リドDAOメンバーはパートナーシップ法に基づいて責任を負うという裁判所の判決

この訴訟は、人気のあるリキッドステーキングプロトコル（LSP）の背後にある分散型統治団体に焦点を当てています。それにもかかわらず、この前例は、分散型ガバナンスに重大な影響を与える画期的な決定を示しています。

A federal court in California has ruled that members of the Lido DAO can be held liable under state partnership laws. The case, brought by a purchaser of Lido's native LDO tokens, centered on the decentralized governing body behind the popular liquid staking protocol (LSP). While the ruling pertains to Lido DAO, its precedent has broader implications for decentralized governance.

カリフォルニア州の連邦裁判所は、リドDAOのメンバーは州パートナーシップ法に基づいて責任を問われる可能性があるとの判決を下した。この訴訟は、Lido のネイティブ LDO トークンの購入者によって提起されたもので、人気のあるリキッド ステーキング プロトコル (LSP) の背後にある分散型管理団体が中心となっています。この判決はLido DAOに関するものですが、その前例は分散型ガバナンスに対してより広範な影響を及ぼします。

Andrew Samuels filed a class-action suit in December, alleging that Lido's LDO tokens were sold as unregistered securities. He claimed to have purchased the tokens on the secondary market in April and May 2023 through the Gemini exchange. His lawsuit aimed to hold the DAO liable for his financial losses due to the declining value of the tokens.

アンドリュー・サミュエルズ氏は12月、LidoのLDOトークンが未登録有価証券として販売されたとして集団訴訟を起こした。同氏は、2023年4月と5月にジェミニ取引所を通じて流通市場でトークンを購入したと主張した。彼の訴訟は、トークンの価値の下落による経済的損失についてDAOに責任を負わせることを目的としていました。

In his complaint, Samuels argued that the DAO actively solicited token purchases on exchanges, which violated securities laws. The court agreed with this argument, stating that the DAO's structure and activities subjected it to general partnership liability.

サミュエルズ氏は訴状の中で、DAOが取引所でトークンの購入を積極的に勧誘しており、これは証券法に違反していると主張した。裁判所はこの主張に同意し、DAOの構造と活動がゼネラルパートナーシップ責任の対象となっていると述べた。

"The statutory phrase 'offers or sells' has been construed broadly to include solicitation of securities purchases. Samuels has sufficiently alleged that Lido DAO solicited these purchases, making it liable," the court noted.

「法定の文言『オファーまたは売却』は、証券購入の勧誘を含むものとして広く解釈されている。サミュエルズは、リドDAOがこれらの購入を勧誘したと十分に主張しており、責任がある」と裁判所は指摘した。

The ruling, issued on Monday by Judge Vince Chhabria of the US Northern District Court of California, rejected Lido DAO's claim that it operates as a non-legal entity immune to traditional legal frameworks. Instead, the court classified the DAO as a general partnership, rendering its participants liable for its operations and debts.

カリフォルニア州北部地方裁判所のビンス・シャブリア判事が月曜日に出した判決は、従来の法的枠組みに影響されない非法人として運営されているというリドDAOの主張を棄却した。その代わりに、裁判所はDAOをゼネラル・パートナーシップとして分類し、その参加者にその運営と負債に対する責任を負わせた。

The court identified specific participants, including prominent venture capital (VC) firms Paradigm Operations, Andreessen Horowitz (a16z), and Dragonfly Digital Management. According to the ruling, these VCs qualify as general partners due to their active involvement in Lido DAO's governance and operations. However, another investor, Robot Ventures, was dismissed from the lawsuit due to insufficient evidence of direct participation.

裁判所は、著名なベンチャーキャピタル（VC）企業であるパラダイム・オペレーションズ、アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）、ドラゴンフライ・デジタル・マネジメントなどの特定の参加者を特定した。判決によると、これらのVCはLido DAOのガバナンスと運営に積極的に関与しているため、ゼネラルパートナーとしての資格があるという。しかし、別の投資家ロボット・ベンチャーズは、直接参加の証拠が不十分だったとして訴訟から却下された。

The court's decision marks a significant moment in the legal treatment of decentralized autonomous organizations (DAOs). DAOs are designed to operate without centralized control, but the court found that Lido DAO's structure — where token holders collectively govern decisions and earn staking rewards — met California's definition of a general partnership.

この裁判所の判決は、分散型自律組織（DAO）の法的扱いにおいて重要な瞬間を示すものである。 DAOは集中管理なしで運営されるように設計されているが、裁判所は、トークン所有者が集合的に意思決定を管理し、ステーキング報酬を獲得するというLido DAOの構造がカリフォルニア州のゼネラル・パートナーシップの定義を満たしていると認定した。

"[This case] raises critical questions about the ability of individuals in the crypto ecosystem to shield themselves from liability through novel legal arrangements tied to decentralized financial instruments," Judge Chhabria wrote in his ruling.

チャブリア判事は判決文の中で、「（この訴訟は）仮想通貨エコシステムに属する個人が、分散型金融商品に結び付けられた新たな法的取り決めを通じて責任を免れる能力について重大な疑問を投げかけている」と述べた。

This decision suggests that mere association with a DAO may not be enough to establish liability; instead, active involvement in governance or operations is required.

この決定は、DAO との単なる関係だけでは責任を確立するのに十分ではない可能性があることを示唆しています。代わりに、ガバナンスや運営に積極的に関与することが必要です。

The ruling has sparked concern in the crypto and blockchain community. Miles Jennings, General Counsel and Head of Decentralization at a16z crypto, described the decision as a severe setback for decentralized governance.

この判決は仮想通貨とブロックチェーンのコミュニティに懸念を引き起こした。 a16z cryptoの法務顧問兼分散化責任者であるマイルズ・ジェニングス氏は、この決定は分散型ガバナンスにとって重大な後退であると述べた。

"Under the ruling, any DAO participation (even posting in a forum) could be sufficient to hold DAO members liable for the actions of other members under general partnership laws," Jennings wrote in a statement on X (formerly Twitter).

「判決の下では、DAOへの参加（フォーラムへの投稿であっても）は、ゼネラル・パートナーシップ法に基づく他のメンバーの行動に対するDAOメンバーの責任を問うのに十分である可能性がある」とジェニングス氏はX（旧Twitter）への声明で述べた。

The decision highlights the risks for participants in DAOs, especially those involved in governance or decision-making processes. By rejecting the argument that a DAO's decentralized structure shields its participants from liability, the court has set a precedent that could impact other DAOs and their contributors.

この決定は、DAO の参加者、特にガバナンスや意思決定プロセスに関与する参加者にとってのリスクを浮き彫りにしています。 DAOの分散型構造が参加者を責任から守っているという主張を却下することで、裁判所は他のDAOやその寄稿者に影響を与える可能性のある前例を作ったことになる。

The ruling emphasized that a general partnership can exist even without the explicit intent to form one. It is established if two or more individuals associate to co-own and operate a business for profit.

判決は、ゼネラル・パートナーシップは設立の明確な意図がなくても存在し得ることを強調した。 2人以上の個人が共同して営利を目的として事業を経営する場合に成立します。

This case has far-reaching implications for the crypto industry, particularly for decentralized projects that rely on token-based governance models. Moving forward, DAOs may need to reconsider their structures and establish legal entities to protect participants from similar liability risks.

この事件は、暗号通貨業界、特にトークンベースのガバナンスモデルに依存する分散型プロジェクトに広範な影響を及ぼします。今後、DAO はその構造を再検討し、参加者を同様の責任リスクから保護する法人を設立する必要があるかもしれません。

"Every DAO will require a legal wrapper, a careful choice of jurisdiction, and compliance with laws of security (token) issuance unless the law changes," Chief Apostle of RWA commented.

「法律が変わらない限り、すべてのDAOは法的ラッパー、管轄権の慎重な選択、安全保障（トークン）発行に関する法律の順守を要求するだろう」とRWAのチーフ・アポストルはコメントした。

The decision signals a challenging road ahead for Lido DAO and its participants as they navigate the legal and regulatory landscape. Meanwhile, other DAOs and decentralized projects may face increased scrutiny as courts and regulators examine their operations under traditional legal frameworks.

この決定は、Lido DAO とその参加者が法規制の状況を乗り越える際に、前途多難な道を歩むことを示唆しています。一方、他のDAOや分散型プロジェクトは、裁判所や規制当局が従来の法的枠組みに基づいてその運営を審査するため、さらなる監視に直面する可能性がある。

Lido DAO's LDO token is down nearly 2% on this news. At the time of writing, it is trading at $1.18.

このニュースを受けて、Lido DAOのLDOトークンは2%近く下落しました。本稿執筆時点では1.18ドルで取引されている。