。

“This opportunistic financing allows GameStat to further strengthen its balance sheet with minimum dilution at favorable terms. We are issuing convertible preferred bonds with a low interest rate and a substantial premium over the current share price, providing a unique investment opportunity for new investors.”

「この日和見的な資金調達により、Gamestatは好ましい条件で最小限の希釈で貸借対照表をさらに強化することができます。私たちは、低金利と現在の株価よりもかなりのプレミアムを持つ転換可能な優先債券を発行し、新しい投資家にユニークな投資機会を提供しています。」

The company also announced that it had entered into a 5-year agreement for a revolving credit facility with a group of banks, with an initial commitment of $400 million, expandable over time. The facility will mature in March 2028 and may be used for general corporate purposes.

同社はまた、銀行のグループとの回転信用枠のために5年間の合意を締結したことを発表しました。施設は2028年3月に成熟し、一般的な企業目的で使用される場合があります。

While the company did not disclose how much Bitcoin it plans to buy, at the current price of approximately $85,368 per BTC, the full $1.3 billion could acquire roughly 15,228 Bitcoin. That would make GameStop one of the largest corporate holders of the cryptocurrency.

同社は、BTCあたり約85,368ドルの現在の価格で購入する予定のビットコインを開示していませんでしたが、13億ドルの全額は約15,228ビットコインを取得できます。これにより、GameStopは暗号通貨の最大の企業保有者の1つになります。

For context, MicroStrategy owns 506,137 Bitcoin, which it purchased for $33.7 billion at an average price of $66,608 per coin. But unlike MicroStrategy—an enterprise software company with positive cash flow—GameShot is a declining retail business that has been reporting losses.

コンテキストでは、MicroStrategyは506,137のビットコインを所有しており、コインあたり平均価格66,608ドルで337億ドルで購入しました。しかし、積極的なキャッシュフローを備えたエンタープライズソフトウェア会社であるMicroStrategyとは異なり、GameShotは損失を報告している小売ビジネスの減少です。

Investors Reject the Crypto Pivot

投資家は暗号ピボットを拒否します

投資家は暗号ピボットを拒否します

Instead of being impressed by GameStop’s move to buy Bitcoin, investors saw it as a desperate attempt at financial engineering. The sharp sell-off indicated deep concerns about the company’s strategy, which involves taking on potentially dilutive debt despite already having a large cash reserve.

Gamestopのビットコインを購入する動きに感銘を受けた代わりに、投資家はそれを金融エンジニアリングの必死の試みと見なしました。鋭い売却は、会社の戦略に関する深い懸念を示していました。これには、すでに大きな現金準備金があるにもかかわらず、潜在的に希薄化する債務を引き受けることが含まれます。

GameStop ended fiscal 2024 with $4.8 billion in cash, equivalents, and short-term investments on its balance sheet.

GameStopは2024年度を終了し、貸借対照表への現金、同等物、および短期投資で48億ドルを獲得しました。

Rather than tapping into its cash hoard, the company opted for convertible debt issuance, which could lead to shareholder dilution if the bonds are eventually converted into equity.

会社は現金の貯蔵庫をタップするのではなく、転換可能な債務発行を選択しました。

Moreover, the interest rate on the bonds is 5.0%, which is relatively high considering the current low-interest-rate environment.

さらに、債券の金利は5.0％であり、現在の低金利環境を考慮すると比較的高くなっています。

The Bitcoin gamble also comes at a time when GameStop’s core business is deteriorating. The retailer has been closing stores and losing market share as gamers increasingly shift to digital downloads and online gaming platforms.

ビットコインギャンブルは、GameStopのコアビジネスが悪化しているときにも発生します。小売業者は、ゲーマーがデジタルダウンロードやオンラインゲームプラットフォームにますます移行するため、店舗を閉鎖し、市場シェアを失っています。

Last year, GameStop shuttered nearly 600 stores, and during its recent earnings announcement, it hinted at more closures in fiscal 2025. The company’s revenue continues to decline as physical game sales fall out of favor.

昨年、GameStopは600店舗近くの店舗を閉鎖し、最近の収益の発表中に、2025年度のより多くの閉鎖を示唆しました。同社の収益は、物理的なゲームの販売が有利になるにつれて減少し続けています。

By pivoting to Bitcoin, GameStop appears to be seeking a shortcut to financial relevance, hoping to capitalize on the rising crypto market. But investors seem to view the move as a risky distraction from the company’s fundamental problems.

ビットコインにピボットすることにより、GameStopは、上昇する暗号市場を活用することを望んで、財務上の関連性の近道を求めているようです。しかし、投資家はこの動きを会社の基本的な問題からの危険な気晴らしと見なしているようです。

Why the Market is Skeptical

なぜ市場が懐疑的であるのか

なぜ市場が懐疑的であるのか

While Bitcoin’s recent surge has sparked renewed interest from corporations, GameStop’s decision raises red flags for several reasons:

ビットコインの最近の急増は企業から新たな関心を引き起こしましたが、Gamestopの決定はいくつかの理由で危険信号を提起します。

* Struggling retail business: Unlike established tech companies with strong cash flow, GameStop is a retail chain that has been struggling to adapt to the changing gaming landscape. The company reported a net loss of $1.03 billion for fiscal 2024, and its revenue has been declining steadily.

*苦労している小売業：強力なキャッシュフローを持つ確立されたハイテク企業とは異なり、GameStopは、変化するゲーム環境への適応に苦労している小売チェーンです。同社は2024会計年度の10億3,000万ドルの純損失を報告し、その収益は着実に減少しています。

* Dilutive financing: To purchase Bitcoin, GameStop is issuing convertible preferred bonds, which could lead to shareholder dilution if the bonds are fully converted into

*希薄化の資金調達：ビットコインを購入するために、GameStopは転換可能な優先債券を発行しています。