トランプのビットコイン戦略が新たな購入に火をつけないため、ビットコイン（BTC）先物は契約を急激に広めます

11月5日の米国大統領選挙でのドナルドトランプの勝利に支えられたビットコイン（BTC）市場における強気の勢いは、現在完全に消失しています。

The bullish momentum in the Bitcoin (BTC) market, fueled by Donald Trump’s victory in the November 5 U.S. presidential elections, has now fully dissipated. A key market indicator tied to the CME Bitcoin futures has reversed its gains, signaling a shift in sentiment.

11月5日の米国大統領選挙でのドナルドトランプの勝利に支えられたビットコイン（BTC）市場における強気の勢いは、現在完全に消失しています。 CMEビットコイン先物に関連付けられた主要な市場指標は、その利益を覆し、感情の変化を示しています。

Crucial Indicator Contracts Sharply

重要なインジケーターは急激に契約します

A crucial indicator, the spread between the “continuous” next-month and front-month standard BTC futures trading on CME, has narrowed considerably. This spread reached a high of $1,705 on December 17 but has since dropped to just $495—the lowest level since November 5—according to data from TradingView.

重要な指標、CMEでの「連続」の次の月と最前か月の標準BTC先物の間の広がりは、かなり狭くなっています。このスプレッドは12月17日に1,705ドルの高値に達しましたが、その後、11月5日以来の最低レベルである495ドルに減少しました。

This sharp contraction suggests that the optimism following Trump’s election has faded, leading to a reassessment of future price expectations from traders, explained Thomas Erdösi, Head of Product at CF Benchmarks.

この鋭い収縮は、トランプの選挙後の楽観主義が衰退し、トレーダーからの将来の価格期待の再評価につながったことを示唆している、とCFベンチマークの製品責任者であるトーマス・エルドシは説明した。

“The narrowing spread between front-month and next-month CME Bitcoin futures could suggest traders are tempering their price expectations,” Erdösi told CoinDesk.

「最前か月と次の月のCMEビットコイン先物の間に広がる狭窄は、トレーダーが価格の期待を和らげていることを示唆する可能性があります」とエルデシはコインドスクに語った。

The market is adjusting to a broader macroeconomic reality rather than the initial belief that a pro-crypto President in the White House would be a significant bullish catalyst.

市場は、ホワイトハウスの親権大統領が重要な強気触媒になるという最初の信念ではなく、より広いマクロ経済の現実に適応しています。

Market Moves Beyond Trump’s Crypto Narrative

市場はトランプの暗号の物語を超えて動きます

Following Trump’s election, the Bitcoin market surged on the expectation that his administration would be favorable to the digital asset industry. However, this optimism seems to have been fully priced in. Traders and investors are now shifting their focus back to macroeconomic factors. These include inflation expectations, geopolitical uncertainty, and the broader risk sentiment in financial markets.

トランプの選挙後、ビットコイン市場は、彼の政権がデジタル資産産業に有利であるという期待で急増しました。しかし、この楽観主義は完全に価格設定されているようです。トレーダーと投資家は現在、マクロ経済的要因に焦点を移しています。これらには、インフレの期待、地政学的な不確実性、および金融市場におけるより広範なリスク感情が含まれます。

Erdösi highlighted that the recent drop in futures premiums indicates a market-wide recalibration:

Erdösiは、最近の先物プレミアムの低下は、市場全体の再調整を示していることを強調しました。

“What we can see is that the front contract basis has repriced lower substantially since the beginning of March, signaling moderating near-term expectations that the primary catalyst for the recent rally—the election of President Trump—has been fully priced in.”

「私たちが見ることができるのは、3月の初め以来、最前線の契約基準が大幅に低下し、最近の集会の主要な触媒、つまりトランプ大統領の選挙が完全に価格設定されていることを示すことを知らせています。」

This realignment is evident in broader market trends. Since early February, Bitcoin has declined by nearly 20%, whereas the Nasdaq Composite Index (Nasdaq:IXIC), home to tech-heavy stocks, has dropped by 8%. The losses stem from a variety of factors. These include Trump’s proposed tariffs, rising geopolitical tensions, and concerns over economic growth and inflation.

この再編成は、より広範な市場動向で明らかです。 2月上旬以来、ビットコインは20％近く減少していますが、ハイテクが多い株式の本拠地であるNasdaq Composite Index（NASDAQ：IXIC）は8％減少しました。損失は​​さまざまな要因に由来しています。これらには、トランプの提案された関税、地政学的な緊張の高まり、経済成長とインフレに対する懸念が含まれます。

Trump’s Strategic Bitcoin Reserve Fails to Ignite Optimism

トランプの戦略的ビットコインリザーブは、楽観主義に火をつけることができません

Another major factor weighing on sentiment is the lack of fresh Bitcoin purchases in Trump’s newly announced strategic digital asset reserve plan. While the announcement initially generated excitement, market participants were disappointed to learn that the plan does not involve new Bitcoin acquisitions.

感情を検討しているもう1つの主要な要因は、トランプの新たに発表された戦略的デジタル資産準備計画に新たなビットコイン購入がないことです。発表は当初興奮を生み出しましたが、市場の参加者は、計画には新しいビットコインの買収が含まれていないことを知ることに失望しました。

Last week, Trump signed an executive order establishing a strategic Bitcoin reserve, to be composed of BTC seized in enforcement actions. However, investors had been hoping for a more aggressive stance, such as active Bitcoin purchases to strengthen the reserve.

先週、トランプは、執行措置で押収されたBTCで構成される戦略的なビットコインリザーブを確立する大統領命令に署名しました。しかし、投資家は、保護区を強化するための積極的なビットコインの購入など、より積極的なスタンスを望んでいました。

“The announcement about the Strategic Bitcoin Reserve is not what the market was hoping for. Many expected the Reserve to buy new Bitcoin, but instead, they stated they would not sell any of their existing Bitcoin or confiscated Bitcoin. While this is a positive move, it caused a sharp decline in Bitcoin’s price,” noted Ian Balina, founder and CEO of Token Metrics.

「戦略的なビットコインリザーブに関する発表は、市場が望んでいたものではありません。多くの人は、保護区が新しいビットコインを購入することを期待していましたが、代わりに、彼らは既存のビットコインまたは没収ビットコインを販売しないと述べました。これは前向きな動きですが、ビットコインの価格が急激に低下しました」とトークンメトリックの創設者兼CEOであるイアンバリナは述べています。

The lack of new buying pressure from the U.S. government means that any expected upward momentum from this policy shift failed to materialize. As a result, traders have adjusted their positions, contributing to the contraction in futures premiums.

米国政府からの新たな購入圧力の欠如は、この政策シフトからの予想される上昇の勢いが具体化できなかったことを意味します。その結果、トレーダーは自分の立場を調整し、先物プレミアムの収縮に貢献しています。

Bitcoin Futures Still in Contango, Signaling Stability

まだコンタンゴにあるビットコイン先物、シグナリングの安定性

Despite the narrowing spread between next-month and front-month CME futures, the overall futures curve remains in contango. In financial markets, contango occurs when longer-dated futures contracts trade at a premium to near-term contracts. This typically reflects expectations of rising prices over time.

次の月と最前か月のCME先物の間に狭くなっている広がりにもかかわらず、全体的な先物曲線はコンタンゴに残っています。金融市場では、Contangoは、より長い日付の先物契約がプレミアムで短期契約で取引されたときに発生します。これは通常、時間の経過とともに価格の上昇に対する期待を反映しています。

Erdösi pointed out that positive perpetual funding rates and a futures basis still in contango suggest that the recent decline is driven more by unleveraged spot selling rather than a broad market meltdown.

エルドーシは、肯定的な永続的な資金調達率とコンタンゴの未来の基準は、最近の減少が、広範な市場のメルトダウンではなく、減少していないスポット販売によってより駆動されていることを示唆していると指摘しました。

“The fact that perpetual funding rates remain positive and the futures basis is still in contango suggests the recent move is largely driven by unlevered spot longs being squeezed, rather than broader market contagion,” he noted.

「永続的な資金調達率がプラスのままであり、先物の基準がまだコンタンゴにあるという事実は、最近の動きが、より広範な市場の伝染ではなく、絞り込まれていないレバレのスポットロングによって主に促進されていることを示唆しています」と彼は指摘しました。

This means that, while Bitcoin’s short-term price action appears weak, the overall market structure remains relatively stable. The persistence of contango suggests that traders still anticipate higher prices in the long run, albeit at a more tempered pace than during the post-election euphoria.

これは、ビットコインの短期的な価格アクションが弱いように見えるが、市場全体の構造は比較的安定したままであることを意味します。コンタンゴの持続性は、選挙後の幸福感よりも和らげられたペースではあるものの、トレーダーが長期的にはより高い価格を予測することを示唆しています。