ビットワイズのヨーロッパ調査責任者、先週の8％下落を受けてビットコイン（BTC）に慎重に

ビットワイズの欧州調査責任者は、ここ数カ月ビットコイン（BTC）に対して正確に強気の見方をしてきたが、先週の8％下落を受けて慎重になった

Bitcoin (BTC) fell sharply last week, and the leading cryptocurrency may face further losses in the coming period, a Bitwise executive warned on Monday.

ビットコイン（BTC）は先週急落し、主要仮想通貨は今後さらに損失に直面する可能性があるとビットワイズ幹部が月曜日に警告した。

Bitcoin, the leading cryptocurrency by market value, fell 8.8% to nearly $95,000 last week, the biggest percentage drop since August, according to data source TradingView and CoinDesk Indices. The losses came as the Federal Reserve signaled fewer rate cuts for next year while stressing that it prohibited from holding BTC and doesn't seek a change in the law to do so.

データソースのTradingViewとCoinDesk Indicesによると、時価総額でトップの仮想通貨であるビットコインは先週、8.8％下落して9万5000ドル近くとなり、8月以来最大の下落率となった。この損失は、連邦準備理事会がBTCの保有を禁止し、そのための法改正は求めていないと強調しながら、来年の利下げ幅を縮小することを示唆したことで生じた。

The so-called hawkish rate projections also roiled sentiment in traditional markets, leading to a 2% drop in the S&P 500 and a 0.8% gain in the dollar index, lifting it to the highest since October 2022. The yield on the 10-year Treasury note, the so-called risk-free rate, rose 14 basis points, breaking out bullishly from a technical pattern.

いわゆるタカ派金利見通しも伝統的な市場のセンチメントを混乱させ、S&P500指数の2%下落、ドル指数の0.8%上昇につながり、ドル指数は2022年10月以来の高水準に上昇した。米国債、いわゆるリスクフリー金利は１４ベーシスポイント上昇し、テクニカルパターンから強気の上抜けた。

The risk-off mood may persist for some time, according to Andre Dragosch, director and head of research Europe at Bitwise.

ビットワイズのディレクター兼欧州リサーチ責任者のアンドレ・ドラゴシュ氏によると、リスクオフのムードはしばらく続く可能性がある。

"The big macro picture is that the Fed is stuck between a rock and a hard place as financial conditions have continued to tighten despite 3 consecutive rate cuts since September. Meanwhile, real-time measures of consumer price inflation have re-accelerated over the past months to new highs as well judging by truflation’s indicator for U.S. inflation," Dragosch told CoinDesk.

「9月以降3回連続の利下げにもかかわらず、金融情勢は引き締まり続けており、マクロ的な大きな構図としては、FRBが板挟みになっているということだ。一方、消費者物価のリアルタイム測定は過去に比べて再び加速している」トルフレーションの米国インフレ指標から判断すると、新高値まで数カ月かかるだろう」とドラゴシュ氏はCoinDeskに語った。

Dragosch is one of the few observers who correctly predicted a massive BTC price rally in late July when the sentiment was hardly bullish. BTC put in lows near $50,000 around that time and recently topped $100,000 for the first time on record.

ドラゴシュ氏は、地合いが決して強気とは言えなかった7月下旬にBTC価格の大規模な上昇を正確に予測した数少ない観察者の1人である。その頃BTCは5万ドル近くの安値を付け、最近では記録上初めて10万ドルを突破した。

"So, it’s quite likely that we will see more pain in the coming period, but this could be an interesting buying opportunity given the ongoing tailwinds provided by the BTC supply deficit," Dragosch added.

「したがって、今後の期間にはさらなる痛みが見られる可能性が非常に高いですが、BTCの供給不足による継続的な追い風を考慮すると、これは興味深い購入機会になる可能性があります」とドラゴシュ氏は付け加えた。

The hardening of the Treasury yields, representing higher borrowing costs and relative attractiveness of fixed-income investments, typically leads to outflows from riskier assets like cryptocurrencies and stocks. A stronger dollar also makes USD-based assets expensive, discouraging capital inflows.

借入コストの上昇と債券投資の相対的な魅力を表す財務省利回りの硬化は、通常、仮想通貨や株式などのリスクの高い資産からの流出につながる。また、ドル高は米ドルベースの資産を高価にし、資本流入を妨げる。

"If you've been following financial markets for a while, you've likely encountered discussions that price pressures in the U.S. economy are on the same inflation rollercoaster ride as the 1970s. Back then, the second wave was more intense than the first."

「金融市場をしばらく観察している人なら、米国経済の物価圧力が1970年代と同じインフレジェットコースターに乗っているという議論に遭遇したことがあるだろう。当時、第2波は第1波よりも強かった。 」

Dragosch notes that the sticky CPI inflation readings in recent months have raised concerns at the Fed about a potential second wave, leading to a more cautious stance on rate cuts.

ドラゴシュ氏は、ここ数カ月のＣＰＩインフレ率の低迷がＦＲＢの第２波の可能性への懸念を引き起こし、利下げに対するより慎重な姿勢につながっていると指摘した。

The Fed is scared of this scenario which is why Powell will probably do too little/too late…Expect more pain over the coming weeks. pic.twitter.com/pi9dsMIUMU

FRBはこのシナリオを恐れているため、パウエル議長の行動はおそらく少なすぎる/遅すぎるでしょう…今後数週間でさらなる痛みが予想されます。 pic.twitter.com/pi9dsMIUMU

"They are probably scared of the double hump scenario and a revival of the 70s twin peak in inflation which is why they are probably too reluctant to cut rates more aggressively," Dragosch said. "They risk a significant acceleration in inflation if they cut rates aggressively, if they do little, the economy may suffer."

ドラゴッシュ氏は「彼らはおそらく二重こぶシナリオとインフレの70年代のツインピークの復活を恐れているため、より積極的な利下げには消極的だろう」と述べた。 「積極的に利下げすればインフレが大幅に加速するリスクがあり、利下げが少ないと経済が打撃を受ける可能性がある。」

Eventually, however, the financial tightening caused by rising yields and the dollar index would force the Fed to take action, Dragosch added, stressing BTC's supply scarcity as a major bullish factor over the long run.

しかし、最終的には利回りとドル指数の上昇による金融引き締めはFRBに行動を起こさざるを得なくなるだろうとドラゴシュ氏は付け加え、ビットコインの供給不足が長期的には主要な強気要因であると強調した。