ビットコイン（BTC/USD）鉱夫は挑戦的な年に直面していますが、バーンスタインのアナリストは楽観的なままです

木曜日に発表されたレポートで、バーンスタインのアナリストは、ハッシュレートの変化、AI/高パフォーマンスコンピューティング（HPC）の見通し、および安定したビットコイン価格予測を反映して、主要なビットコイン鉱業会社のモデルを改訂しました。

Bitcoin BTC/USD miners have faced a challenging year, but analysts at Bernstein remain optimistic, driven by a blend of AI opportunities and Bitcoin's valuation support.

ビットコインBTC/USDマイナーは挑戦的な年に直面していますが、Bernsteinのアナリストは、AIの機会とビットコインの評価サポートの融合に駆り立てられて、楽観的なままです。

What Happened: In a report released on Thursday, Bernstein analysts revised their models for major Bitcoin mining companies, reflecting shifts in hash rates, AI/high-performance computing (HPC) prospects, and steady Bitcoin price forecasts.

何が起こったのか：木曜日に発表されたレポートで、バーンスタインのアナリストは、ハッシュレートの変化、AI/高パフォーマンスコンピューティング（HPC）の見通し、および安定したビットコイン価格予測を反映して、主要なビットコイン鉱業会社のモデルを改訂しました。

The report highlights a growing institutional focus on miners' AI potential, even as their stock performance lags behind Bitcoin's year-to-date correction.

このレポートは、ビットコインの年間の修正に遅れをとっているにもかかわらず、鉱山労働者のAIの可能性に焦点を当てている機関の焦点を強調しています。

The Bernstein note points out that despite a 20-40% decline in miner stocks this year—outpacing Bitcoin's 10% drop—cheap valuations and positive EBITDA projections for 2025 justify their Outperform ratings on several firms.

Bernstein Noteは、今年のマイナー株の20〜40％の減少（Bitcoinの10％の低下）が安い評価と2025年の肯定的なEBITDA予測で、いくつかの企業のアウトパフォーム評価を正当化することを指摘しています。

The analysts point to updated hash rate estimates, power reallocations toward AI/HPC, and new contracts as key drivers behind their revised price targets for miners.

アナリストは、更新されたハッシュレートの推定値、AI/HPCへのパワーリアルロケーション、および鉱山労働者の改訂された価格目標の背後にある主要なドライバーとしての新しい契約を指摘しています。

For Core Scientific CORZ, Bernstein set a price target of $17, down from an earlier estimate but still reflecting a 150.3% potential upside from its March 19 closing price of $8.68.

Core Scientific Corzの場合、Bernsteinは、以前の見積もりから下落したが、3月19日の終値8.68ドルからの150.3％の潜在的な潜在範囲を反映して、17ドルの価格目標を設定しました。

The firm's confidence stems from CORZ's robust 590 MW data center contracts with CoreWeave, a significant player in AI computing.

同社の信頼は、AIコンピューティングの重要なプレーヤーであるCoreWeaveとのCorzの堅牢な590 MWデータセンター契約に由来しています。

"Almost 45% of CoreWeave's contracted power capacity is contributed by CORZ, highlighting this power dependence," the report states, dismissing fears of an AI capex slowdown that triggered a 40% correction in CORZ's stock.

「CoreWeaveの契約された電力容量のほぼ45％がCorzによって提供され、この電力依存を強調しています」と報告書は述べており、Corzの株式の40％の修正を引き起こしたAI Capexの減速に対する恐怖を却下しています。

Riot Platforms RIOT saw its price target adjusted to $19 from $22, implying a 146.9% upside from $7.78, as the company reallocates 600 MW of its 2 GW Corsicana site power portfolio toward AI/HPC uses, pausing Bitcoin mining expansion.

Riot Platforms Riotは、価格目標が22ドルから19ドルに調整され、7.78ドルから146.9％のアップサイドであることを意味します。

Analysts noted, "RIOT with its 2 GW power portfolio is attractively positioned, however, the stock would need a catalyst in form of progress on securing an AI co-location partner for the Corsicana site."

アナリストは、「2 GWのパワーポートフォリオを備えたRiotは魅力的に配置されていますが、コルシカナサイトのAI共同ロケーションパートナーを確保するための進捗状況の触媒が必要になります。」

CleanSpark CLSK and Iris Energy IREN also received Outperform ratings with price targets of $20 each, down from $30 and $26, respectively, reflecting higher industry hash rates squeezing market share and cash flows.

CleanSpark CLSKとIris Energy Irenは、それぞれ30ドルと26ドルから20ドルの価格目標を持つアウトパフォームの評価を受けました。

CLSK's target suggests a 170% upside from $8.01, while IREN's implies a 174.9% gain from $7.20.

CLSKの目標は、$ 8.01から170％のアップサイドを示唆していますが、アイレンは7.20ドルから174.9％の増加を意味します。

Marathon Digital MARA, rated Market-Perform, holds a $23 target, up from its $12.53 close, offering a 153.7% upside.

評価された市場パフォーマンスであるマラソンデジタルマーラは、12.53ドルのクローズから23ドルの目標を達成し、153.7％のアップサイドを提供しています。

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Why It Matters: Bernstein's Bitcoin price forecast remains unchanged at $200,000 by Q4, providing a valuation floor for miners holding Bitcoin on their balance sheets.

なぜそれが重要なのか：バーンスタインのビットコイン価格予測は、第4四半期までに200,000ドルと変わらず、バランスシートにビットコインを保持している鉱山労働者に評価階を提供します。

The report cites a 30% hash rate increase since April 2024's halving, pressuring production, alongside strategic pivots to AI/HPC as key model updates.

このレポートでは、2024年4月の半分以降の30％のハッシュレートの増加を引用し、主要なモデルの更新としてAI/HPCへの戦略的ピボットとともに、生産圧力を圧迫しています。

For CORZ, an additional 70 MW critical IT load contract with CoreWeave bolsters its $10 billion revenue potential over 12 years, though delivery delays push significant HPC revenue to 2026.

Corzの場合、CoreWeaveとの追加の70 MWの重要なITロード契約は、12年間で100億ドルの収益の可能性をボルスターボルスターしますが、配送遅延は2026年に大きなHPC収益をもたらします。

"We value CORZ using SOTP approach with 2 major components – 1. EV of the Bitcoin mining business; 2. EV of the AI data center business," the analysts explained, projecting AI/HPH to contribute 45% of CORZ's enterprise value by 2025.

「2つの主要なコンポーネントを使用してSOTPアプローチを使用してCORZを評価します。1。EVのビットコインマイニングビジネス、2。AIデータセンター事業のEV」とアナリストは説明し、AI/HPHは2025年までにCorzの企業価値の45％を寄付すると予測しました。

The firm expects CORZ to double its critical IT load to 1.3 GW by 2027, leveraging existing sites and new acquisitions like a 66 MW facility in Auburn, Alabama.

同社は、Corzが2027年までに重要なITロードを1.3 GWに2倍にし、既存のサイトとアラバマ州オーバーンにある66 MWの施設などの新しい買収を活用することを期待しています。

The report also details CORZ's power strategy, with 1.3 GW currently across 10 U.S. sites, allocating 900 MW to AI/HPC and 400 MW to mining. Recent expansions, including 70 MW at Denton and Muskogee, underscore its execution edge.

また、このレポートでは、現在1.3 GWが米国の10のサイトで1.3 GWがあり、900 MWをAI/HPCに、400 MWをマイニングに割り当てています。デントンとマスコギーの70 MWを含む最近の拡張は、その実行エッジを強調しています。

Meanwhile, RIOT's vast power capacity awaits an AI partner to unlock its potential, while CLSK and IREN grapple with competitive hash rate pressures.

一方、Riotの広大な電力容量は、AIパートナーがその可能性を解き放つのを待っていますが、CLSKとIrenは競争力のあるハッシュレートの圧力に取り組んでいます。

Despite miners' underwhelming performance—lagging Bitcoin's return in Q4 2024 and correcting more sharply in 2025—Bernstein sees long-term value.

鉱山労働者の圧倒的なパフォーマンス（2024年第4四半期のビットコインの復帰と2025年のより鋭く修正された）にもかかわらず、Bernsteinは長期的な価値を見ています。

The interplay of AI infrastructure demand and Bitcoin's commodity cycle positions these firms well, with CORZ and RIOT emerging as particularly compelling investment opportunities

AIインフラストラクチャの需要とビットコインのコモディティサイクルの相互作用は、これらの企業をうまく位置付けており、CorzとRiotは特に説得力のある投資機会として浮上しています