仮想通貨市場は流動性注入への期待の中でスタグフレーションの不安を乗り切る

米国のスタグフレーションの懸念のさなか、仮想通貨市場は相反するシグナルに直面している。高インフレと低成長への懸念を反映し、ビットコインとイーサは赤字でスタートした。しかし、財務省一般会計への流動性注入と香港のビットコインETFの立ち上げへの期待が強気の地合いをもたらしている。注目すべき主な指標には、利下げに対する連邦準備理事会のスタンスや、差し迫った四半期返済の発表に対する市場の反応などが含まれる。

Cryptocurrency Market Navigates Stagflation Concerns and Liquidity Injection Expectations

仮想通貨市場はスタグフレーション懸念と流動性注入期待を乗り越える

As the crypto market enters a new week of trading, a delicate balance is being struck between the looming threat of stagflation in the United States and the potential injection of liquidity from the Treasury General Account (TGA). Additionally, the launch of bitcoin exchange-traded funds (ETFs) in Hong Kong has captured the attention of investors worldwide.

仮想通貨市場が新たな取引週を迎える中、米国におけるスタグフレーションの差し迫った脅威と財務省一般会計（TGA）からの流動性注入の可能性との間で微妙なバランスが保たれている。さらに、香港でのビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げは世界中の投資家の注目を集めています。

Bearish Sentiment Prevails Amid Stagflation Fears

スタグフレーション懸念の中で弱気感情が優勢

The predominant bearish tone in the market stems from apprehensions over stagflation, a dreaded economic scenario characterized by persistent inflation and sluggish growth. This worst-case scenario poses a significant threat to risk assets, including cryptocurrencies.

市場の弱気基調は、持続的なインフレと低成長を特徴とする恐ろしい経済シナリオであるスタグフレーションに対する懸念から生じている。この最悪のシナリオは、仮想通貨を含むリスク資産に重大な脅威をもたらします。

According to a recent note from QCP, the prospect of stagflation is concerning, with the weaker-than-anticipated U.S. GDP growth rate indicating a slowing economy. Simultaneously, the elevated Core PCE inflation measure highlights an ongoing inflationary problem that remains a significant concern for the Federal Reserve (Fed).

QCP の最近のメモによると、米国の GDP 成長率が予想を下回っており、経済の減速を示しており、スタグフレーションの見通しが懸念されています。同時に、コアPCEインフレ指標の上昇は、連邦準備理事会（FRB）にとって依然として重大な懸念となっている進行中のインフレ問題を浮き彫りにしている。

TGA Liquidity Injection Potential

TGA流動性注入の可能性

In contrast to the bearish stagflation narrative, QCP also points to the possibility of a liquidity injection into the financial system via the TGA. This account, which holds close to USD 1 trillion in assets, combined with the Reverse Repurchase Program (RRP) with USD 400 billion, could release up to $1.4 trillion in liquidity. Such a move would likely buoy all risk assets, potentially including cryptocurrencies.

弱気なスタグフレーションの物語とは対照的に、QCP は TGA を通じて金融システムへの流動性注入の可能性も指摘しています。この口座は1兆ドル近い資産を保有しており、4,000億ドルのリバース・レポ・プログラム（RRP）と組み合わせると、最大1兆4,000億ドルの流動性が解放される可能性がある。このような動きは、おそらく仮想通貨を含むすべてのリスク資産を浮揚させることになるでしょう。

Hong Kong ETF Launch Underwhelms

香港ETFの立ち上げは期待外れ

The launch of bitcoin ETFs in Hong Kong on April 30 initially garnered excitement among investors. However, the revelation that mainland Chinese investors will be unable to trade these ETFs has dampened some of the initial optimism surrounding the launch.

4月30日に香港でビットコインETFが発売されたことは当初、投資家の間で興奮を集めた。しかし、中国本土の投資家がこれらのETFを取引できなくなることが明らかになり、このETFの立ち上げを巡る当初の楽観的な見方はいくらか弱まった。

Bitcoin and Ether Decline

ビットコインとイーサの下落

At the time of writing, bitcoin (BTC), the leading cryptocurrency by market capitalization, is trading near $62,400, down 2.5% over the past 24 hours. Ether (ETH), the second-largest cryptocurrency, has also experienced a decline, trading 3% lower at $3,200. The CoinDesk 20 (CD20), a measure of the most liquid digital assets, has witnessed a decrease of 2.6%, hovering around 2,197 points.

本稿執筆時点では、時価総額でトップの仮想通貨であるビットコイン（BTC）は6万2400ドル付近で取引されており、過去24時間で2.5％下落した。 2番目に大きい仮想通貨であるイーサ（ETH）も下落し、3％安の3,200ドルで取引されている。最も流動性の高いデジタル資産の指標であるコインデスク20（CD20）は2.6％下落し、2,197ポイント付近で推移している。

Polymarket Bets on No Rate Cuts

ポリマーケットは利下げなしに賭ける

On the prediction market platform Polymarket, a majority of traders still favor the scenario of no Fed rate cuts, with a 35% probability. However, the likelihood of one rate cut is gradually increasing, standing at 29% compared to 26% the previous week and 14% at the beginning of the month.

予測市場プラットフォームのポリマーケットでは、大多数のトレーダーが依然としてFRB利下げなしのシナリオを支持しており、確率は35％となっている。しかし、１回の利下げの可能性は徐々に高まっており、前週の２６％、月初めの１４％と比べて２９％となっている。

TGA Refunding Announcement Key

TGA返金アナウンスキー

The upcoming quarterly refunding announcement by the U.S. Treasury is closely watched by crypto market analysts. The maintenance or reduction of the TGA's current balance of $750 billion is considered a crucial signal regarding the government's fiscal intentions and its potential impact on economic stability and growth.

米国財務省による今後の四半期払い戻しの発表は、仮想通貨市場アナリストによって注目されています。 TGAの現在残高7,500億ドルの維持または削減は、政府の財政意図と経済の安定と成長への潜在的な影響に関する重要なシグナルと考えられている。

Conclusion

結論

The crypto market remains in a state of flux, with bullish and bearish forces vying for dominance. The threat of stagflation looms, while the potential for liquidity injection from the TGA offers a glimmer of hope. The Hong Kong ETF launch has provided a temporary distraction, but its impact remains uncertain. As the week progresses, investors will keenly observe market developments and macroeconomic data to gauge the direction of the crypto market in the face of these competing narratives.

暗号通貨市場は依然として流動的な状態にあり、強気派と弱気派が覇権を争っています。スタグフレーションの脅威が迫る一方で、TGAによる流動性注入の可能性は一縷の希望をもたらします。香港ETFの立ち上げは一時的な気晴らしとなったが、その影響は依然として不透明だ。週が進むにつれ、投資家は市場の動向やマクロ経済データを注意深く観察し、こうした競合する物語に直面した仮想通貨市場の方向性を見極めることになるだろう。