コインベースのアナリスト、イーサリアムの奪回ブームに隠れたリスクを警告

Coinbaseのアナリストは、イーサリアムのリステーキングセクターにおける潜在的なリスクを明らかにし、セキュリティと金融の両方における懸念を強調しています。 EigenLayer のような再ステーキング プロトコルは、アクティブな検証済みサービスを通じて追加の報酬を提供する一方で、リスクを増大させる可能性のある複雑性も導入します。アナリストらは、リスク調整後の報酬と、競争力を高めるために最大限のリステークを求めるLRT DAO間の競争によってもたらされる潜在的な課題を考慮することの重要性を強調している。

Coinbase Analysts Unveil Latent Hazards Lurking in Ethereum's Restaking Realm

Coinbaseのアナリストがイーサリアムの再取得領域に潜む潜在的な危険性を明らかにする

April 5, 2023 - Coinbase, San Francisco, California - In a meticulously researched post published on April 2nd, Coinbase analysts David Han and David Duong delve into the hidden pitfalls that reside within the alluring realm of restaking, a burgeoning sector that has ascended to the second-largest DeFi stratum in the Ethereum ecosystem.

2023年4月5日 – Coinbase、カリフォルニア州サンフランシスコ – 4月2日に公開された綿密に調査された投稿で、CoinbaseのアナリストであるDavid Han氏とDavid Duong氏は、リステーキングという魅力的な領域に存在する隠れた落とし穴を掘り下げています。イーサリアムエコシステムで2番目に大きいDeFi層。

According to their incisive analysis, Ethereum's restaking protocol, EigenLayer, harbors the potential to serve as "the bedrock for a wide range of new services and middleware on Ethereum." Furthermore, this ingenious protocol holds the promise of generating "a meaningful source of ether (ETH) rewards for validators in the future."

彼らの鋭い分析によると、イーサリアムの再ステークプロトコルであるEigenLayerは、「イーサリアム上の幅広い新しいサービスとミドルウェアの基盤」として機能する可能性を秘めています。さらに、この独創的なプロトコルは、「将来的にはバリデーターにとって意味のあるイーサ（ETH）報酬源」を生み出す可能性を秘めています。

EigenLayer, currently boasting a substantial TVL of approximately $12 billion, empowers validators to reap additional rewards, known as Liquidity Reward Tokens (LRTs), by participating in actively validated services (AVS). While restaking protocols offer the enticing prospect of amplified earnings by parking assets with EigenLayer, they also introduce a formidable array of challenges that cannot be overlooked.

現在約120億ドルという相当なTVLを誇るEigenLayerは、バリデーターがアクティブに検証されたサービス（AVS）に参加することで、流動性報酬トークン（LRT）として知られる追加の報酬を獲得できるようにします。リステークプロトコルは、EigenLayer を使用して資産をパーキングすることで収益が増大するという魅力的な見通しを提供しますが、同時に、看過できない一連の恐るべき課題ももたらします。

"While this can increase earnings, it can also compound risks," the analysts astutely observe. They proceed to elaborate on this crucial point:

「これにより収益が増加する可能性がある一方で、リスクが増大する可能性もある」とアナリストらは鋭い観察をしている。彼らはこの重要な点についてさらに詳しく説明します。

"We think that restaking and LRTs may pose additional risks compared to existing staking products, both from a security and financial perspective. These risks could become increasingly opaque as the number of AVSs grow and LRTs differentiate their operator strategies."

「再ステーキングとLRTは、セキュリティと財務の両方の観点から、既存のステーキング製品と比較してさらなるリスクをもたらす可能性があると考えています。AVSの数が増加し、LRTが事業者戦略を差別化するにつれて、これらのリスクはますます不透明になる可能性があります。」

Delving deeper into the potential risks, the analysts highlight that restakers seeking the highest yields are inherently exposed to a "higher-risk profile." LRT providers and decentralized autonomous organizations (DAOs) will inevitably be driven to restake multiple times within this intensely competitive arena.

潜在的なリスクをより深く掘り下げたアナリストらは、最高の利回りを求める再ステーカーは本質的に「より高いリスクプロファイル」にさらされていると強調している。 LRT プロバイダーと分散型自律組織 (DAO) は、この熾烈な競争の場で何度も再ステークを迫られることは避けられません。

The analysts succinctly summarize this dynamic:

アナリストはこの動きを簡潔に要約しています。

"We believe what matters will be the risk-adjusted rewards and not absolute rewards, but it may be difficult to have transparency on that. This could lead to additional risks as LRT DAOs are incentivized to maximally restake multiple times to remain competitive."

「重要なのは絶対的な報酬ではなく、リスク調整後の報酬であると我々は信じていますが、それについて透明性を保つのは難しいかもしれません。LRT DAOは競争力を維持するために最大限に複数回リテイクするよう奨励されているため、これはさらなるリスクにつながる可能性があります。」

Despite the challenges it poses, the analysts emphatically underscore EigenLayer's pivotal role in the Ethereum ecosystem. According to their astute predictions, this innovative restaking protocol will play a crucial role in fostering Ethereum's innovation and infrastructure development.

さまざまな課題を抱えているにもかかわらず、アナリストらはイーサリアムエコシステムにおけるEigenLayerの重要な役割を強調しています。彼らの鋭い予測によれば、この革新的な再ステークプロトコルは、イーサリアムのイノベーションとインフラストラクチャ開発を促進する上で重要な役割を果たすでしょう。

In conclusion, the Coinbase analysts' incisive analysis sheds light on the hidden risks that lurk within Ethereum's restaking realm. While restaking protocols offer the allure of amplified earnings, they also introduce a complex web of security and financial challenges that must be carefully considered by prospective investors. As the restaking landscape continues to evolve, it remains imperative to remain vigilant and conduct thorough due diligence before venturing into this high-stakes arena.

結論として、Coinbaseアナリストの鋭い分析は、イーサリアムの再ステーク領域に潜む隠れたリスクに光を当てます。リステーキングプロトコルは収益の拡大という魅力を提供しますが、将来の投資家が慎重に検討する必要があるセキュリティと財務上の複雑な課題ももたらします。再テイキングの状況が進化し続ける中、この一か八かの舞台に挑む前に、警戒を怠らず、徹底的なデューデリジェンスを実施することが引き続き不可欠です。