ビットコイン（BTC）ラリーは、潜在的な不況に縛られていることを望んでいます

ビットコインの集会は、潜在的な不況に結びついていることを望んでいます。短期的には誇張されている可能性があると、10倍の研究のMarkus Thielenに警告しています。

Bitcoin’s rally hopes tied to a potential recession may be overblown in the short term, at least according to 10x Research’s Markus Thielen.

少なくとも10倍の研究のMarkus Thielenによると、ビットコインのラリーは、潜在的な不況に結びついていることを望んでいます。

In a new market report dated April 11, the head of research explained why Bitcoin’s macro setup might not be as bullish as many investors expect, despite recent signs of monetary easing on the horizon.

4月11日付の新しい市場レポートで、研究責任者は、地平線上での金融緩和の最近の兆候にもかかわらず、ビットコインのマクロセットアップが多くの投資家が期待するほど強気ではない理由を説明しました。

Credit spreads continue to widen, a strong indicator that recessionary fears are intensifying across the U.S. economy. While this could benefit Bitcoin long-term with lower interest rates and central bank easing, short-term headwinds remain in play.

クレジットスプレッドは引き続き広がり、不況の恐怖が米国経済全体に激化しているという強い指標です。これは、より低い金利と中央銀行の緩和によりビットコインの長期に利益をもたらす可能性がありますが、短期的な逆風が存在しています。

Bitcoin Faces Macro Headwinds Despite Rate Cut Hopes

ビットコインは、金利削減の希望にもかかわらず、マクロの逆風に直面しています

Historically, Bitcoin has responded poorly to initial rate cuts or currency devaluations, with the asset’s price often selling off before regaining strength. This is because the first rate cuts signal economic weakness rather than opportunity.

歴史的に、ビットコインは初期のレート削減または通貨の切り下げに対する反応が不十分であり、資産の価格は強さを取り戻す前に売り切れました。これは、ファーストレートが機会ではなく経済的弱さを信号するためです。

“Normally, Bitcoin first sells off when China devalues or the Fed cuts, as the first cut might not be so impactful. It also confirms economic weakness,” said Thielen.

「通常、ビットコインは、最初の削減がそれほど影響を受けない可能性があるため、中国が過小評価されたり、FRBの削減を軽視したりしたときに最初に売り切れます。また、経済的弱さも確認しています」とティレンは言いました。

At the time of writing, Bitcoin (BTC) is trading at around $80,620, down from its recent all-time high above $73,000 in March.

執筆時点では、ビットコイン（BTC）は、3月の最近の史上最高の高値から73,000ドルを超えて約80,620ドルで取引されています。

While some analysts continue to promote the Bitcoin recession narrative as a bullish setup, others suggest that the current macro signals, particularly rising credit spreads, indicate more downside risk ahead.

一部のアナリストは、ビットコインの景気後退の物語を強気のセットアップとして宣伝し続けていますが、他のアナリストは、現在のマクロ信号、特にクレジットスプレッドの上昇が、より多くのダウンサイドリスクを示していることを示唆しています。

Credit Spreads Widen as Traders Eye May Fed Decision

トレーダーの目が決定を与えられる可能性があるため、クレジットスプレッドが広がります

Credit spreads — the gap between yields on corporate bonds and U.S. Treasuries — are a key indicator of economic health. According to Thielen, rising spreads suggest growing stress in credit markets, which historically precedes a downturn in BTC macro forecasts.

クレジットスプレッド - 社債の利回りと米国財務省のギャップは、経済的健康の重要な指標です。 Thielenによると、Rising Spreadsは、BTCマクロ予測の景気後退に先行する信用市場でのストレスの増大を示唆しています。

Meanwhile, the U.S. Dollar Index (DXY) sits at 100.337, down nearly 3% over the past week. While a weaker dollar usually benefits risk assets like Bitcoin, traders remain cautious.

一方、米ドル指数（DXY）は100.337に位置し、過去1週間でほぼ3％減少しています。通常、ドルはビットコインのようなリスク資産に利益をもたらしますが、トレーダーは慎重です。

“The US dollar has exited the room. Once again, something is broken,” posted The Kobeissi Letter on X, reflecting market uncertainty.

「米ドルは部屋を出ました。もう一度、何かが壊れています」と、市場の不確実性を反映して、Xにコバイシの手紙を投稿しました。

According to CME’s FedWatch Tool, there’s a 64.8% chance that the U.S. Federal Reserve will not cut interest rates at its May meeting — highlighting continued division among market participants over the future path of monetary policy.

CMEのFedWatchツールによると、米国連邦準備制度が5月の会議で金利を削減しないという64.8％の確率があります。

Long-Term BTC Outlook Still Positive in Recessionary Scenario

景気後退のシナリオでは、長期のBTCOutlookが依然として肯定的です

Despite short-term volatility, analysts like BlackRock’s head of digital assets Robbie Mitchnick maintain a positive long-term outlook.

短期的なボラティリティにもかかわらず、BlackRockのデジタル資産の責任者であるRobbie Mitchnickのようなアナリストは、前向きな長期的な見通しを維持しています。

“I don’t know if we’ll have a recession or not, but a recession would be a big catalyst for Bitcoin,” Mitchnick said in late March.

「不況があるかどうかはわかりませんが、不況はビットコインにとって大きな触媒になるでしょう」とミッチーニックは3月下旬に語った。

This perspective aligns with the typical behavior of crypto markets during periods of central bank easing.

この視点は、中央銀行緩和の期間中の暗号市場の典型的な行動と一致しています。

As the Fed eventually cuts rates more aggressively, Bitcoin and other digital assets could benefit from increased liquidity and renewed investor appetite for alternative stores of value.

FRBが最終的により積極的に削減するにつれて、ビットコインやその他のデジタル資産は、流動性の向上と、価値のある代替店への投資家の食欲を更新することで恩恵を受ける可能性があります。

Still, 10x Research’s view remains cautious in the short term.

それでも、10倍の研究の見解は短期的には慎重です。

As Thielen summarizes, “This pattern suggests that while a longer-term opportunity may emerge, Bitcoin could still face pressure in the near term.”

Thielenが要約しているように、「このパターンは、長期的な機会が現れるかもしれないが、ビットコインは依然として短期的に圧力に直面する可能性があることを示唆しています。」