BSPは主要政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げる

ピリピーナ中央銀行（BSP）の金融委員会は木曜日、3回連続の会合で政策緩和を継続することを決定した。

The Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) on Thursday decided to continue its policy easing for the third consecutive meeting, bringing down key policy rates by another 25 basis points.

ピリピーナ中央銀行（BSP）は木曜日、3回連続の会合で政策緩和を継続することを決定し、主要政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げた。

The target reverse repurchase (RRP) rate will be reduced to 5.75%, the overnight deposit rate to 5.25%, and the overnight lending facility rate to 6.25% effective Friday, December 20.

12月20日金曜日から目標リバース・レポ金利（RRP）は5.75％、翌日物預金金利は5.25％、翌日物貸出制度金利は6.25％に引き下げられる。

This follows the 25-basis-point cut in October, and another 25-basis-point cut in August which was the first reduction in nearly four years and the first adjustment since the off-cycle hike in October 2023.

これは10月の25ベーシスポイント利下げに続き、8月にも25ベーシスポイント利下げが行われたが、これは約4年ぶりの利下げであり、2023年10月のオフサイクル利上げ以来初の調整となる。

This comes even as the central bank now expects inflation to average 3.2% this year, higher than the 3.1% outlook reported in October, to take into account weather disturbances recorded in the past two months.

過去２カ月間に記録された天候の混乱を考慮すると、中央銀行は現在、今年のインフレ率が平均３．２％と、１０月に報告された見通しの３．１％よりも高いと予想しているにもかかわらず、この結果となった。

“The balance of risks to the inflation outlook continues to lean to the upside due largely to potential upward adjustments in transport fares and electricity rates. The impact of lower import tariffs on rice remains the main downside risk to inflation,” BSP governor Eli Remolona Jr. said at a briefing in Manila City.

「インフレ見通しに対するリスクのバランスは、主に交通運賃と電気料金の上方調整の可能性により、上向きに傾き続けている。コメに対する輸入関税引き下げの影響は依然としてインフレに対する主な下振れリスクである」とBSP総裁イーライ・レモロナ・ジュニア氏はマニラ市での会見で述べた。

The Manila Electric Company (Meralco) hiked the household electricity rate for December by 10.48 centavos per kilowatt-hour (kWh), bringing the overall rate for a typical household to P11.9617 per kWh.

マニラ電力会社（メラルコ）は、12月の家庭用電気料金を1キロワット時（kWh）当たり10.48センタボ引き上げ、一般家庭の全体料金は1kWh当たり11.9617ペソとなった。

“On balance, the within-target inflation outlook and well-anchored inflation expectations continue to support the BSP’s shift toward less restrictive monetary policy. Nonetheless, the monetary authority will continue to closely monitor the emerging upside risks to inflation, notably geopolitical factors,” Remolona said.

「総合的に見て、インフレ見通しが目標内に収まっていることと、しっかりと根拠のあるインフレ期待が引き続きBSPのより緩和的な金融政策への移行を支えている。それにもかかわらず、金融当局は、特に地政学的要因など、インフレに対する新たな上振れリスクを引き続き注意深く監視していく」とレモロナ氏は述べた。

“Looking ahead, the Monetary Board will maintain a measured approach to monetary policy easing to ensure price stability conducive to sustainable economic growth and employment,” he added.

同氏は「将来に向けて、通貨委員会は持続可能な経済成長と雇用につながる物価の安定を確保するため、金融政策緩和に対する慎重なアプローチを維持する」と付け加えた。

100BPS cut ‘too much’ for 2025

2025年に向けて100BPS削減は「多すぎる」

Moving forward, the central bank also hiked its inflation forecasts for 2025 — the risk-adjusted forecast to 3.4% from 3.3% previously, and the baseline forecast to 3.3% from 3.2% previously.

今後に向けて、中央銀行は2025年のインフレ予測も引き上げた。リスク調整後の予測は従来の3.3％から3.4％に、ベースライン予測は従来の3.2％から3.3％に引き上げられた。

Remolona, who has continuously said the BSP is still in its easing cycle, said further cuts are expected next year, with 100 basis points being “too much,” but 0 basis points would also be “too little.”

レモロナ総裁は、BSPは依然として緩和サイクルの途中にあると継続的に述べ、来年は追加利下げが予想されており、100ベーシスポイントは「多すぎる」が、0ベーシスポイントでも「少なすぎる」と述べた。

“I think if the data are not too surprising, then we will continue to ease. If there’s a big surprise then we will change direction of monetary policy but if the surprises are small, there’s no reason to really change the direction we’re taking,” he said.

「データがそれほど驚くべきものでなければ、緩和を継続すると思う。大きなサプライズがあれば金融政策の方向性を変えるだろうが、サプライズが小さければ、方向性を実際に変える理由はない」と述べた。

“The reason we’re cutting in baby’s steps, we’re not sure about inflation. We’re worried inflation might still rise again. By cutting in baby steps, at this point we’re still quite tight,” he added. — RSJ, GMA Integrated News

「私たちが赤ちゃんの歩幅を縮小している理由は、インフレについて確信が持てないからです。私たちはインフレが再び上昇する可能性を懸念しています。少しずつ前進することで、現時点ではまだかなりタイトな状況にある」と彼は付け加えた。 — RSJ、GMA統合ニュース