中国の仮想通貨取り締まりでETFが発足する可能性は低いとブルームバーグのアナリストが警告

香港では最近ビットコインとイーサリアムETFが承認されたにもかかわらず、ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、中国が仮想通貨関連活動を既に禁止しているため、投資家がこれらのETFの取引を許可する可能性は低いと考えている。中国本土のETFに関する不透明な法律とオルタナティブ資産への投資家の関心により、禁止措置はETFには適用されず、数十億ドルの投資が可能になる可能性があるという楽観的な見方が広がっている。しかしバルチュナス氏は、香港のETF市場の規模が小さいことや、ブラックロックのような著名な企業からの承認がないことを挙げ、依然として懐疑的だ。

China's Crypto Crackdown: No Room for ETFs, Bloomberg Analyst Warns

中国の仮想通貨取り締まり：ETFの余地なし、ブルームバーグのアナリストが警告

Despite cautious optimism that China's stringent crypto restrictions may exempt exchange-traded funds (ETFs), Bloomberg senior ETF analyst Eric Balchunas has issued a stern warning that such a scenario is highly improbable.

中国の厳しい仮想通貨規制により上場投資信託（ETF）が免除される可能性があるという慎重な楽観論にもかかわらず、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、そのようなシナリオは非常にありそうにないと厳しい警告を発した。

The recent green light given to spot Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) ETFs in Hong Kong has ignited speculation that it could potentially circumvent China's blanket ban on digital asset trading within its borders.

最近、香港でビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）ETFのスポットにゴーサインが出たことで、中国による国境内でのデジタル資産取引の全面禁止を回避できる可能性があるとの憶測が広がっている。

According to a Friday report by DL News, citing an interview with Alessio Quaglini, co-founder and chief executive of crypto custodian company Hex Trust, the introduction of these ETFs in Hong Kong could indirectly expose Chinese investors to the crypto market.

DLニュースの金曜日の報道によると、仮想通貨管理会社ヘックス・トラストの共同創設者兼最高経営責任者であるアレッシオ・クアリーニ氏のインタビューを引用しており、香港でのこれらのETFの導入は間接的に中国の投資家を仮想通貨市場にさらす可能性があるとしている。

Unclear ETF Laws in China

中国における不透明なETF法

Quaglini points out that China's 2021 ban on all crypto-related activities, including trading, staking, and mining, does not specifically address ETFs. He suggests that the lack of clarity in the law could provide an avenue for Chinese investors to explore these new investment products.

クアリーニ氏は、中国による2021年の取引、ステーキング、マイニングを含むすべての仮想通貨関連活動の禁止は、特にETFを対象としたものではないと指摘した。同氏は、法律の不明確さが中国の投資家にこうした新たな投資商品を模索する道を提供する可能性があると示唆している。

He draws parallels with China's interest in alternative assets such as gold, indicating a potential appetite for crypto as well. Quaglini further posits that if China's restrictive stance on crypto does not extend to ETFs, it could attract billions of dollars in investment.

同氏は、金などの代替資産に対する中国の関心と類似点を指摘し、仮想通貨にも潜在的な需要があることを示している。クアリーニ氏はさらに、中国の仮想通貨に対する制限的な姿勢がETFにまで及ばなければ、数十億ドルの投資を呼び込む可能性があると主張している。

Bloomberg Analyst Casts Doubt

ブルームバーグのアナリストが疑問を投げかける

However, Balchunas has swiftly doused this optimism, unequivocally stating that it is highly unlikely China will allow investors to trade crypto ETFs.

しかし、バルチュナス氏はこの楽観論をすぐに覆し、中国が投資家に仮想通貨ETFの取引を許可する可能性は非常に低いと明言した。

"Agree.. if Chinese investors start buying and the govt doesn't crack down that could change things but as far as we know the govt ban on bitcoin will incl the ETFs and they DEF won't be on the southbound connect program," Balchunas tweeted.

「同意します。中国の投資家が買い始めても政府が取り締まらなければ、状況が変わる可能性がありますが、私たちが知る限り、ビットコインに対する政府の禁止にはETFも含まれており、それらはサウスバウンド接続プログラムに参加しないことになります。」バルチュナス氏はツイートした。

He cautions investors against expecting a surge of capital inflows into the newly approved ETFs, highlighting the relatively small size of Hong Kong's ETF market. Balchunas predicts that inflows are unlikely to exceed $500 million.

同氏は、香港のETF市場の規模が比較的小さいことを強調し、新たに承認されたETFへの資金流入の急増を期待しないよう投資家に警告した。バルチュナス氏は、流入額が5億ドルを超える可能性は低いと予測している。

"Don’t expect a lot of flows (I saw one estimate of $25b that’s insane). We think they’ll be lucky to get $500m. Here’s why: 1. The HK ETF market is tiny, only $50b, and Chinese locals cannot buy these, at least officially," he tweeted.

「多くのフローを期待しないでください（250億ドルという非常識な見積もりを見たことがあります）。彼らが5億ドルを獲得できれば幸運だと思います。その理由は次のとおりです。1. 香港のETF市場は小さく、わずか500億ドル、そして少なくとも公式には、地元の中国人はこれらを購入することはできない」と彼はツイートした。

Moreover, Balchunas points out that the Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) has yet to approve an ETF from a major player like BlackRock, which could further hamper the anticipated inflow.

さらにバルチュナス氏は、香港証券先物委員会（ＳＦＣ）がブラックロックのような大手企業のＥＴＦをまだ承認しておらず、予想される資金流入がさらに妨げられる可能性があると指摘した。

Chinese Investors' Crypto Workaround

中国投資家の仮想通貨回避策

Despite the ban, China remains a crypto market force, albeit through unconventional means. China once hosted a thriving crypto market and was a magnet for miners due to its low electricity costs. However, the crackdown forced companies to relocate to neighboring countries and even the United States.

禁止にもかかわらず、中国は、型破りな手段によるとはいえ、依然として仮想通貨市場の勢力であり続けている。中国はかつて繁栄した仮想通貨市場を主催しており、電気代の安さからマイナーを惹きつけていました。しかし、この取り締まりにより、企業は近隣諸国、さらには米国への移転を余儀なくされた。

Undeterred, Chinese investors have found ways to access the crypto economy. According to a report by blockchain analytics firm Chainalysis, crypto transactions originating from China reached a staggering $86.4 billion between July 2022 and June 2023.

中国の投資家はひるむことなく、仮想通貨経済にアクセスする方法を見つけました。ブロックチェーン分析会社チェイナリシスのレポートによると、中国発の仮想通貨取引は2022年7月から2023年6月までに864億ドルという驚異的な額に達した。

While ETFs in Hong Kong may offer a glimmer of hope, it remains clear that China's crypto restrictions are far from over. The government's stance on ETFs remains uncertain, and investors should proceed with caution.

香港のETFは一縷の希望をもたらすかもしれないが、中国の仮想通貨規制がまだ終わっていないことは明らかだ。 ETFに対する政府のスタンスは依然として不透明であり、投資家は慎重に行動する必要がある。