ビットコインは3月にETFの影響で急騰、期待は半減、市場動向も

3月はビットコインの目覚ましい上昇が見られ、過去最高値を記録し、ETFの取引高は2月の3倍近くとなる1,110億ドルに急増した。 ETFの購入額はマイナーの生産額を大幅に上回り、需要の高まりに貢献しています。しかし、ヘッジファンドの9万8,000ビットコインを超える多額のショートポジションは、来たるべき半減期に対する懐疑的な姿勢を示唆している一方、モルガン・スタンレーやUBSなどの投資会社はETFの売り出しに強気の姿勢を示している。

Bitcoin's Bullish March: A Surge Fueled by ETFs, Halving Anticipation, and Market Dynamics

ビットコインの強気の行進：ETF、半減する期待、市場動向によって加速

The month of March witnessed a remarkable surge in Bitcoin's trajectory, propelling it to unprecedented highs. Exchange-traded funds (ETFs) played a pivotal role in this meteoric rise, with trading volumes reaching an astounding $111 billion, nearly triple the $42 billion recorded in February. ETF purchases accounted for an impressive 66,000 Bitcoin, valued at $3.3 billion, eclipsing miner production estimates of around 28,000, a figure poised to halve in the near future.

3月はビットコインの軌道が驚くべき急騰を見せ、前例のない高値まで押し上げられた。この急騰において極めて重要な役割を果たしたのが上場投資信託（ETF）であり、取引高は驚異的な1,110億ドルに達し、2月に記録した420億ドルのほぼ3倍に達した。 ETFの購入額は6万6,000ビットコイン（33億ドル相当）に達し、近い将来に半減する見込みのマイナー生産量推定約2万8,000ビットを上回った。

Adding further momentum to this upward trend was MicroStrategy's ambitious $1.4 billion investment to join Bitcoin's exclusive "1% club," further exacerbating the demand for the digital asset. Despite the imminent halving event, which will reduce Bitcoin's issuance rate by half, hedge funds have been actively shorting Bitcoin at record levels. As of now, traders on the Chicago Mercantile Exchange (CME) hold short positions exceeding 98,000 Bitcoin, equivalent to over $6 billion in value.

この上昇傾向にさらなる勢いを加えたのが、ビットコインの独占的な「1%クラブ」に参加するためのMicroStrategyの14億ドルの野心的な投資であり、デジタル資産の需要をさらに高めました。ビットコインの発行率が半分になる半減期イベントが目前に迫っているにもかかわらず、ヘッジファンドは記録的な水準で積極的にビットコインの空売りを行っている。現在、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のトレーダーは、総額60億ドル以上に相当する9万8000ビットコインを超えるショートポジションを保有している。

This bearish sentiment among hedge funds suggests their belief that the halving will not be a significant catalyst for further price appreciation and anticipates a potential decline. However, two financial behemoths, Morgan Stanley and UBS, are poised to offer Bitcoin ETFs to their clients, which could potentially undermine the short-sellers' strategy. Historically, the average one-month return following the three previous halvings has been 4.2%, while the average six-month return has been an astonishing 360%.

ヘッジファンド間のこの弱気な感情は、半減期が更なる価格上昇の大きなきっかけにはならず、潜在的な下落を予想しているという彼らの信念を示唆している。しかし、金融大手モルガン・スタンレーとUBSは顧客にビットコインETFを提供する構えで、空売り家の戦略を損なう可能性がある。過去 3 回の半減期後の 1 か月の平均リターンは 4.2% でしたが、6 か月の平均リターンは驚異的な 360% でした。

Alternatively, these hedge funds may be employing a carry trade strategy akin to that used by Ethena Finance. This involves taking a short position on Bitcoin while simultaneously holding an equivalent spot position and collecting the funding rates on futures contracts. This approach creates a market-neutral position and currently generates an annual return of approximately 10%.

あるいは、これらのヘッジファンドは、Ethena Finance が使用しているのと同様のキャリートレード戦略を採用している可能性があります。これには、ビットコインのショート ポジションを取りながら、同時に同等のスポット ポジションを保持し、先物契約の資金調達レートを収集することが含まれます。このアプローチにより市場中立的な立場が生まれ、現在約 10% の年間収益を生み出しています。

In contrast to the frenzied ETF trading witnessed in previous weeks, the flow of funds into ETFs has been relatively subdued this past week. However, Grayscale's dominance in the outflow department has diminished somewhat. Notably, for the first time since ETFs' inception, Grayscale was not the leader in outflows on Tuesday. That distinction fell to Ark Invest's ARKB, the third-largest ETF with over $2.2 billion in assets. ARKB experienced outflows of $87 million, surpassing Grayscale's $82 million. The elevated fees associated with ARKB could be a contributing factor to this outflow, with investors seeking lower-cost alternatives. Of the 11 ETFs, only four currently charge any fees.

前週に見られた熱狂的なETF取引とは対照的に、先週はETFへの資金の流れは比較的抑制されている。ただし、流出部門における Grayscale の優位性は若干低下しました。注目すべきは、ETFの創設以来初めて、グレイスケールが火曜日の資金流出のリーダーではなかったということである。その栄誉は、資産22億ドルを超える第3位のETFであるアーク・インベストのARKBに譲った。 ARKBは8,700万ドルの流出を経験し、グレースケールの8,200万ドルを上回りました。投資家が低コストの代替手段を求めているため、ARKBに関連する手数料の高騰がこの資金流出の一因となっている可能性がある。 11 の ETF のうち、現在手数料がかかるのは 4 つだけです。

Coinbase, the leading cryptocurrency exchange, is taking proactive steps to reduce fees and expedite transactions for its users. On Wednesday, Coinbase announced its official integration with the Bitcoin Lightning Network in collaboration with Lightspark. This partnership will empower Coinbase users to send and receive Bitcoin instantly with transaction fees below $0.01. The move is expected to enhance the usability of Bitcoin for everyday transactions and position Coinbase as a formidable competitor to Ethereum layer 2s and Solana.

大手暗号通貨取引所である Coinbase は、手数料を削減し、ユーザーの取引を迅速化するために積極的な措置を講じています。水曜日、CoinbaseはLightsparkと協力してBitcoin Lightning Networkとの正式な統合を発表した。このパートナーシップにより、Coinbase ユーザーは 0.01 ドル未満の取引手数料で即座にビットコインを送受信できるようになります。この動きにより、日常の取引におけるビットコインの使いやすさが向上し、コインベースがイーサリアムレイヤー2やソラナに対する強力な競争相手として位置づけられることが期待されている。

Despite the rapid growth of Coinbase's own layer 2 solution, Base, which has generated $9 million in fees over the past seven days and processed record-breaking transaction volumes, the exchange remains committed to the asset that laid the foundation for its success: Bitcoin. The integration with the Lightning Network underscores Coinbase's determination to foster the adoption and accessibility of Bitcoin.

過去 7 日間で 900 万ドルの手数料を生み出し、記録的な取引量を処理した Coinbase 独自のレイヤー 2 ソリューションである Base の急速な成長にもかかわらず、取引所は成功の基盤を築いた資産であるビットコインに引き続き取り組んでいます。ライトニングネットワークとの統合は、ビットコインの普及とアクセシビリティを促進するというコインベースの決意を強調しています。

In conclusion, Bitcoin's recent rally has been driven by a confluence of factors, including the influx of funds into ETFs, the impending halving event, and diverse market dynamics. While hedge funds have adopted a bearish stance, betting against the halving's potential impact, historical data and the participation of major financial institutions suggest a bullish outlook. Coinbase's integration with the Lightning Network further enhances the usability of Bitcoin, solidifying its position as a transformative force in the financial landscape.

結論として、ビットコインの最近の上昇は、ETFへの資金流入、目前に迫った半減期イベント、多様な市場力学などの要因の重なりによって引き起こされている。ヘッジファンドは半減期の潜在的な影響に賭けて弱気のスタンスをとっているが、過去のデータや大手金融機関の参加は強気の見通しを示唆している。 Coinbase と Lightning Network の統合により、ビットコインの使いやすさがさらに向上し、金融界の変革力としての地位が強固になります。