ビットコインのBTC/USDは、従来のリスク資産、特に低品質の銀行との相関関係の増加が、現在の市場環境での価格軌道を理解するための鍵です

マクロアナリストキャピタルフローは、現在の市場環境での価格軌道を理解するための鍵として、ビットコインのBTC/USDが従来のリスク資産、特にラッセルインデックスの低品質の銀行との相関関係の増加を特定しました。

Macro analyst Capital Flows has identified Bitcoin's BTC/USD increasing correlation with traditional risk assets, particularly low-quality banks in the Russell index, as key to understanding its price trajectory in the current market environment.

マクロアナリストキャピタルフローは、現在の市場環境での価格軌道を理解するための鍵として、ビットコインのBTC/USDが従来のリスク資産、特にラッセルインデックスの低品質の銀行との相関関係の増加を特定しました。

What Happened: "Bitcoin is having a greater convergence with traditional risk asset flows but remains at the far end of the risk curve, which explains why capital must move outward from less risky assets to reach Bitcoin in the current market phase," stated Capital Flows in a thread on X (formerly Twitter).

起こったこと：「ビットコインは従来のリスク資産の流れとより大きな収束を持っていますが、リスク曲線の遠端にあります。これは、現在の市場段階でビットコインに到達するために資本がよりリスクの少ない資産から外側に移動しなければならない理由を説明しています」

This positioning explains why Bitcoin has been "moving lockstep with all of the lowest quality banks in the Russell" – both are highly sensitive to changes in macro liquidity conditions.

このポジショニングは、ビットコインが「ラッセルで最も低い品質の銀行とロックステップを動かしている」理由を説明しています。どちらもマクロ流動性条件の変化に非常に敏感です。

The analyst described the current macro backdrop as "neutral," with interest rates having "come down marginally" but the carry trade continuing to create risk for assets while "the quantity of money in the system isn't expanding like it used to."

アナリストは、現在のマクロの背景を「中立」と表現し、金利は「わずかに減少している」が、キャリー貿易は資産のリスクを生み出し続けているが、「システム内の金額は以前のように拡大していない」。

Cross-currency basis swaps show no signs of a "massive injection of macro liquidity," and year-to-date ETF flows remain "only marginally positive."

通貨クロスベースのスワップは、「マクロ流動性の大規模な注入」の兆候を示していないため、年初からのETFフローは「わずかに正しい」ままです。

For Bitcoin to reach the $100,000 range, Capital Flows emphasized the need for a "durable change in macro liquidity which isn't taking place right now."

ビットコインが100,000ドルの範囲に達するために、Capital Flowsは、「現在起こっていないマクロ流動性の耐久性のある変化」の必要性を強調しました。

Without such a shift, another equity market decline could push Bitcoin down to the "$72-75,000 range" as implied volatility premiums increase.

このようなシフトがなければ、別の株式市場の低下は、黙示的なボラティリティプレミアムが増加するにつれて、ビットコインを「72〜75,000ドルの範囲」に押し下げることができます。

The analyst highlighted Strategy's MSTR continued Bitcoin purchases as a positive factor, describing the company as "continuing to hit the bid and take on more risk to buy massive amounts of Bitcoin."

アナリストは、StrategyのMSTRがビットコインの購入を肯定的な要因として強調し、「入札に達し続け、膨大な量のビットコインを購入するためのより多くのリスクを引き受けている」と説明しました。

Both Strategy and Coinbase COIN currently show an "implied volatility discount" after the recent market bounce, suggesting "upside is likely limited" from a positioning perspective.

現在、戦略とコインベースの両方のコインは、最近の市場が跳ね返った後、「暗黙のボラティリティ割引」を示しています。

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What's Next: Despite these short-term concerns, Capital Flows noted Bitcoin's current 22% drawdown from all-time highs is "nowhere near as bad as it could be compared to historical parallels," reflecting Bitcoin's gradual integration "into the legacy financial system as a digital gold type of asset."

次のこと：これらの短期的な懸念にもかかわらず、キャピタルフローは、ビットコインの史上最高からの現在の22％のドローダウンは、「歴史的類似点と比較できるほど悪くない」と述べ、ビットコインの漸進的な統合を反映して、デジタルゴールドタイプのアセットとしてのレガシー金融システムへの段階的統合を反映している」と述べた。