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BitMEX創設者のアーサー・ヘイズ氏は、「シュガー・ハイ」と題された最新の市場分析の中で、2024年最終四半期のビットコインとより広範な仮想通貨市場に対して強気になる4つの理由を挙げている。
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BitMEX founder Arthur Hayes has shared his bullish outlook on Bitcoin (BTC) and the broader crypto market in his latest market analysis. He presents four key reasons to be optimistic about Q4.
BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、最新の市場分析の中で、ビットコイン(BTC)とより広範な仮想通貨市場に対する強気の見通しを明らかにした。同氏は、第 4 四半期について楽観的になる 4 つの主な理由を示しています。
Hayes begins his analysis by comparing the fiscal approaches of major central banks to his skiing diet. He likens quick energy snacks to short-term monetary policy adjustments, particularly the interest rate cuts by the US Federal Reserve, the Bank of England, and the European Central Bank. These cuts, he argues, are like “sugar highs”—they boost asset prices temporarily but must be balanced with more sustainable financial policies, akin to “real food” in his analogy.
ヘイズ氏は、主要中央銀行の財政アプローチと彼のスキーダイエットを比較することから分析を始めます。彼は、手軽なエネルギースナックを短期的な金融政策の調整、特に米国連邦準備制度、イングランド銀行、欧州中央銀行による利下げに例えています。これらの利下げは「砂糖高値」のようなものだと同氏は主張する。これらは一時的に資産価格を押し上げるが、より持続可能な金融政策とのバランスをとる必要があり、同氏のたとえで言えば「本物の食料」に似ている。
This pivotal monetary policy shift after Federal Reserve Chairman Jerome Powell’s announcement at the Jackson Hole symposium, triggered a positive reaction in the market, aligning with Hayes’s prediction. He suggests that the anticipation of lower rates makes assets priced in fiat currencies with fixed supplies, such as Bitcoin, more attractive, hence boosting their value. He explains, “Investors believe that if money is cheaper, assets priced in fiat dollars of fixed supply should rise. I agree.”
ジャクソンホールのシンポジウムでのジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の発表後のこの極めて重要な金融政策の転換は、市場に肯定的な反応を引き起こし、ヘイズの予測と一致した。同氏は、金利低下の予想により、ビットコインなど供給量が固定された法定通貨で価格設定された資産の魅力が高まり、その結果資産価値が高まると示唆している。同氏は次のように説明する。「投資家は、お金が安くなれば、固定供給の法定ドルで価格が設定されている資産は上昇するはずだと信じている。同意します。"
However, Hayes cautions about the potential risks of a yen carry trade unwind, which could disrupt the markets. He explains that the anticipated future rate cuts by the Fed, BOE, and ECB could reduce the interest rate differential between these currencies and the yen, posing a risk of destabilizing financial markets.
しかしヘイズ氏は、円キャリー取引の巻き戻しが市場を混乱させる可能性がある潜在的なリスクについて警告している。同氏は、FRB、BOE、ECBによる今後の利下げが予想されることで、これらの通貨と円の金利差が縮小し、金融市場が不安定化するリスクが生じる可能性があると説明している。
Hayes argues that unless real economic measures, akin to his “real food” during ski touring, are taken by central banks—specifically expanding their balance sheets and engaging in quantitative easing—there could be negative repercussions for the market. “If the dollar-yen smashes through 140 on the downside in short order, I don’t believe they will hesitate to provide the “real food” that the filthy fiat financial markets require to exist,” he adds.
ヘイズ氏は、スキーツアー中の「本当の食事」に似た実体経済対策が中央銀行によって講じられない限り、具体的にはバランスシートの拡大と量的緩和の実施がなければ、市場に悪影響が及ぶ可能性があると主張する。 「もしドル円が短期間に下値で140ドルを突破すれば、彼らは汚い法定金融市場が存在するために必要とする『本当の食べ物』を提供することを躊躇しないだろう」と彼は付け加えた。
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To further solidify his argument, Hayes references the US economy’s resilience. He notes that the US has only experienced two quarters of negative real GDP growth since the onset of the COVID-19 pandemic, which he argues is not indicative of an economy that requires further rate cuts. “Even the most recent estimation of 3Q2024 real GDP is a solid +2.0%. Again, this is not an economy suffering from overly restrictive interest rates,” Hayes argues.
ヘイズ氏は自身の主張をさらに強化するために、米国経済の回復力に言及している。同氏は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが始まって以来、米国が実質GDP成長率のマイナスを経験したのはわずか2四半期であると指摘し、これはさらなる利下げが必要な経済を示すものではないと主張している。 「2024 年第 3 四半期の実質 GDP の最新の推定でも、+2.0% という堅実な数字です。繰り返しになりますが、これは過度の金利制限に苦しんでいる経済ではありません」とヘイズ氏は主張する。
4 Reasons To Be Bullish On Bitcoin In Q4
第4四半期にビットコインに強気になる4つの理由
This assertion challenges the Fed’s current trajectory towards lowering rates, suggesting that it might be more politically motivated rather than based on economic necessity. In light of this, Hayes presents four key reasons to bullish on Bitcoin and the broader crypto market in Q4.
この主張は、金利引き下げに向けたFRBの現在の方針に異議を唱えており、経済的必要性に基づくものではなく、より政治的な動機によるものである可能性を示唆している。これを踏まえ、ヘイズ氏は第4四半期にビットコインとより広範な仮想通貨市場に対して強気になる4つの主な理由を提示した。
1. Global Central Bank Policies: Hayes highlights the current trend of major central banks, which are cutting rates to stimulate their economies despite ongoing inflation and growth. “Central banks globally, now led by the Fed, are reducing the price of money. The Fed is cutting rates while inflation is above their target, and the US economy continues to grow. The BOE and ECB will likely continue cutting rates at their upcoming meetings,” Hayes writes.
1. 世界の中央銀行の政策: ヘイズ氏は、インフレと成長が続いているにもかかわらず、経済を刺激するために利下げを行っている主要中央銀行の現在の傾向を強調しています。 「現在、FRB主導のもと、世界中の中央銀行が貨幣の価格を引き下げている。 FRBはインフレ率が目標を上回っており、米国経済が成長を続けているにもかかわらず利下げを行っている。 BOEとECBは今後の会合でも利下げを継続する可能性が高い」とヘイズ氏は書いている。
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2. Increased Dollar Liquidity: The US Treasury, under Secretary Janet Yellen, is set to inject significant liquidity into the financial markets through the issuance of $271 billion in Treasury bills and an additional $30 billion in buybacks. This increase in dollar liquidity, totaling around $301 billion by year-end, is expected to keep financial markets buoyant and could lead to increased flows into Bitcoin and crypto as investors seek higher returns.
2. ドル流動性の増加:ジャネット・イエレン長官の下、米国財務省は、2,710億ドルの財務省短期証券の発行とさらに300億ドルの自社株買いを通じて、金融市場に大幅な流動性を注入する予定である。年末までに総額約3,010億ドルに達するこのドル流動性の増加は、金融市場の活力を維持すると予想されており、投資家がより高いリターンを求める中、ビットコインや仮想通貨への流入増加につながる可能性がある。
3. Strategic Treasury General Account Usage: Approximately $740 billion remains in the US Treasury General Account (TGA), which Hayes suggests will be strategically deployed to support market conditions favorable for the current administration. This substantial financial maneuvering capability could further enhance market liquidity, indirectly benefiting assets like Bitcoin that thrive in environments of high liquidity.
3. 財務省一般会計の戦略的活用:米国財務省一般会計(TGA)には約7,400億ドルが残されており、ヘイズ氏は現政権に有利な市場環境をサポートするためにこれを戦略的に活用すると示唆している。この実質的な金融操作能力は市場の流動性をさらに高め、流動性の高い環境で繁栄するビットコインのような資産に間接的に利益をもたらす可能性があります。
4. Bank Of Japan’s Cautious Approach To Interest Rates: The BOJ’s recent apprehensive stance towards raising interest rates, particularly after observing the impact of a minor rate hike on July 31, 2024, signals a cautious approach that will consider market reactions closely. This cautiousness, intended to avoid destabilizing markets, suggests a global environment where central banks might prioritize market stability over tightening, which again bodes well for Bitcoin and crypto.
4. 金利に対する日本銀行の慎重なアプローチ:特に 2024 年 7 月 31 日の小幅利上げの影響を観察した後の、最近の日銀の利上げに対する懸念的な姿勢は、市場の反応を注意深く考慮する慎重なアプローチを示しています。市場の不安定化を避けることを目的としたこの慎重さは、中央銀行が引き締めよりも市場の安定を優先する可能性がある世界的な環境を示唆しており、これもまたビットコインと仮想通貨にとって良い前兆である。
Hayes concludes that the combination of these factors creates a fertile ground for Bitcoin’s growth. As central banks globally lean towards policies that increase liquidity and reduce the attractiveness of holding fiat currencies, Bitcoin stands out as a finite supply asset that could potentially skyrocket in value.
ヘイズ氏は、これらの要因の組み合わせがビットコインの成長のための肥沃な土壌を生み出すと結論付けています。世界中の中央銀行が流動性を高め、法定通貨を保有する魅力を減らす政策に傾いている中、ビットコインは価値が急騰する可能性がある供給が有限な資産として際立っている。
“Some fear that the Fed cutting rates is a leading indicator of a US and, by extension, developed market recession. That might be true, but […] they will ramp up
「FRBの利下げは米国、ひいては先進国市場の不況の先行指標ではないかと懸念する人もいる。それは本当かもしれませんが、[…] 彼らは増加するでしょう
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