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欧州中央銀行(ECB)のエコノミストらは、ビットコインの価値の継続的な上昇は富の分配に大きな影響を与えるが、ほとんどの人にとって良い影響は及ぼさないと考えている。
Economists at the European Central Bank (ECB) have expressed concerns about the distributional consequences of Bitcoin's rising value, highlighting that it could exacerbate wealth inequalities and benefit early adopters at the expense of latecomers and non-holders.
欧州中央銀行(ECB)のエコノミストらは、ビットコインの価値上昇が分配に与える影響について懸念を表明し、ビットコインが富の不平等を悪化させ、後発者や非保有者を犠牲にして早期導入者に利益をもたらす可能性があると強調した。
In a paper titled "The distributional consequences of Bitcoin," the economists argue that while the cryptocurrency's price may continue to increase, the gains will not be distributed evenly. Instead, they could worsen economic disparities, creating a divide between those who capitalized on Bitcoin early and everyone else.
「ビットコインの分配的影響」と題された論文の中で、経済学者らは、仮想通貨の価格は上昇し続けるかもしれないが、その利益は均等に分配されるわけではないと主張している。むしろ、経済格差が悪化して、早くからビットコインを利用した人々とそれ以外の人々との間に溝が生じる可能性がある。
Bitcoin's initial vision as a revolutionary decentralized currency for peer-to-peer payments has largely shifted toward its treatment as an investment, which works in favor of those who entered the market at an early stage.
ピアツーピア決済のための革新的な分散型通貨としてのビットコインの当初のビジョンは、初期段階で市場に参入した人々に有利に働く投資としての扱いへと大きくシフトしました。
With no inherent economic value attached to it, Bitcoin's surge is primarily driven by collective belief and a continuous influx of fresh investments. Despite the potential for rising prices, the ECB economists emphasize that the benefits will not be shared equally.
ビットコインには固有の経済的価値が付加されていないため、ビットコインの急騰は主に集団的な信念と新たな投資の継続的な流入によって引き起こされています。 ECBのエコノミストらは、物価上昇の可能性があるにもかかわらず、その恩恵は平等に分配されないと強調している。
The economists also highlight Bitcoin's changing role in the global economy. While the idea of Bitcoin transforming payment systems was once prevalent, it has not fully materialized, except in the realm of illicit transactions.
エコノミストらはまた、世界経済におけるビットコインの役割の変化も強調している。ビットコインが決済システムを変革するというアイデアはかつて広まっていましたが、違法取引の領域を除いて完全には実現していません。
Instead, Bitcoin's value has become predicated on the belief that its price will continue to increase. The economists explain that this price rise is fueled by new investments, leading BTC to transition from a payment system to a speculative investment.
代わりに、ビットコインの価値は、その価格が上昇し続けるという信念に基づいています。エコノミストらは、この価格上昇は新たな投資によって促進されており、BTCが決済システムから投機的投資へと移行していると説明している。
The original vision of using Bitcoin for everyday transactions, as conceived by Satoshi Nakamoto, has been largely abandoned in favor of a pursuit of quick profits by retailers, institutions, and even governments.
サトシ・ナカモトが考えた、日常の取引にビットコインを使用するという当初のビジョンは、小売業者、機関、さらには政府による迅速な利益の追求を支持して、ほとんど放棄されました。
This situation is problematic, according to the paper, because Bitcoin does not contribute to the economy's productive potential, and economists are skeptical of its long-term sustainability.
同紙によれば、ビットコインは経済の潜在的な生産力に貢献しておらず、経済学者らはビットコインの長期的な持続可能性に懐疑的であるため、この状況には問題があるという。
However, societies can maintain belief-based asset bubbles for extended periods, and this speculative approach to Bitcoin could have significant social consequences.
しかし、社会は信念に基づいた資産バブルを長期間維持する可能性があり、ビットコインに対するこの投機的なアプローチは重大な社会的影響を与える可能性があります。
If Bitcoin were to reach a valuation of $1 million per coin, as some have predicted, its total market cap would approach $20 trillion. Former presidential candidate Robert Kennedy Jr. has even suggested a future Bitcoin market cap of hundreds of trillions of dollars, implying a BTC price of at least $10 million.
一部の予測通り、ビットコインが1コイン当たり100万ドルの評価額に達した場合、その時価総額は20兆ドルに近づくだろう。元大統領候補のロバート・ケネディ・ジュニアは、将来のビットコイン時価総額が数百兆ドルになるとさえ示唆しており、BTC価格が少なくとも1000万ドルになることを示唆している。
To put this into perspective, the total global equity valuation at the end of 2023 was $111 trillion, encompassing the market value of every publicly traded company worldwide.
これを大局的に見てみると、2023 年末時点の世界の株式評価総額は 111 兆ドルで、これは世界中のすべての上場企業の市場価値を網羅しています。
As of August, gold's total market value was roughly $12.2 trillion. So, when people discuss Bitcoin reaching astronomical prices, they are essentially predicting a market value that surpasses both gold and global equity combined.
8月の時点で、金の市場価値総額は約12兆2000億ドルだった。したがって、人々がビットコインが天文学的な価格に達していることを議論するとき、彼らは本質的に、金と世界の株式の両方を合わせた市場価値を超えると予測していることになります。
The economists also delve into the consumption effects that favor early Bitcoin owners. With Bitcoin wealth concentrated in the hands of early adopters, consumption patterns shift to their benefit.
経済学者たちは、初期のビットコイン所有者に有利な消費効果についても詳しく調べています。ビットコインの富がアーリーアダプターの手に集中するにつれ、消費パターンは彼らの利益に向けて変化します。
The ECB economists explain that Bitcoin holders benefit from rising prices, which increase their wealth. Subsequently, they consume more, but since Bitcoin does not contribute to the economy's production, this increased consumption comes at the expense of others.
ECBのエコノミストらは、ビットコイン保有者は価格上昇の恩恵を受け、富が増えると説明している。その後、彼らは消費を増やしますが、ビットコインは経済の生産に貢献しないため、この消費の増加は他の消費を犠牲にして行われます。
Specifically, the economists believe that this extra consumption could lead to reduced consumption for the rest of society.
具体的には、経済学者たちは、この余分な消費が社会全体の消費の減少につながる可能性があると考えています。
The wealth effect of Bitcoin on early holders stems from their ability to sell Bitcoin to latecomers, who fund their purchases by either reducing their own consumption or liquidating other assets.
初期保有者に対するビットコインの資産効果は、後発保有者にビットコインを販売する能力に由来しており、後発保有者は自分の消費を減らすか他の資産を清算することで購入資金を調達します。
It's a cycle where early adopters benefit from selling to new investors, while the new investors are left holding a less advantageous position.
これは、早期導入者が新規投資家に売却することで利益を得る一方で、新規投資家はそれほど有利ではないポジションを保持したままになるというサイクルです。
Essentially, the wealth redistribution occurs when latecomers sacrifice to participate in the Bitcoin market, selling off their own assets and cutting back on their spending to buy into the dream.
基本的に、富の再分配は、後発者がビットコイン市場に参加するために犠牲を払い、夢を実現するために自分の資産を売り払い、出費を削減することで起こります。
The paper makes clear that while Bitcoin supporters tout the potential for massive gains, these gains are likely to come at the expense of non-holders and latecomers.
この論文は、ビットコイン支持者が巨額利益の可能性を宣伝している一方で、こうした利益は非保有者や後発者の犠牲の上に得られる可能性が高いことを明らかにしている。
As prices continue to rise, the crowding out effect becomes more apparent—investors buying Bitcoin are siphoning wealth from other areas of the economy.
価格が上昇し続けるにつれて、クラウディングアウト効果がより明らかになり、ビットコインを購入する投資家が経済の他の分野から富を吸い上げています。
The economists assume a scenario where latecomers buy Bitcoin by reducing consumption and selling real assets, while early birds accumulate those real assets, increasing their wealth over and over.
経済学者らは、後発者が消費を減らし実物資産を売却することでビットコインを購入し、一方、早起き者がそれらの実物資産を蓄積して富を繰り返し増やすというシナリオを想定している。
They go on to explain that Bitcoin's rise doesn't boost the overall economy, but instead takes from one group and gives to another. Even if the price stabilizes, the early Bitcoin adopters have already cashed in on the lion's share of the wealth.
彼らは続けて、ビットコインの上昇は経済全体を押し上げるのではなく、あるグループから奪い、別のグループに与えるものだと説明した。たとえ価格が安定したとしても、ビットコインの初期導入者はすでに富の大部分を現金化しています。
Interestingly, the economists point out that Bitcoin's wealth effect is much higher than that of traditional equity investments.
興味深いことに、経済学者たちは、ビットコインの資産効果は従来の株式投資よりもはるかに高いと指摘しています。
Some research shows that crypto holders, compared to equity holders, have a higher marginal propensity to consume (MPC). This means they spend more out of their crypto wealth than they would from equity gains.
一部の調査によると、仮想通貨保有者は株式保有者と比較して、限界消費性向(MPC)が高いことが示されています。これは、彼らが株式利益よりも暗号資産からより多くを支出していることを意味します。
At its core, Bitcoin creates a zero-sum game in wealth distribution. The ECB economists describe a scenario where Bitcoin's wealth effects don't add to the economy's productive capacity, which means that gains made by Bitcoin holders are directly offset by losses suffered by non-holders.
ビットコインの核心は、富の分配においてゼロサムゲームを生み出します。 ECBのエコノミストらは、ビットコインの資産効果が経済の生産能力を増加させないシナリオを説明している。これは、ビットコイン保有者が得た利益が、非保有者が被る損失によって直接相殺されることを意味する。
When Bitcoin's wealth reaches a
ビットコインの富が一定の水準に達すると、
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