Bitcoin (BTC) Les contrats à terme se répandent fortement alors que la stratégie de Bitcoin de Trump ne parvient pas à enflammer les nouveaux achats

L'élan haussier sur le marché du bitcoin (BTC), alimenté par la victoire de Donald Trump lors des élections présidentielles américaines du 5 novembre, s'est désormais pleinement dissipée.

The bullish momentum in the Bitcoin (BTC) market, fueled by Donald Trump’s victory in the November 5 U.S. presidential elections, has now fully dissipated. A key market indicator tied to the CME Bitcoin futures has reversed its gains, signaling a shift in sentiment.

L'élan haussier sur le marché du bitcoin (BTC), alimenté par la victoire de Donald Trump lors des élections présidentielles américaines du 5 novembre, s'est désormais pleinement dissipée. Un indicateur de marché clé lié aux contrats à terme CME Bitcoin a inversé ses gains, signalant un changement de sentiment.

Crucial Indicator Contracts Sharply

L'indicateur crucial se contracte fortement

A crucial indicator, the spread between the “continuous” next-month and front-month standard BTC futures trading on CME, has narrowed considerably. This spread reached a high of $1,705 on December 17 but has since dropped to just $495—the lowest level since November 5—according to data from TradingView.

Un indicateur crucial, la propagation entre le trading à terme BTC standard «continu» en prochain mois et en avant-mois, s'est considérablement réduit. Cette propagation a atteint un sommet de 1 705 $ le 17 décembre, mais est depuis tombée à seulement 495 $ - le niveau le plus bas depuis le 5 novembre, selon les données de TradingView.

This sharp contraction suggests that the optimism following Trump’s election has faded, leading to a reassessment of future price expectations from traders, explained Thomas Erdösi, Head of Product at CF Benchmarks.

Cette forte contraction suggère que l'optimisme suivant les élections de Trump s'est estompé, conduisant à une réévaluation des attentes de prix futures des commerçants, a expliqué que Thomas Erdösi, responsable du produit chez CF.

“The narrowing spread between front-month and next-month CME Bitcoin futures could suggest traders are tempering their price expectations,” Erdösi told CoinDesk.

"L'écart de rétrécissement entre les contrats à terme sur le premier mois et le prochain mois de CME pourrait suggérer que les traders trempent leurs attentes de prix", a déclaré Erdösi à Coindesk.

The market is adjusting to a broader macroeconomic reality rather than the initial belief that a pro-crypto President in the White House would be a significant bullish catalyst.

Le marché s'adapte à une réalité macroéconomique plus large plutôt qu'à la croyance initiale qu'un président pro-Crypto à la Maison Blanche serait un catalyseur optimiste important.

Market Moves Beyond Trump’s Crypto Narrative

Le marché va au-delà du récit de la cryptographie de Trump

Following Trump’s election, the Bitcoin market surged on the expectation that his administration would be favorable to the digital asset industry. However, this optimism seems to have been fully priced in. Traders and investors are now shifting their focus back to macroeconomic factors. These include inflation expectations, geopolitical uncertainty, and the broader risk sentiment in financial markets.

Après l'élection de Trump, le marché du bitcoin a augmenté sur l'attente que son administration serait favorable à l'industrie des actifs numériques. Cependant, cet optimisme semble avoir été entièrement évalué. Il s'agit notamment des attentes de l'inflation, de l'incertitude géopolitique et du sentiment plus large des risques sur les marchés financiers.

Erdösi highlighted that the recent drop in futures premiums indicates a market-wide recalibration:

Erdösi a souligné que la récente baisse des primes à terme indique un recalibrage à l'échelle du marché:

“What we can see is that the front contract basis has repriced lower substantially since the beginning of March, signaling moderating near-term expectations that the primary catalyst for the recent rally—the election of President Trump—has been fully priced in.”

«Ce que nous pouvons voir, c'est que la base du contrat de front a considérablement baissé depuis début mars, signalant modérer les attentes à court terme selon lesquelles le principal catalyseur pour le récent rassemblement - l'élection du président Trump - a été entièrement évalué.»

This realignment is evident in broader market trends. Since early February, Bitcoin has declined by nearly 20%, whereas the Nasdaq Composite Index (Nasdaq:IXIC), home to tech-heavy stocks, has dropped by 8%. The losses stem from a variety of factors. These include Trump’s proposed tariffs, rising geopolitical tensions, and concerns over economic growth and inflation.

Ce réalignement est évident dans les tendances du marché plus larges. Depuis début février, Bitcoin a diminué de près de 20%, tandis que l'indice composite NASDAQ (NASDAQ: IXX), qui abrite des actions de technologie, a chuté de 8%. Les pertes proviennent de divers facteurs. Il s'agit notamment des tarifs proposés par Trump, des tensions géopolitiques croissantes et des préoccupations concernant la croissance économique et l'inflation.

Trump’s Strategic Bitcoin Reserve Fails to Ignite Optimism

La réserve stratégique de Bitcoin de Trump ne parvient pas à enflammer l'optimisme

Another major factor weighing on sentiment is the lack of fresh Bitcoin purchases in Trump’s newly announced strategic digital asset reserve plan. While the announcement initially generated excitement, market participants were disappointed to learn that the plan does not involve new Bitcoin acquisitions.

Un autre facteur majeur pesant sur le sentiment est le manque d'achats de Bitcoin frais dans le plan stratégique de réserve d'actifs numériques nouvellement annoncé de Trump. Alors que l'annonce a initialement généré de l'excitation, les acteurs du marché ont été déçus d'apprendre que le plan n'implique pas de nouvelles acquisitions de Bitcoin.

Last week, Trump signed an executive order establishing a strategic Bitcoin reserve, to be composed of BTC seized in enforcement actions. However, investors had been hoping for a more aggressive stance, such as active Bitcoin purchases to strengthen the reserve.

La semaine dernière, Trump a signé un décret exécutif établissant une réserve stratégique de Bitcoin, pour être composée de BTC saisis dans les mesures d'application. Cependant, les investisseurs espéraient une position plus agressive, comme les achats actifs de Bitcoin pour renforcer la réserve.

“The announcement about the Strategic Bitcoin Reserve is not what the market was hoping for. Many expected the Reserve to buy new Bitcoin, but instead, they stated they would not sell any of their existing Bitcoin or confiscated Bitcoin. While this is a positive move, it caused a sharp decline in Bitcoin’s price,” noted Ian Balina, founder and CEO of Token Metrics.

«L'annonce de la réserve stratégique de Bitcoin n'est pas ce que le marché espérait. Beaucoup s'attendaient à ce que la réserve achète de nouveaux bitcoins, mais au lieu de cela, ils ont déclaré qu'ils ne vendraient aucun de leur bitcoin existant ou de leur bitcoin confisqué. Bien qu'il s'agisse d'une décision positive, cela a provoqué une forte baisse du prix de Bitcoin », a noté Ian Balina, fondateur et PDG de Token Metrics.

The lack of new buying pressure from the U.S. government means that any expected upward momentum from this policy shift failed to materialize. As a result, traders have adjusted their positions, contributing to the contraction in futures premiums.

L'absence de nouvelle pression d'achat du gouvernement américain signifie que tout élan à la hausse attendu de ce changement de politique n'a pas réussi à se matérialiser. En conséquence, les commerçants ont ajusté leurs positions, contribuant à la contraction des primes à terme.

Bitcoin Futures Still in Contango, Signaling Stability

Bitcoin Futures toujours en contango, signalant la stabilité

Despite the narrowing spread between next-month and front-month CME futures, the overall futures curve remains in contango. In financial markets, contango occurs when longer-dated futures contracts trade at a premium to near-term contracts. This typically reflects expectations of rising prices over time.

Malgré la propagation de rétrécissement entre les futurs CME du prochain mois et le mois de premier mois, la courbe globale des futures reste en contango. Sur les marchés financiers, Contango se produit lorsque des contrats à terme à long terme se négocient à une prime à des contrats à court terme. Cela reflète généralement les attentes de la hausse des prix au fil du temps.

Erdösi pointed out that positive perpetual funding rates and a futures basis still in contango suggest that the recent decline is driven more by unleveraged spot selling rather than a broad market meltdown.

Erdösi a souligné que les taux de financement perpétuels positifs et une base à terme encore en Contango suggèrent que la récente baisse est davantage motivée par une vente de spots sans allure plutôt que par un large effondrement du marché.

“The fact that perpetual funding rates remain positive and the futures basis is still in contango suggests the recent move is largely driven by unlevered spot longs being squeezed, rather than broader market contagion,” he noted.

"Le fait que les taux de financement perpétuels restent positifs et que la base à terme est toujours dans Contango suggère que la récente décision est largement motivée par des longs places non lourdes qui sont pressées, plutôt que une contagion plus large du marché", a-t-il noté.

This means that, while Bitcoin’s short-term price action appears weak, the overall market structure remains relatively stable. The persistence of contango suggests that traders still anticipate higher prices in the long run, albeit at a more tempered pace than during the post-election euphoria.

Cela signifie que, bien que l'action des prix à court terme de Bitcoin semble faible, la structure globale du marché reste relativement stable. La persistance de Contango suggère que les commerçants anticipent toujours des prix plus élevés à long terme, bien qu'à un rythme plus tempéré que pendant l'euphorie post-électorale.