ビットコイン（BTC）市場は、トランプ政権の下で予想どおりに振る舞っていません

これまでのところ、暗号市場はトランプ政権の下で予想どおりに振る舞っていません。投資家は、ビットコインの戦略保護区のような規制改革と政策が価格をかなり上昇させることを望んでいました。

Investors may be hoping for administrative action to drive crypto prices higher. But could tariffs actually help push investors towards bitcoin in 2020?

投資家は、暗号価格を高くするための管理措置を望んでいるかもしれません。しかし、関税は実際に2020年に投資家をビットコインに押し進めるのに役立ちますか？

Crypto markets haven’t exactly behaved as expected under the Trump Administration. Investors anticipated that regulatory reform and policies like a Bitcoin Strategic Reserve would drive prices appreciably higher. But it’s been the opposite. Bitcoin has fallen from highs well above $100,000 at the beginning of the year to a trough in the mid-80,000s for most of March.

暗号市場は、トランプ政権の下で予想どおりに動作していません。投資家は、ビットコインの戦略保護区のような規制改革と政策が価格をかなり上昇させると予想していました。しかし、それは反対でした。ビットコインは、3月の大半で、年の初めの高値から100,000ドルをはるかに超える100,000ドルから80,000年代半ばに落ちました。

Crypto prices have suffered from being increasingly correlated with traditional assets like stocks and bonds, which have been hit by macroeconomic uncertainty. Tariffs – surcharges the U.S. places on imports from other countries – have Wall Street worried about a global recession. Crypto investors have been steering clear of crypto assets, which are seen as relatively risky.

暗号価格は、マクロ経済の不確実性に見舞われた株や債券などの従来の資産とますます相関していることに苦しんでいます。関税 - 米国が他の国からの輸入に基づいて配置された追加料金 - ウォール街には、世界的な不況を心配しています。暗号投資家は、比較的危険であると見なされている暗号資産を避けています。

“This is all about markets’ ‘risk appetite’ which continues to deteriorate, and for the time being drives a wedge between crypto assets and gold, which continues to be the ‘safe haven’ of choice,” said Marc Ostwald, Chief Economist & Global Strategist at ADM Investor Services International.

「これはすべて市場に関するものです」「リスクのリスク選好度」は悪化し続けており、当時は暗号資産と金の間のくさびを駆り立てています。これは、選択の「安全な避難所」です」

“[That’s] in no small part driven by central bank FX reserve managers, who are seeking to reduce USD exposure, which has long been a source of concern to them.”

「（それは）中央銀行のFXリザーブマネージャーによって推進された小さな部分はありません。彼らは長い間彼らにとって懸念の源であった米ドルの暴露を減らしようとしています。」

As the global financial and trade system becomes more fragmented, investors are seeking alternatives to riskier assets, including dollars. For now, that means turning to gold, which is up 18% year-to-date.

グローバルな金融および貿易システムがより断片化されるにつれて、投資家はドルを含むリスクの高い資産に代わるものを求めています。今のところ、それは金に変わることを意味し、それは年初から18％増加しています。

But that could change, said Omid Malekan, an adjunct professor at Columbia Business School and author of "The Story of the Blockchain: A Beginner's Guide to the Technology That Nobody Understands." Bitcoin could be the new gold soon enough.

しかし、それは変化する可能性がある、とコロンビアビジネススクールの非常勤教授であり、「The Story of the Blockchain：初心者の技術のガイド」の著者であるOmid Malekan氏は述べています。ビットコインはすぐに新しい金になる可能性があります。

“I think the entire [future] is uncertain and in some ways unknowable, because there are many crosscurrents and both crypto and tariffs are new. Some people argue that crypto is just a risk-on tech asset and would sell off due to tariffs. But bitcoin has found footing in some circles as ‘digital gold’ and the physical variety is soaring on the tariff news. So which will it be?”

「（将来）全体が不確実であり、ある意味では知らないと思います。なぜなら、多くのクロスカレントがあり、暗号と関税の両方が新しいものであるため、暗号は単なるリスクオンの技術資産であり、関税のために売却されると主張しています。

In other words, economic uncertainty could lead investors to seek out bitcoin just as they have sought out gold in recent months.

言い換えれば、経済的な不確実性は、投資家がここ数ヶ月で金を探しているようにビットコインを探し出すように導く可能性があります。

Another note of positivity: the impact of tariffs on crypto could be “priced in” and the worst might be over already, said Zach Pandl, head of research at Grayscale, a leading crypto asset management firm.

陽性の別のメモ：暗号に対する関税の影響は「価格」であり、最悪の事態はすでに終わっている可能性があると、主要な暗号資産管理会社であるGrayscaleの研究責任者であるZach Pandl氏は述べています。

President Trump is due to announce U.S. tariffs on Wednesday, April 2, at 4 p.m. ET—what’s known as “Liberation Day.” According to reports, he’ll lay out “reciprocal tariffs” against 15 countries that have levied tariffs against the U.S., including China, Canada and Mexico.

トランプ大統領は、4月2日水曜日の午後4時（ET）に米国の関税を発表する予定です。「解放日」として知られています。報告によると、彼は、中国、カナダ、メキシコを含む米国に対する関税を徴収した15か国に対して「相互関税」をレイアウトします。

Pandl estimates tariffs have so far taken 2% off economic growth this year. But Liberation Day might actually stop the worst of the pain felt in financial markets. “If we see an announcement [on Wednesday] that is tough but phased, and focused on the 15 countries they seem to be targeting, my expectation is that markets will rally on that news,” Pandl told CoinDesk.

Pandlは、関税が今年の経済成長を2％割引にしたと推定しています。しかし、解放の日は、実際に金融市場で感じられた最悪の痛みを止めるかもしれません。 「（水曜日に）段階的であり、段階的に段階的であり、彼らがターゲットにしていると思われる15か国に焦点を合わせた発表を見れば、私の期待は、市場がそのニュースを集めることです」とパンドルはCoindeskに語った。

“Potentially once we get through this announcement, crypto markets can focus back on the fundamentals which are very positive.”

「潜在的に、この発表を乗り切ると、Crypto Marketsは非常に前向きな基礎に焦点を当てることができます。」

Pandl said announcements like Circle’s IPO wouldn’t be happening if institutions didn’t have a high degree of confidence in the digital assets sector and the policies around it.

Pandlは、機関がデジタル資産セクターやその周辺のポリシーに高い自信を持っていなければ、CircleのIPOのような発表は起こらないと述べました。

Moreover, Pandl, a former macro-economist at Goldman Sachs, believes that tariffs will increase the appetite for currencies that aren’t dollars.

さらに、ゴールドマンサックスの元マクロ経済学者であるパンドルは、関税がドルではない通貨の食欲を高めると考えています。

“I think tariffs will weaken the dominant role of the dollar and create space for competitors including bitcoin. Prices have gone down in the short run. But the first few months of the Trump Administration have raised my conviction in the longer term for bitcoin as a global monetary asset.”

「関税はドルの支配的な役割を弱め、ビットコインを含む競合他社のためのスペースを作り出すと思います。短期的には価格は下がりました。しかし、トランプ政権の最初の数ヶ月は、グローバル金融資産としてのビットコインに対する長期的に私の有罪判決を提起しました。」

Pendl still believes that bitcoin will hit new all-time highs this year, despite current pessimism around prices. “I wouldn’t have quit my Wall Street job if I didn’t think bitcoin will be the winner in the long term,” he said.

ペンドルは、現在の価格に関する悲観論にもかかわらず、ビットコインが今年新たに史上最高に達すると信じています。 「ビットコインが長期的に勝者になるとは思わなかったら、ウォールストリートの仕事を辞めなかっただろう」と彼は言った。