フィデリティの暗号通貨ゲーム: デジタル領域への思慮深い飛躍

CEO アビゲイル・ジョンソンの下、フィデリティはブロックチェーン技術を採用し、2014 年からビットコインのマイニングを行っています。ビットコイン決済の実験は失敗しましたが、同社はビットコイン ETF、カストディ サービス、取引プラットフォームを提供し、暗号通貨のリーダーとしての地位を確立しました。仮想通貨市場が急成長する中、フィデリティは規制上の不確実性を回避し、慎重かつ革新的なアプローチを維持しながら、ステーキング、他の仮想通貨のカストディ、トークン化を検討し、サービスを拡大する計画だ。

Fidelity's Crypto Gambit: A Prudent Embrace of the Digital Frontier

フィデリティの暗号戦略: デジタル フロンティアの賢明な採用

Under the visionary leadership of CEO Abigail Johnson, Fidelity Investments, the venerable Boston-based financial behemoth, has embarked on a strategic foray into the realm of blockchain technology, a move that has catapulted the firm to the forefront of the burgeoning crypto asset industry.

CEO アビゲイル・ジョンソンの先見の明のあるリーダーシップの下、ボストンに本拠を置く由緒ある金融大手フィデリティ・インベストメンツは、ブロックチェーン技術の領域への戦略的進出に乗り出し、これにより同社は急成長する暗号資産業界の最前線に躍り出た。

Early Explorations and a Failed Experiment

初期の探査と失敗した実験

As early as 2014, Fidelity ventured into the uncharted waters of cryptocurrency mining, establishing a Bitcoin mining operation within its own offices. "We recognize that the evolution of technology is poised to disrupt our industry," Johnson declared at a blockchain event in 2017.

フィデリティはすでに 2014 年に仮想通貨マイニングという前人未到の領域に進出し、自社オフィス内にビットコイン マイニング オペレーションを確立しました。ジョンソン氏は2017年のブロックチェーンイベントで「テクノロジーの進化が我々の業界を破壊しようとしていると認識している」と宣言した。

Despite the company's enthusiasm, an experiment that allowed employees to purchase hamburgers using Bitcoin proved unsuccessful. As Michael O'Reilly, president of Fidelity's digital assets division, candidly admitted to Fortune, only the project's architects showed any interest in the payment option.

同社の熱意にもかかわらず、従業員がビットコインを使ってハンバーガーを購入できるようにする実験は失敗に終わった。フィデリティのデジタル資産部門の社長であるマイケル・オライリー氏がフォーチュン誌に率直に認めたように、この支払いオプションに関心を示したのはプロジェクトの設計者だけだった。

A Resounding Success in Crypto

暗号通貨における大成功

Undeterred by the lackluster reception to its Bitcoin-based employee perk, Fidelity's broader crypto gamble has yielded resounding success. Today, the firm boasts the second-most popular Bitcoin exchange-traded fund (ETF) with nearly $7 billion in inflows since its inception in January. Fidelity has also established a custody service for Bitcoin and Ether, giving it a competitive edge over rivals scrambling to catch up.

ビットコインベースの従業員特典に対する評判の低さにもめげず、フィデリティのより広範な暗号ギャンブルは大成功を収めている。現在、同社はビットコイン上場投資信託（ETF）として2番目に人気があり、1月の設立以来70億ドル近い資金が流入している。フィデリティはビットコインとイーサの保管サービスも確立しており、追いつこうと競うライバルに対して競争力を与えている。

Moreover, Fidelity's multiyear head start in the blockchain market positions it advantageously as crypto prices surge once again. O'Reilly and his colleagues are adamant that the company is just getting started.

さらに、フィデリティはブロックチェーン市場で数年に渡って有利なスタートを切っており、仮想通貨価格が再び急騰する中、有利な立場にある。オライリー氏と同僚たちは、同社はまだ始まったばかりであると強く主張している。

A 'Qualified Custodian' in the Crypto Landscape

暗号通貨業界における「適格カストディアン」

Fidelity's foray into crypto commenced in earnest in October 2018 when it became the first traditional financial institution to offer custody services for Bitcoin on behalf of institutional investors. This move was followed four years later by BNY Mellon. In the same month, Fidelity launched its Bitcoin trading platform, further solidifying its presence in the digital asset space.

フィデリティの暗号通貨への進出は、機関投資家に代わってビットコインの保管サービスを提供する最初の伝統的な金融機関となった2018年10月に本格的に始まった。この動きは4年後にBNYメロンに続いた。同月、フィデリティはビットコイン取引プラットフォームを立ち上げ、デジタル資産分野での存在感をさらに強固にした。

The following year, Fidelity secured a license from the New York Department of Financial Services (DFS) to provide both trading and custody services. Unlike cryptocurrency exchanges like Coinbase, Fidelity's platform operates as an execution service, with Fidelity acting as the counterparty in every trade and sourcing liquidity providers for buyers and sellers.

翌年、フィデリティはニューヨーク金融サービス局（DFS）から取引と保管サービスの両方を提供するライセンスを取得した。 Coinbaseのような暗号通貨取引所とは異なり、Fidelityのプラットフォームは実行サービスとして動作し、Fidelityがあらゆる取引のカウンターパーティとして機能し、買い手と売り手の流動性プロバイダーを調達します。

In 2022, Fidelity expanded its custody and trading services to include Ether, recognizing the growing importance of the Ethereum blockchain. Terrence Dempsey, a product manager at Fidelity, emphasized that this approach not only ensures more consistent pricing but also facilitates clients' entry into the volatile world of crypto by providing a familiar financial framework.

2022 年、フィデリティは、イーサリアム ブロックチェーンの重要性の高まりを認識し、保管および取引サービスをイーサも含めて拡大しました。フィデリティのプロダクトマネージャーであるテレンス・デンプシー氏は、このアプローチにより、より一貫した価格設定が保証されるだけでなく、使い慣れた財務フレームワークを提供することで、クライアントが不安定な仮想通貨の世界に参入しやすくなると強調した。

Navigating Regulatory Uncertainties

規制上の不確実性を乗り越える

While Fidelity's Bitcoin ETF is its most prominent crypto product, its custody and trading platform have laid the groundwork for its success. As the Securities and Exchange Commission (SEC) deliberates on the regulatory framework for crypto asset custodians and their accounting practices, Fidelity finds itself in a unique position.

フィデリティのビットコインETFは同社の最も著名な暗号商品だが、その保管と取引プラットフォームが成功の基礎を築いた。証券取引委員会 (SEC) が暗号資産カストディアンとその会計慣行に対する規制の枠組みを審議する中、フィデリティは独自の立場にあると考えています。

Fidelity's trust charter from the DFS places it within the proposed category of "qualified custodian," and the firm has actively advocated for state-chartered trust companies to be included in this definition. Additionally, Fidelity's status as a non-public reporting company may exempt it from the controversial accounting bulletin (SAB 121) that would require custodians to treat digital assets as liabilities on their balance sheets. However, the financial industry's understanding of this guidance is still evolving.

DFS によるフィデリティの信託憲章では、フィデリティは提案されている「適格カストディアン」のカテゴリーに含まれており、同社は国から認可を受けた信託会社をこの定義に含めることを積極的に主張している。さらに、非公開報告会社としてのフィデリティの地位により、カストディアンにデジタル資産を貸借対照表上の負債として扱うことを義務付ける、物議を醸している会計公報（SAB 121）から免除される可能性がある。ただし、このガイダンスに対する金融業界の理解はまだ発展途上です。

Advantages of Private Ownership

個人所有の利点

Unlike publicly traded competitors, Fidelity remains a privately held company, with the Johnson family retaining 49% ownership and voting power. O'Reilly believes that this private status gives Fidelity a significant advantage in taking a long-term perspective on sectors like crypto, where many competitors have hesitated to venture.

上場している競合他社とは異なり、フィデリティは依然として非公開企業であり、ジョンソン家が所有権と議決権の 49% を保持しています。オライリーは、この非公開の立場がフィデリティに、多くの競合他社が参入をためらっている仮想通貨のような分野で長期的な視点を置く上で大きな利点をもたらすと信じている。

The Bitcoin ETF: A Cornerstone of Fidelity's Crypto Strategy

ビットコイン ETF: フィデリティの暗号戦略の基礎

When the SEC approved the first slate of spot Bitcoin ETFs in January, eight of the ten issuers chose Coinbase as their custodian, including BlackRock. Fidelity and VanEck were the only exceptions, with Fidelity opting to use its own custody service.

SECが1月にスポットビットコインETFの最初のリストを承認したとき、発行者10社のうちブラックロックを含む8社がコインベースをカストディアンとして選択した。フィデリティとヴァンエックが唯一の例外で、フィデリティは独自の保管サービスを利用することを選択した。

This decision may seem surprising given Coinbase's current legal entanglements with the SEC. However, even though Fidelity's custody service operates as a separate subsidiary from Fidelity Investments, which issues the Bitcoin ETF, it still represents a challenge to other issuers.

Coinbase と SEC との現在の法的絡みを考えると、この決定は驚くべきように思えるかもしれません。しかし、フィデリティのカストディサービスは、ビットコインETFを発行するフィデリティ・インベストメンツとは別の子会社として運営されているが、依然として他の発行体にとっては課題となっている。

"As a firm, we are offering an exchange-traded product (ETP)," explained O'Reilly. "In many cases, you would not want to entrust the assets of your ETP to a competitor."

「企業として、当社は上場取引商品（ETP）を提供している」とオライリー氏は説明した。 「多くの場合、ETP の資産を競合他社に預けたくないでしょう。」

Cynthia Lo Bessette, head of Fidelity's ETF team, anticipates that this situation will change as issuers begin to diversify their custody arrangements. "Diversification seems to be on people's minds," she told Fortune.

フィデリティのETFチーム責任者シンシア・ロー・ベセット氏は、発行体が保管体制を多様化し始めるにつれ、この状況は変化すると予想している。 「多様化が人々の関心事になっているようです」と彼女はフォーチュン誌に語った。

Despite not serving as a custodian for other issuers, Fidelity's own ETF has flourished. According to Bloomberg data, its Wise Origin Bitcoin Fund has attracted the second-largest inflows among the new ETFs, trailing only BlackRock's offering.

他の発行体のカストディアンとしての役割を果たしていないにもかかわらず、フィデリティ自身のETFは繁栄している。ブルームバーグのデータによると、同社のワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンドは新規ETFの中で2番目に大きな資金流入を集めており、ブラックロックの募集に次ぐ。

Expanding Offerings and Exploring New Horizons

サービスの拡大と新たな地平の探求

While the Bitcoin ETF remains Fidelity's flagship crypto product, the company is actively expanding its offerings. Fidelity is among seven firms seeking to launch a spot Ether ETF, although analysts predict that these applications will be rejected before the May deadline.

ビットコインETFは依然としてフィデリティの主力暗号商品であるが、同社はその提供内容を積極的に拡大している。フィデリティはスポットイーサETFの立ち上げを目指している7社の1社だが、アナリストらはこれらの申請は5月の期限までに拒否されるだろうと予想している。

Nevertheless, Ether represents a significant opportunity for Fidelity. Unlike Bitcoin, which utilizes the energy-intensive proof-of-work consensus mechanism, Ethereum transitioned to proof of stake in 2022, allowing Ether holders to earn a yield by staking their assets.

それにもかかわらず、イーサはフィデリティにとって大きなチャンスをもたらします。エネルギー集約型のプルーフ・オブ・ワーク・コンセンサス・メカニズムを利用するビットコインとは異なり、イーサリアムは2022年にプルーフ・オブ・ステークに移行し、イーサリアム保有者が資産をステーキングすることで利回りを獲得できるようになりました。

While Fidelity does not currently offer staking services, Bessette confirmed that the company is exploring product iterations that include staking. On March 18, Fidelity submitted an amendment to its ETF application, seeking permission to stake a portion of its assets.

フィデリティは現在ステーキングサービスを提供していないが、ベセット氏は同社がステーキングを含む製品の反復を検討していることを認めた。 3月18日、フィデリティはETF申請に対する修正案を提出し、資産の一部を出資する許可を求めた。

Regulatory uncertainty could still hinder Fidelity's entry into the staking market, as the SEC is likely to deny the ETH ETF applications and has recently filed lawsuits against Coinbase and Kraken for offering staking-as-a-service products.

SECはETH ETFの申請を拒否する可能性が高く、最近ではサービスとしてのステーキング製品を提供したとしてCoinbaseとKrakenに対して訴訟を起こしているため、規制上の不確実性がフィデリティのステーキング市場への参入を依然として妨げる可能性がある。

Dempsey also indicated that Fidelity's digital assets subsidiary aims to launch trading and custody services for other cryptocurrencies. "We did not set out to be a Bitcoin and Ethereum-only shop," he said, although regulatory challenges surrounding the security status of various assets, including Ether, remain obstacles.

デンプシー氏はまた、フィデリティのデジタル資産子会社が他の仮想通貨の取引および保管サービスの立ち上げを目指していることも示唆した。同氏は、イーサを含むさまざまな資産のセキュリティ状況を巡る規制上の課題が依然として障害となっているものの、「われわれはビットコインとイーサリアム専用ショップを目指したわけではない」と述べた。

Exploring Tokenization and a Cautious Approach to Regulation

トークン化と規制への慎重なアプローチの探求

As competitors like Franklin Templeton and BlackRock begin to tokenize traditional assets such as money market funds, Bessette revealed that Fidelity is investigating the potential of tokenization, though she declined to provide specific examples.

フランクリン・テンプルトンやブラックロックなどの競合企業がマネー・マーケット・ファンドなどの伝統的な資産のトークン化を開始する中、ベセット氏はフィデリティがトークン化の可能性を調査していることを明らかにしたが、具体的な例を挙げることは拒否した。

While Fidelity's pace of innovation may exceed that of many traditional financial institutions, the company remains somewhere between crypto-native firms like Coinbase and industry stalwarts like Vanguard. This position allows Fidelity to pursue blockchain experimentation while maintaining a cautious approach to regulatory developments.

フィデリティのイノベーションのペースは多くの伝統的な金融機関のペースを上回るかもしれないが、同社は依然としてコインベースのような仮想通貨ネイティブ企業とバンガードのような業界の有力企業の間のどこかに位置している。この立場により、フィデリティは規制の策定に対して慎重なアプローチを維持しながら、ブロックチェーンの実験を追求することが可能になります。

"In the crypto world, years are almost like decades," O'Reilly observed. "That has really given us an advantage."

「暗号通貨の世界では、何年も何十年にも等しい」とオライリー氏は述べた。 「それは本当に我々にアドバンテージを与えてくれました。」