米国のインフレ統計を前にステーブルコインの供給が失速し、ビットコイン（BTC）は下振れリスクに直面

月曜日以降、ビットコイン（BTC）が9万ドル以下から急速に回復したことは、強気の見通しを示唆している。しかし、1 つの要因がこれらの利益の持続可能性に疑問を投げかけています。

Bitcoin's (BTC) rapid recovery from below the $90,000 level since Monday has sparked optimism about bullish prospects. However, one key factor casts doubt on the sustainability of these gains and highlights the potential for significant downside volatility if upcoming U.S. inflation data exceeds expectations on Wednesday.

月曜日以降、ビットコイン（BTC）が9万ドルの水準を下回ってから急速に回復したことで、強気の見通しに対する楽観的な見方が広がっている。しかし、1つの重要な要因がこれらの上昇の持続性に疑問を投げかけており、今後の米国のインフレ統計が水曜日に予想を上回った場合、大幅な下振れの可能性を浮き彫りにしている。

The factor in question is the stalling supply of major stablecoins, which indicates the absence of fresh capital inflows into the market. According to data tracked by Glassnode, the supply of the top four stablecoins by market value - USDT, USDC, BUSD, and DAI - has flattened around the $189 billion mark, indicating a 30-day net change of only 0.37%.

問題となっている要因は、主要なステーブルコインの供給の停滞であり、これは市場への新たな資本流入が存在しないことを示している。 Glassnodeが追跡したデータによると、市場価値上位4つのステーブルコイン（USDT、USDC、BUSD、DAI）の供給量は1,890億ドル付近で横ばいとなっており、30日間の純変動がわずか0.37％であることを示している。

Stablecoins are cryptocurrencies designed to maintain a value peg to an external reference, such as the U.S. dollar. These tokens are commonly used to fund cryptocurrency purchases and also served as a safe haven during the 2022 bear market.

ステーブルコインは、米ドルなどの外部参照に対する価値の固定を維持するように設計された暗号通貨です。これらのトークンは、暗号通貨の購入資金として一般的に使用され、2022 年の弱気市場では安全な避難場所としても機能します。

The recent slowdown in new liquidity via stablecoins, which comes as the market awaits the release of the U.S. consumer price index (CPI), contrasts sharply with the expansion of stablecoin liquidity observed during the November-December rally and early last year.

市場が米国の消費者物価指数（CPI）の発表を待っていることによる最近のステーブルコインによる新規流動性の鈍化は、11月から12月の上昇期や昨年初めに観察されたステーブルコインの流動性の拡大とは顕著に対照的である。

"That the late-2024 rally required almost 2x the capital inflow for a smaller price gain highlights the speculative demand and liquidity-driven momentum that has since cooled," noted Glassnode in a Telegram note.

「2024年後半の株価上昇では、より小さな価格上昇のためにほぼ2倍の資本流入が必要だったことは、投機需要と流動性主導の勢いがその後冷え込んでいることを浮き彫りにしている」とグラスノード氏はテレグラムのメモで指摘した。

The data, due at 13:30 UTC Wednesday, is expected to show the cost of living rose 0.3% month-on-month in December, maintaining November's pace. The year-on-year figure is seen printing at 2.9%, up from November's 2.75%. The core figure, which strips out the volatile food and energy component, is forecast to have risen 0.2% month-on-month and 3.3% year-on-year.

水曜日の協定世界時（UTC）13時30分に発表されるこのデータでは、12月の生活費が前月比0.3％上昇し、11月のペースを維持すると予想されている。前年同月比は2.9%となり、11月の2.75%から上昇するとみられている。変動の激しい食品とエネルギー成分を除いたコア数値は、前月比0.2％増、前年比3.3％増と予想される。

An above-forecast headline/core figure would likely amplify recent concerns about the central bank being less aggressive in cutting interest rates than expected. These concerns, bolstered by Friday's strong jobs report, were partly responsible for BTC falling below $90,000 on Monday.

ヘッドライン／コア数字が予想を上回れば、中銀が予想ほど利下げに積極的ではないという最近の懸念がさらに高まる可能性がある。こうした懸念は金曜日の好調な雇用統計によってさらに強まり、月曜日にBTCが9万ドルを下回った原因の一部となった。

The latest drying up of stablecoin liquidity, which is often viewed as dry powder waiting to be deployed for crypto purchases, stands in stark contrast to the $27.3 billion in inflows registered in November and December that partly fueled the BTC bull run from $70,000 to over $108,000.

最近のステーブルコインの流動性の枯渇は、仮想通貨の購入に利用されるのを待っているドライパウダーと見なされることも多いが、BTCの強気相場を7万ドルから10万8,000ドル超まで部分的に刺激した11月と12月に記録された273億ドルの流入とは全く対照的である。 。

Meanwhile, a much lesser stablecoin inflow of $14.68 billion was seen during the first quarter of 2024, when prices rose nearly 70% to over $70,000.

一方、2024年の第1四半期には、ステーブルコインの流入は146億8,000万ドルとはるかに少なく、価格は70％近く上昇して7万ドルを超えました。