Bitise Asset Managementの毎週の暗号市場コンパス - スターク評価で始まります

Bitise Asset Managementの毎週の暗号市場コンパス - スターク評価で始まります。

As the US Dollar Index slipped below 98.5 amid growing speculation of President Trump seeking to oust Federal Reserve Chair Jerome Powell, demand for dollar-denominated stores of value waned, according to Bitwise Asset Management's Weekly Crypto Market Compass.

Bitwise Asset Managementの毎週の暗号市場コンパスによると、米ドル指数が連邦準備制度議長のJerome Powellを追放しようとしているとの推測の増加の中で、Trump大統領が連邦準備制度議長のジェロームパウエルを追放しようとしていることを求めていると、98.5を下回ったため、価値のある価値の需要が衰退したためです。

This was evident in Bitcoin's outperformance, a trend that persists despite a broader downturn in risk assets. The cryptocurrency's price has risen above key resistance at $80,000, a move that began last week with the news of potential U.S. tariffs on ASIC rigs.

これは、ビットコインのアウトパフォーマンスで明らかでした。これは、リスク資産がより広い景気後退にもかかわらず持続する傾向です。暗号通貨の価格は80,000ドルで重要な抵抗を上回っています。これは、先週ASICリグでの潜在的な米国の関税のニュースから始まった動きです。

The administration's language regarding Powell's removal, characterized by National Economic Council Director Kevin Hassett to reporters as "actively exploring" the matter, is a public assault on monetary independence, the firm said.

パウエルの撤去に関する政権の言語は、国家経済評議会のディレクターであるケビン・ハセットが記者に「積極的に探求」していると特徴付けていることは、金銭的独立に対する公的攻撃であると同社は述べた。

Against that backdrop, Bitcoin's statistical profile has become conspicuously defensive. Month-to-date, the currency is trading up more than 7%, whereas the Nasdaq 100 and S&P 500 are both down between 7% and 9%.

その背景に対して、ビットコインの統計的プロファイルは顕著に防御的になりました。毎月、通貨は7％以上増加していますが、Nasdaq 100とS＆P 500は7％から9％の間で減少しています。

"This marks the early-stage decoupling we've been discussing," the analysts noted.

「これは、私たちが議論してきた初期段階のデカップリングをマークします」とアナリストは述べています。

Their report calls out the gap and illustrates it with a chart in which the orange Bitcoin line bends decisively upward as the two equity indices turn lower.

彼らのレポートはギャップを呼び出し、オレンジ色のビットコインラインが2つのエクイティインデックスが低くなるにつれて決定的に上方に曲がるチャートでそれを説明します。

On-chain data

オンチェーンデータ

On-chain data is reinforcing the impression that the bid is coming from strategic rather than speculative capital. Over 63.5% of Bitcoin supply has remained unmoved for at least a year, they noted, adding that long-term-holder supply climbed to a YTD high of 69%.

オンチェーンデータは、入札が投機的資本ではなく戦略的なものから来ているという印象を強化しています。彼らは、ビットコインの供給の63.5％以上が少なくとも1年間は動かされていないままであり、長期保有者の供給が69％のYTD最高値に上昇したと付け加えた。

Exchange balances continue to grind lower, reaching 2.60 million BTC, now at a multi-year low, a trend that saw whales remove a further -260,455 BTC during the last weekly interval. These numbers “underscore strong conviction among long-term holders” even as short-term traders fade in importance.

交換バランスは引き続き低く、260万btcに達し、現在は複数年の安値に達し、クジラは最後の毎週の間にさらに-260,455 BTCを除去する傾向があります。これらの数字は、短期のトレーダーが重要性を消していたとしても、「長期保有者の間で強い信念を強調している」。

Derivatives markets

デリバティブ市場

Derivatives markets are also sounding that tone. BTC futures open interest expanded by "around +15.8 k BTC" and perpetual open interest by "+10.7 k BTC," while the three-month annualized basis widened to 5.7%, up from 5.2% the previous week.

デリバティブ市場もそのトーンを鳴らしています。 BTC先物のオープン利息は、「+15.8 K BTC」と「+10.7 K BTC」による永続的なオープンな利息によって拡大されましたが、前週の5.2％から3か月の年間基準は5.7％に増加しました。

Funding rates on perpetual swaps stayed positive, indicating that traders are paying a premium to maintain long exposure. Meanwhile, at-the-money implied volatility for one-month options sits near 49% per annum—a level the firm describes as "modest" in historical context and therefore not suggestive of froth.

永続的なスワップの資金調達率は肯定的なままであり、トレーダーが長時間露出を維持するためにプレミアムを支払っていることを示しています。一方、1か月のオプションのアットマネーの暗黙のボラティリティは、年間49％近くにあります。これは、歴史的文脈で「控えめな」と説明されているレベルであり、したがって泡を示唆していません。

Spot market flows

スポットマーケットフロー

Global crypto ETPs experienced net outflows of roughly $30 million last week, a sharp deceleration from the prior week's exodus of $835 million. Crucially, US spot Bitcoin ETFs bucked the trend, attracting US $15.8 million in fresh capital.

Global Crypto ETPは先週、約3,000万ドルの純流出を経験しました。これは、前週の8億3500万ドルの出国からの急激な減速です。重要なことに、米国のスポットビットコインETFはこの傾向に逆らって、1580万米ドルの新鮮な資本を引き付けました。

Bitwise's own BITB absorbed $23.8 million, while Grayscale's GBTC registered no change and BlackRock's IBIT took in a healthy $186.5 million.

Bitwise自身のBITBは2,380万ドルを吸収しましたが、GrayscaleのGBTCは変更を登録し、BlackRockのIBITは1億8,650万ドルの健康的なものを獲得しました。

Notably, $381 million flowed into spot Bitcoin ETFs yesterday. These are record inflows since February.

特に、昨日、3億8,100万ドルがスポットビットコインETFに流れました。これらは2月以降の記録的な流入です。

These allocations come on top of corporate treasury demand: Japanese public company Metaplanet added 330 BTC at an average cost of $85,605, lifting its holdings near the $420 million threshold, and Strategy Inc. disclosed the purchase of 6,556 BTC for roughly $556 million.

これらの割り当ては、企業の財務省の需要に加えて行われます。日本の公開会社Metaplanetは、平均コスト85,605ドルで330 BTCを追加し、4億2,000万ドルのしきい値近くに保有を持ち上げ、Strategy Inc.は6,556 BTCの購入を約5億5,600万ドルで開示しました。

Not all industry news is benign. The Compass dedicates a full page to the mining sector, noting that "hashprice is at all-time lows" just as the U.S. government prepares tariffs of up to 46% on ASIC rigs imported from Southeast Asia.

すべての業界ニュースが良性ではありません。コンパスは、米国政府が東南アジアから輸入されたASICリグで最大46％の関税を準備しているのと同じように、「ハッシュプリスはこれまでにない最低値である」と指摘して、鉱業部門に全ページを捧げています。

With an estimated 40% of global hashrate located in the United States, those levies threaten to squeeze a segment already wrestling with thinning profit margins.

米国に位置する世界のハッシュレートの推定40％があるため、これらの課税は、すでに収益率を薄くしているセグメントを絞ると脅しています。

Some operators, such as Bitfufu and Bitdeer, are redeploying machines to Ethiopia, Norway and Bhutan; others, including Riot and CleanSpark, moved shipments forward to beat the deadline. The report warns that public companies holding Bitcoin on balance-sheet "crowd out" miners by offering investors price exposure without operational risk or large capital expenditures.

BitfufuやBitedeerなどの一部のオペレーターは、エチオピア、ノルウェー、ブータンに機械を再配置しています。 RiotやCleanSparkを含む他の人たちは、締め切りを打ち負かすために出荷を前進させました。報告書は、公開企業がバランスシートにビットコインを保持していると警告しています。鉱夫は、運用上のリスクや大規模な資本支出なしに投資家の価格エクスポージャーを提供することで鉱夫を採取しています。

However, the firm's central conclusion is clear: the macro forces that have buoyed Bitcoin off its March lows remain in place.

ただし、会社の中心的な結論は明らかです。マーチの低さからビットコインを支援したマクロの力は、そのまま残っています。

"Bitcoin outperformed both the S&P 500 and Nasdaq this month," the authors noted, "as US dollar dominance shows signs of erosion."

「今月、ビットコインはS＆P 500とNasdaqの両方を上回った」と著者は述べた。「米ドルの支配が侵食の兆候を示している」

Their proprietary Cryptoasset Sentiment Index has shifted from -0.23 to +0.21, its first positive reading in two months, even as breadth remains narrow—only 20% of tracked altcoins beat Bitcoin last week. In Bitwise's view, concentrated leadership is not a weakness but

彼らの独自のCryptoAssetセンチメントインデックスは、幅が狭いままであっても、2か月ぶりに最初の肯定的な読み物である-0.23から+0.21にシフトしました。 Bitwiseの見解では、集中したリーダーシップは弱点ではありませんが