La corrélation croissante du BTCOIN, la corrélation croissante avec les actifs de risque traditionnels, en particulier les banques de faible qualité, est essentielle pour comprendre sa trajectoire de prix dans l'environnement du marché actuel

Les flux de capitaux des macro-analystes ont identifié la corrélation croissante du BTCOIN BTCOIN avec les actifs de risque traditionnels, en particulier les banques de faible qualité dans l'indice Russell, comme clé pour comprendre sa trajectoire de prix dans l'environnement de marché actuel.

Macro analyst Capital Flows has identified Bitcoin's BTC/USD increasing correlation with traditional risk assets, particularly low-quality banks in the Russell index, as key to understanding its price trajectory in the current market environment.

Les flux de capitaux des macro-analystes ont identifié la corrélation croissante du BTCOIN BTCOIN avec les actifs de risque traditionnels, en particulier les banques de faible qualité dans l'indice Russell, comme clé pour comprendre sa trajectoire de prix dans l'environnement de marché actuel.

What Happened: "Bitcoin is having a greater convergence with traditional risk asset flows but remains at the far end of the risk curve, which explains why capital must move outward from less risky assets to reach Bitcoin in the current market phase," stated Capital Flows in a thread on X (formerly Twitter).

Ce qui s'est passé: "Le bitcoin a une plus grande convergence avec les flux d'actifs de risque traditionnels mais reste à l'extrémité de la courbe de risque, ce qui explique pourquoi le capital doit passer à partir d'actifs moins risqués pour atteindre le bitcoin dans la phase de marché actuelle", a déclaré les flux de capitaux dans un fil sur X (anciennement Twitter).

This positioning explains why Bitcoin has been "moving lockstep with all of the lowest quality banks in the Russell" – both are highly sensitive to changes in macro liquidity conditions.

Ce positionnement explique pourquoi le bitcoin a "déplacé le verrouillage avec toutes les banques de la plus basse qualité du Russell" - les deux sont très sensibles aux changements dans les conditions de liquidité macro.

The analyst described the current macro backdrop as "neutral," with interest rates having "come down marginally" but the carry trade continuing to create risk for assets while "the quantity of money in the system isn't expanding like it used to."

L'analyste a décrit la toile de fond macro actuelle comme «neutre», les taux d'intérêt ayant «baissé légèrement», mais le commerce du transport continuant à créer un risque d'actifs tandis que «la quantité d'argent dans le système ne se développe pas comme auparavant».

Cross-currency basis swaps show no signs of a "massive injection of macro liquidity," and year-to-date ETF flows remain "only marginally positive."

Les échanges de base croisée ne montrent aucun signe d'une "injection massive de macro liquidité" et des flux ETF de l'année à début d'année ne restent "que marginalement positifs".

For Bitcoin to reach the $100,000 range, Capital Flows emphasized the need for a "durable change in macro liquidity which isn't taking place right now."

Pour que Bitcoin atteigne la fourchette de 100 000 $, les flux de capitaux ont souligné la nécessité d'un "changement durable de la macro liquidité qui ne se déroule pas pour le moment".

Without such a shift, another equity market decline could push Bitcoin down to the "$72-75,000 range" as implied volatility premiums increase.

Sans un tel changement, une autre baisse du marché des actions pourrait pousser Bitcoin à la "fourchette de 72 à 75 000 $" à mesure que les primes de volatilité implicites augmentent.

The analyst highlighted Strategy's MSTR continued Bitcoin purchases as a positive factor, describing the company as "continuing to hit the bid and take on more risk to buy massive amounts of Bitcoin."

L'analyste a mis en évidence les achats de Bitcoin de la MSTR de la stratégie comme facteur positif, décrivant l'entreprise comme "continuant de frapper l'offre et de prendre plus de risques pour acheter des quantités massives de Bitcoin".

Both Strategy and Coinbase COIN currently show an "implied volatility discount" after the recent market bounce, suggesting "upside is likely limited" from a positioning perspective.

La stratégie et la pièce Coinbase montrent actuellement une "remise de volatilité implicite" après le récent rebond du marché, suggérant que "la hausse est probablement limitée" dans une perspective de positionnement.

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What's Next: Despite these short-term concerns, Capital Flows noted Bitcoin's current 22% drawdown from all-time highs is "nowhere near as bad as it could be compared to historical parallels," reflecting Bitcoin's gradual integration "into the legacy financial system as a digital gold type of asset."

Quelle est la prochaine étape: malgré ces préoccupations à court terme, Capital Flows a noté que le tirage actuel de 22% de Bitcoin des sommets de tous les temps est "loin d'être aussi mauvais que possible par rapport aux parallèles historiques", reflétant l'intégration progressive de Bitcoin "dans le système financier hérité en tant que type d'or numérique.