ESMAは、3月31日までCrypto企業にEUの新しいStablecoinルールを遵守するために提供します

欧州証券市場局（ESMA）は、3月31日までCrypto企業にEUの新しいStablecoinルールを遵守するように渡してきました。

Cryptocurrency exchanges and stablecoin issuers in the European Union (EU) now have a March 31 deadline to comply with the bloc’s new stablecoin rules or risk losing access to Europe’s large and growing digital asset market.

欧州連合（EU）の暗号通貨交換と馬鹿げた発行者は、BLOCの新しいStablecoinルールに準拠するか、ヨーロッパの大規模で成長しているデジタル資産市場へのアクセスを失うリスクがある3月31日の締め切りがあります。

The European Securities and Markets Authority (ESMA) gave crypto firms this final warning on Friday, as part of a broader effort to bring the crypto industry under regulatory oversight. The Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework, which came into effect in mid-2024, includes provisions for regulating stablecoins, a type of cryptocurrency pegged to a fiat currency like the U.S. dollar.

欧州証券市場局（ESMA）は、クリプト産業を規制上の監視下に置くためのより広範な取り組みの一環として、金曜日にこの最終警告を暗号会社に与えました。 2024年半ばに施行されたCrypto-Assets（MICA）フレームワークの市場には、米ドルのようなフィアット通貨に固定された一種の暗号通貨であるStablecoinsを規制するための規定が含まれています。

Under MiCA, stablecoins must be authorized by a national regulator within the EU to remain listed. These tokens must also maintain decent reserves and adhere to transparency and governance requirements. The new rules aim to ensure that issuers have adequate liquidity and that investors know what they’re buying.

MICAの下では、Stablecoinsは、EU内の国家規制当局によって、リストされたままであることを許可する必要があります。また、これらのトークンは、適切な準備金を維持し、透明性とガバナンスの要件を遵守する必要があります。新しい規則は、発行者が適切な流動性を確保し、投資家が自分が何を購入しているかを知っていることを保証することを目的としています。

ESMA now wants crypto firms to finalize changes by the end of the first quarter. The regulator said firms can keep non-compliant stablecoins available for selling off, but not buying, until then. However, the regulator warned that delays could disrupt markets.

ESMAは現在、Crypto企業が第1四半期の終わりまでに変更を確定することを望んでいます。規制当局は、企業は非準拠のスタブコインを売り切れに利用できるようにすることができるが、それまでは購入できないと述べた。しかし、規制当局は、遅延が市場を混乱させる可能性があると警告しました。

One stablecoin that’s been under scrutiny is Tether’s USDT. It’s unclear whether Tether intends to apply for EU authorization. The company recently ended support for its euro-pegged stablecoin, citing regulatory challenges. Observers say that Tether’s main stablecoin could face tougher requirements as a “significant” stablecoin under MiCA, including higher capital reserves and more stringent oversight.

精査されている馬鹿げた馬鹿げた人の1つは、テザーのUSDTです。テザーがEU認可を申請する予定かどうかは不明です。同社は最近、規制当局の課題を引用して、ユーロ科のstablecoinのサポートを終了しました。オブザーバーは、テザーの主な馬鹿げた馬鹿げた人が、より高い資本埋蔵量やより厳しい監視を含む、MICAの下での「重要な」stablecoinとしてより厳しい要件に直面する可能性があると言います。

Some platforms, like Coinbase, preemptively delisted USDT in December, while others, including Binance and Crypto.com, kept the token available to EU users for now. This has left EU crypto traders pretty uncertain since, for now, Circle is the only major stablecoin issuer with the required EU license.

Coinbaseのような一部のプラットフォームは、12月にUSDTを先制的に上場廃止しましたが、BinanceやCrypto.comを含む他のプラットフォームは、今のところEUユーザーがトークンを利用できるようにしました。これにより、EU Crypto Tradersはかなり不確実になりました。今のところ、Circleは必要なEUライセンスを持つ唯一の主要なStablecoin発行者です。

However, a compliance officer at a major crypto exchange told FinanceFeeds that even Circle’s USDC presents a tricky challenge for the MiCA framework. While the EBA doesn’t directly call out Circle, their review perfectly describes the situation Circle is currently in.

しかし、主要なCrypto Exchangeのコンプライアンス担当官は、CircleのUSDCでさえMicaフレームワークにとって難しい課題であるとFinanceFeedsに語った。 EBAはサークルを直接呼び出すことはありませんが、彼らのレビューでは、サークルが現在入っている状況を完全に説明しています。

“Here’s the deal: Circle operates both an EU-based entity licensed under MiCA and a non-EU entity that’s not subject to EU laws. However, USDC issued by either entity is fully interchangeable and identical, making it hard to distinguish.”

「契約は次のとおりです。Circleは、MICAの下でライセンスされたEUベースのエンティティと、EU法の対象ではない非EUエンティティの両方を運営しています。ただし、いずれかのエンティティが発行したUSDCは完全に交換可能で同一であり、区別するのが難しくなります。」

The compliance exec, who asked not to be identified, highlighted that MiCA doesn’t specifically address this kind of “one leg out” setup. It simply requires stablecoins to be issued by an EU-based entity, leaving a gray area in how this scenario should be handled.

Compliance Execは、特定されないように求められた幹部は、Micaがこの種の「片レッグアウト」セットアップに特に対処していないことを強調しました。 StablecoinsをEUベースのエンティティによって発行する必要があり、このシナリオの処理方法に灰色の領域を残す必要があります。

Shifting the market away from dollar-backed stablecoins

市場をドル支援のスタブコインから遠ざけます

While it makes sense that MiCA left out some parts of the crypto world, like decentralized smart contracts and NFTs, it raises the question: should stablecoins have been treated the same way?

分散型のスマートコントラクトやNFTのように、Micaが暗号の世界の一部を除外したことは理にかなっていますが、それは疑問を提起します：Stablecoinsが同じように扱われるべきですか？

MiCA introduced strict caps on issuance and transactions for certain USD-pegged “e-money” tokens, like USDC, USDT, and BUSD. The limits are set at 1 million transactions by volume or 200 million euros by notional value. The idea is to push for euro-denominated stablecoins, shifting the market away from dollar-backed ones and reducing risks tied to large-scale stablecoin adoption.

MICAは、USDC、USDT、Busdなど、特定のUSDページの「e-Money」トークンの発行および取引に関する厳格なキャップを導入しました。制限は、100万件の取引に基づいて、想定価値によって2億ユーロで設定されています。アイデアは、ユーロ宗教のスタブコインを推進し、ドルに支えられたものから市場をシフトし、大規模なスタブコインの採用に関連するリスクを減らすことです。

From the EU’s standpoint, this strategy is understandable, but it feels like trying to jam a square peg into a round hole. Zooming out, the total global market cap for stablecoins is around $200 billion, with USDC, USDT, and BUSD making up nearly three-quarters of that. Despite their dominance, the European market share for USD-backed stablecoins is already well beyond these limits.

EUの観点からは、この戦略は理解できますが、正方形のペグを丸い穴に詰め込もうとするように感じます。ズームアウトすると、Stablecoinsのグローバル時価総額は約2,200億ドルで、USDC、USDT、およびBusdはそのほぼ4分の3を占めています。彼らの支配にもかかわらず、USDに支援された馬鹿げた馬鹿げたヨーロッパの市場シェアは、すでにこれらの限界をはるかに超えています。

According to Martin Håkansson, COO at EuroPay Connect, there’s still hope that these changes can be made without waiting for MiCA II, as ESMA, the EBA, and other European authorities work on secondary rulemaking and technical standards.

Europay ConnectのCOOであるMartinHåkanssonによると、ESMA、EBA、および他の欧州当局が二次規則と技術基準に取り組んでいるため、MICI IIを待たずにこれらの変更を加えることができることを期待しています。

“One possible approach could involve a more nuanced, tiered system that adjusts limits based on the issuer’s size and maturity. Regardless of the method, it should be possible to find a better balance between competing interests and concerns than what MiCA currently offers,” he added.

「可能なアプローチの1つは、発行者の規模と成熟度に基づいて制限を調整する、より微妙な階層化されたシステムを伴う可能性があります。この方法に関係なく、MICAが現在提供しているものよりも、競合する関心と懸念の間でより良いバランスを見つけることができるはずです」と彼は付け加えました。

Despite concerns about market volatility, BlockLedger Labs CEO Rajesh Verma argues the impact will be limited to the EU.

市場のボラティリティについての懸念にもかかわらず、ブロックレッドラボのCEOであるRajesh Vermaは、その影響はEUに限定されると主張しています。

“Asia accounts for 80% of USDT trading volume, with the U.S. also dominating global crypto trading. Also, to align with MiCA requirements, Tether invested in compliant firms like StablR and Quantoz Payments. Tether’s CEO, Paolo Ardoino, made it clear that they’re not planning to ditch the EU anytime soon. Even though USDT can’t be traded on MiCA-compliant exchanges right now, traders can still hold the stablecoin in non-custodial wallets as

「アジアはUSDT取引量の80％を占めており、米国は世界の暗号取引も支配しています。また、MICAの要件に合わせて、TetherはSTABLRやQuantozの支払いなどの準拠企業に投資しました。テザーのCEO、パオロ・アルドイノは、彼らがすぐにEUを捨てることを計画していないことを明らかにしました。 USDTは現在、Mica準拠の取引所で取引することはできませんが、トレーダーはまだStablecoinを非custodialウォレットに保持することができます。