Cryptoquant CEOによると、Bitcoin（BTC）ブルサイクルは終わったかもしれません

暗号化のCEOであるKi Young Juによると、多くのトレーダーが継続することを期待していたビットコインブルサイクルはすでに終わっている可能性があります。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju claims that the Bitcoin bull cycle, which many traders anticipated to continue, might already be over.

Cryptoquant CEOのKi Young Juは、多くのトレーダーが継続すると予想していたビットコインブルサイクルがすでに終わっている可能性があると主張しています。

As traditional retail investor activity isn’t visible on on-chain liquidity signals, we can assume that the market is entering a new correction phase, Ju stated in a recent X post, formerly Twitter.

従来の小売投資家の活動は、鎖での流動性シグナルでは見えないため、市場が新しい修正段階に入っていると仮定できます、とJuは以前のTwitterである最近のX投稿で述べました。

This is because many retail investors are entering the crypto market trend through exchange-traded funds (ETFs) rather than direct on-chain transactions. This keeps the realized cap lower and makes it difficult to track new liquidity inflows.

これは、多くの小売投資家が直接のオンチェーン取引ではなく、交換業界の資金（ETF）を通じて暗号市場の動向に参加しているためです。これにより、実現したキャップを低く保ち、新しい流動性の流入を追跡することを困難にします。

According to Ju, 80% of Bitcoin ETF flows come from retail investors. This trend, which was first observed by Binance analysts in late 2024, shows that many investors prefer regulated funds over direct crypto holdings.

JUによると、ビットコインETFのフローの80％は小売投資家からのものです。 2024年後半にBinanceアナリストによって最初に観察されたこの傾向は、多くの投資家が直接暗号保有よりも規制資金を好むことを示しています。

The shift to ETFs suggests that retail participation is already happening, but it doesn’t reflect on traditional on-chain liquidity signals.

ETFへの移行は、小売参加がすでに発生していることを示唆していますが、従来の鎖の流動性シグナルには反映されていません。

CryptoQuant CEO’s Bearish Market Outlook

暗号化されたCEOの弱気市場の見通し

Ju recently posted on X, stating that every on-chain liquidity signal suggests Bitcoin (BTC) is entering a bear market. He claims that Bitcoin could experience a prolonged market correction phase, lasting between 6 to 12 months.

JUは最近Xに投稿し、すべてのオンチェーン流動性信号がビットコイン（BTC）がクマ市場に参入していることを示唆していると述べています。彼は、ビットコインが6〜12か月間続く長期にわたる市場修正段階を経験できると主張しています。

"Let me respond to a few counterarguments: 1/ Retail hasn't entered the market yet based on on-chain metrics. Retail is likely entering through ETFs = the paper Bitcoin layer, which doesn’t show up on-chain. This keeps the realized cap lower than if the funds were flowing directly into BTC."

「いくつかの反論に応答させてください：1/小売店はまだ鎖のメトリックに基づいて市場に参入していません。小売業はETFS =紙のビットコインレイヤーを介して入り込んでいる可能性があります。

Let me respond to a few counterarguments: 1/ Retail hasn't entered the market yet based on on-chain metrics. Retail is likely entering through ETFs = the paper Bitcoin layer, which doesn’t show up on-chain. This keeps the realized cap lower than if the funds were flowing directly into BTC. 2/ BTC miners are exiting the market. Yes, but they've been in a bull market for 18 months. It's natural for some to take profits after a long bull cycle. We'll see if the new miners can sustain the market in the bear. 3/ We're approaching the halving. True, but it's not necessarily a bullish factor. Past halvings limited the supply of new Bitcoins to the economy, but their temporary effect generally induces price volatility. Some see it as an opportunity to buy, while others are concerned that rising mining costs will increase selling pressure from miners. I'll be focusing more on liquidity signals to determine the market trend. We might be entering a bearish market for 6 to 12 months. Ju said.

いくつかの反論に応答させてください：1/小売は、鎖のメトリックに基づいてまだ市場に参入していません。小売はETFS =紙のビットコイン層を介して入力されている可能性がありますが、これは鎖では表示されません。これにより、資金がBTCに直接流れる場合よりも、実現キャップが低くなります。 2/ BTCマイナーは市場を脱退しています。はい、しかし彼らは18か月間強気市場にいました。長いブルサイクルの後に利益を得るのは自然なことです。新しい鉱山労働者がクマの市場を維持できるかどうかを確認します。 3/私たちは半分に近づいています。本当ですが、それは必ずしも強気の要因ではありません。過去のハルビングスは、新しいビットコインの供給を経済に限定していましたが、それらの一時的な効果は一般に価格のボラティリティを誘発します。購入する機会と見なす人もいれば、採掘コストの上昇が鉱夫からの販売圧力を高めると懸念する人もいます。市場動向を決定するために、流動性シグナルにもっと焦点を当てます。私たちは6〜12か月間弱気市場に参入する可能性があります。ジュは言った。

Ju used principal component analysis (PCA) to examine fundamental indicators such as market value to realized value (MVRV), spent output profit ratio (SOPR), and net unrealized profit/loss (NUPL), all of which are declining.

JUは主成分分析（PCA）を使用して、市場価値などの基本的な指標を実現価値（MVRV）、使用済み出力利益率（SOPR）、および純未実現の利益/損失（NUPL）を調べました。これらはすべて減少しています。

This forecast does not imply a short-term crash but a bearish market for a prolonged period. Bitcoin’s price fell 0.35% over 24 hours recently, staying around $83,000 after temporarily reaching $84,500. The drop is consistent with mounting selling pressure from short-term traders and institutional investors who booked profits at recent highs.

この予測は、短期的なクラッシュを意味するのではなく、長期間の弱気市場を意味します。 Bitcoinの価格は最近24時間で0.35％下落し、一時的に84,500ドルに達した後、約83,000ドルの滞在をしました。この低下は、最近の高値で利益を予約した短期トレーダーや機関投資家からの販売圧力の高まりと一致しています。

After the recent price surge, major institutions like Cathie Wood’s ARK Invest and AnChain Tokens, Inc. (ATI) are exiting their Bitcoin positions, contributing to the selloff.

最近の価格の急増の後、Cathie Wood's Ark InvestやAnchain Tokens、Inc。（ATI）などの主要機関は、ビットコインのポジションを終了し、売りに貢献しています。

Financial analyst Peter Schiff claims that the movement of Bitcoin is highly correlated with the NASDAQ. If the market keeps falling, he foresees Bitcoin crashing by as much as 24%, possibly to $65,000. In Schiff’s view, in the worst-case scenario, Bitcoin may go as low as $20,000 if the market correction phase intensifies.

財務アナリストのピーター・シフは、ビットコインの動きはナスダックと非常に相関していると主張しています。市場が減少し続けると、彼はビットコインが24％、おそらく65,000ドルにクラッシュすることを予見しています。 Schiffの見解では、最悪のシナリオでは、市場修正段階が強化された場合、ビットコインは20,000ドルという低くなる可能性があります。

However, Bloomberg analyst Mike McGlone remains optimistic, suggesting that the crypto market trend is overheating while gold prices rise. According to McGlone, we can expect to see more pain in the market, which can drive Bitcoin as low as $10,000 if economic conditions worsen.

しかし、ブルームバーグのアナリスト、マイク・マクグローンは楽観的なままであり、金価格が上昇している間、暗号市場の動向が過熱していることを示唆しています。 McGloneによると、私たちは市場でより多くの痛みが見られることを期待できます。

On the other hand, other experts argue that Bitcoin can stabilize if institutional investors increase holdings through Bitcoin ETF purchases, providing the market with much-needed liquidity.

一方、他の専門家は、機関投資家がビットコインETF購入を通じて所有権を増やし、市場に非常に必要な流動性を提供すると、ビットコインが安定することができると主張しています。