イーサ（ETH）はついに復活の兆しを見せるが、かつての栄光を取り戻すことはできるのか？

イーサは2024年の大半を競合他社に大きく後れを取って過ごしてきた。ビットコインとソラナは今サイクルで最高値を更新し（ビットコインは99,655ドル、ソラナは263ドル）、イーサリアムブロックチェーンのネイティブトークンであるイーサ（ETH）はその影に隠れたままだ。

Ether has lagged behind its peers for most of 2024, but the token is finally showing signs of life.

イーサは2024年のほとんどの期間、同業他社に遅れをとっていたが、このトークンはついに復活の兆しを見せている。

While bitcoin and solana hit new all-time highs this cycle ($99,655 for bitcoin and $263 for solana), ether (ETH) has remained stuck in their shadows.

ビットコインとソラナは今サイクルで最高値を更新したが（ビットコインは99,655ドル、ソラナは263ドル）、イーサ（ETH）は依然としてその影から抜け出せていない。

Trading at around $3,600 at press time, ether is still down 26% from its November 2021 peak of $4,891. Even in terms of market dominance, ether has struggled, going from commanding over 20% of the total crypto market cap in 2021 to just 13% today.

本稿執筆時点では約3,600ドルで取引されているイーサは、2021年11月の最高値である4,891ドルから依然として26％下落している。市場支配力という点でもイーサは苦戦しており、2021年の仮想通貨時価総額の20％以上を占めていたのが、現在ではわずか13％となっている。

But over the past week, ether is finally showing signs of life. The ETH/BTC ratio — a metric that compares ether’s performance to bitcoin (BTC) — jumped 19%, marking its strongest weekly performance in months.

しかし、ここ 1 週間で、エーテルはついに生命の兆しを見せ始めました。 ETH/BTC比率（イーサのパフォーマンスをビットコイン（BTC）と比較する指標）は19％上昇し、ここ数カ月で最も強い週間パフォーマンスを記録した。

The surge is notable not just for its size but for what it represents: a potential shift in sentiment toward Ethereum, which many had written off for this year.

この急騰はその規模だけでなく、それが意味するもの、つまり多くの人が今年は見送っていたイーサリアムに対するセンチメントの潜在的な変化によっても注目に値する。

“A consensus is starting to form among smart money that ETH/BTC has bottomed and will perform well in Q1 [2025],” macro and crypto trader Alex Krüger noted on Monday.

「スマートマネーの間では、ETH/BTCが底を打ち、（2025年）第1四半期には好調に推移するだろうというコンセンサスが形成され始めている」とマクロ・仮想通貨トレーダーのアレックス・クルーガー氏は月曜日に指摘した。

“There could be a gradual rotation from BTC to ETH and other alts if BTC keeps rejecting 100k,” crypto trading firm QCP Capital said in a market note on Nov. 25. “In fact we are already starting to see this play out as BTC dominance dropped from 62% to 59% over the past week.”

仮想通貨取引会社QCPキャピタルは11月25日のマーケットノートで、「BTCが10万を拒否し続ければ、BTCからETHやその他の代替通貨への段階的なローテーションが起こる可能性がある」と述べた。過去 1 週間で支配力は 62% から 59% に低下しました。」

This comes as inflows into spot Ethereum exchange-traded funds (ETFs) hit new highs. Over the past three days, spot Ethereum ETFs attracted $133 million, with total assets under management crossing $10 billion for the first time, according to data from SoSoValue.

これは、スポットイーサリアム上場投資信託（ETF）への流入が新高値を記録したことを受けてのことだ。 SoSoValueのデータによると、過去3日間でスポットイーサリアムETFに1億3300万ドルが集まり、運用資産総額は初めて100億ドルを超えた。

Yesterday alone, the spot Ethereum ETFs pulled in $90 million — almost matching the $103 million in inflows to Bitcoin ETFs.

昨日だけで、イーサリアムETFのスポットETFは9000万ドルを流入し、これはビットコインETFへの流入額1億300万ドルにほぼ匹敵する。

Earlier in the year, bitcoin-focused ETFs dominated investor attention. But now, monthly spot Ethereum ETF inflows have reached $745 million, making November the most successful month for spot ether ETFs on record, per SoSoValue.

今年初めには、ビットコインに焦点を当てたETFが投資家の注目を独占した。しかし現在、SoSoValueによると、スポットイーサリアムETFの月間流入額は7億4500万ドルに達し、11月はスポットイーサリアムETFにとって史上最も成功した月となった。

“The strong performance of ETH/BTC in the past week is likely due to a combination of factors, including the recent strength in ether prices and the launch of spot Ethereum ETFs,” Jay Su, CEO of crypto market data firm Chainnode, told Blockworks.

「過去1週間のETH/BTCの好調なパフォーマンスは、最近のイーサ価格の強さやスポットイーサリアムETFの立ち上げなどの要因の組み合わせによるものと思われる」と仮想通貨市場データ会社Chainnodeの最高経営責任者（CEO）、ジェイ・スー氏はブロックワークスに語った。 。

“Traders may now be seeing the ETH/BTC ratio’s low levels as an opportunity, especially after months of ether underperforming bitcoin,” Su added.

「特にイーサがビットコインを下回る数カ月が続いた後、トレーダーは現在、ETH/BTC比率の低水準をチャンスと捉えているかもしれない」とスー氏は付け加えた。

Despite this week’s rally, ether is still a long way from its former glory. The ETH/BTC ratio now sits at 0.038, far below its 2017 peak of 0.08. To reach that high again, ether would need to climb another 130% against bitcoin, which would push ether’s price to around $8,300 — an ambitious leap by any measure.

今週の上昇にもかかわらず、イーサはかつての栄光からはまだ程遠い。 ETH/BTC比率は現在0.038で、2017年のピークである0.08を大きく下回っています。再びその高値に到達するには、イーサはビットコインに対してさらに130％上昇する必要があり、そうなるとイーサの価格は約8,300ドルに押し上げられることになるが、これはどう考えても野心的な飛躍である。

Meanwhile, ether’s supply growth has also raised concerns among some analysts. The token’s issuance rate has surged since the launch of spot ether ETFs and the burning mechanism introduced by the Ethereum Improvement Proposal 1559 has failed to keep pace.

一方、イーサの供給量の増加も一部のアナリストの間で懸念を引き起こしている。スポットイーサETFの立ち上げ以来、トークンの発行率は急上昇しており、イーサリアム改善提案1559によって導入された燃焼メカニズムは追いついていません。

“The launch of spot ether ETFs has caused ether to become inflationary again,” said Su. “This is because the burning mechanism introduced by EIP-1559 is not keeping up with the issuance rate of ether.”

「スポットイーサETFの立ち上げにより、イーサは再びインフレになった」とスー氏は語った。 「これは、EIP-1559によって導入された燃焼メカニズムがイーサの発行速度に追いついていないためです。」

“If ether’s supply continues to grow at this rate, it could put downward pressure on ether prices in the long term,” he added.

同氏は「イーサの供給がこのペースで増え続ければ、長期的にはイーサ価格に下落圧力がかかる可能性がある」と付け加えた。