Examen du protocole Vénus du troisième trimestre 2024

Venus (XVS) est un protocole d'emprunt/prêt construit sur BNB Chain, récemment lancé sur Ethereum au deuxième trimestre 2024. À la base, Venus permet aux utilisateurs de déposer divers crypto-actifs.

Key Insights

Informations clés

Venus (XVS) is a borrow/lend protocol built on BNB Chain, recently launching on Ethereum in Q2 2024. At its core, Venus enables users to deposit various cryptoassets, which can then be borrowed. Unlike traditional financial systems, Venus employs a unique algorithmic approach, where central entities often set interest rates. The interest rates for borrowing and lending on Venus are dynamically adjusted based on a jump rate model and a whitepaper rate model. These models leverage the utilization ratio, which is the proportion of deposited assets that have been borrowed.

Venus (XVS) est un protocole d'emprunt/prêt construit sur BNB Chain, récemment lancé sur Ethereum au deuxième trimestre 2024. À la base, Venus permet aux utilisateurs de déposer divers crypto-actifs, qui peuvent ensuite être empruntés. Contrairement aux systèmes financiers traditionnels, Venus utilise une approche algorithmique unique, dans laquelle les entités centrales fixent souvent les taux d'intérêt. Les taux d'intérêt pour les emprunts et les prêts sur Vénus sont ajustés dynamiquement sur la base d'un modèle de taux sauté et d'un modèle de taux de livre blanc. Ces modèles exploitent le taux d’utilisation, qui correspond à la proportion des actifs déposés qui ont été empruntés.

The utilization ratio is a critical component of the Venus Protocol. As borrowing demand rises, the ratio and interest rates increase. Conversely, lower demand decreases both, maintaining balance by incentivizing lenders in high demand and borrowers when demand wanes.

Le taux d'utilisation est un élément essentiel du protocole Vénus. À mesure que la demande d’emprunt augmente, le ratio et les taux d’intérêt augmentent. À l’inverse, une baisse de la demande diminue à la fois, maintenant l’équilibre en incitant les prêteurs en forte demande et les emprunteurs lorsque la demande diminue.

The Venus Protocol is governed by its DAO community and is enabled by the XVS governance token. Tokenholders can propose and vote on governance decisions. Furthermore, they can stake their tokens in a specialized vault to receive financial incentives, following the Venus tokenomics model. This model allocates a portion of the protocol’s revenue to stakers through a buyback and redistribution mechanism, rewarding active participation in governance. For a full primer on Venus, refer to our Initiation of Coverage report.

Le protocole Venus est régi par sa communauté DAO et est activé par le jeton de gouvernance XVS. Les détenteurs de jetons peuvent proposer et voter sur les décisions de gouvernance. De plus, ils peuvent placer leurs jetons dans un coffre-fort spécialisé pour recevoir des incitations financières, selon le modèle tokenomics de Venus. Ce modèle alloue une partie des revenus du protocole aux parties prenantes via un mécanisme de rachat et de redistribution, récompensant la participation active à la gouvernance. Pour une introduction complète sur Vénus, reportez-vous à notre rapport sur le lancement de la couverture.

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Key Metrics

Indicateurs clés

Performance Analysis

Analyse des performances

Financial Overview

Aperçu financier

Network Overview

Présentation du réseau

Total Value Locked (TVL)

Valeur totale verrouillée (TVL)

Total Value Locked (TVL) represents the total value of assets deposited into Venus Protocol across its supported markets. It serves as a key indicator of the platform’s size, liquidity, and overall user trust.

La valeur totale verrouillée (TVL) représente la valeur totale des actifs déposés dans le protocole Venus sur ses marchés pris en charge. Il sert d’indicateur clé de la taille, de la liquidité et de la confiance globale des utilisateurs de la plateforme.

Venus saw a slight decrease in TVL, from $2.21 billion at the end of Q2'24 to $2.19 billion at the end of Q3'24, reflecting a 0.95% reduction QoQ. Despite this decline, Venus’s TVL remains on a generally positive uptrend. Most chains experienced moderate changes, with BTC experiencing the least change, only increasing 0.3%, USDT increasing 4.1%, and USDC increasing 7.2%. BNB retained its position as the largest collateral asset at $862.3 million, a 2.8% QoQ decrease, followed by Venus BTC at $662.7 million.

Vénus a connu une légère diminution de la TVL, de 2,21 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre 2024 à 2,19 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre 2024, reflétant une réduction de 0,95 % en glissement trimestriel. Malgré cette baisse, le TVL de Vénus reste sur une tendance haussière globalement positive. La plupart des chaînes ont connu des changements modérés, le BTC ayant connu le moins de changement, n'augmentant que de 0,3 %, l'USDT de 4,1 % et l'USDC de 7,2 %. BNB a conservé sa position de plus grand actif collatéral à 862,3 millions de dollars, soit une baisse de 2,8 % en glissement trimestriel, suivi de Venus BTC à 662,7 millions de dollars.

Two notable outliers emerged during the quarter. The "Other" category grew by 25.3%, increasing from $82.9 million at the end of Q2'24 to $103.8 million in Q3'24, potentially driven by the rising adoption of smaller collateral assets. In contrast, ETH saw a 21.7% decrease, dropping from $165.2 million in Q2'24 to $128.3 million in Q3'24, despite peaking at $232.0 million earlier in the quarter. The decline in ETH is likely due to market adjustments following the introduction of Venus Prime Boost and shifting user allocations within the protocol. This suggests that while Ethereum adoption is still growing, it may take additional time and incentives to stabilize collateral usage patterns.

Deux valeurs aberrantes notables sont apparues au cours du trimestre. La catégorie « Autres » a augmenté de 25,3 %, passant de 82,9 millions de dollars à la fin du deuxième trimestre 2024 à 103,8 millions de dollars au troisième trimestre 2024, potentiellement sous l'effet de l'adoption croissante d'actifs de garantie de plus petite taille. En revanche, l'ETH a connu une baisse de 21,7 %, passant de 165,2 millions de dollars au deuxième trimestre 2024 à 128,3 millions de dollars au troisième trimestre 2024, malgré un pic à 232,0 millions de dollars plus tôt dans le trimestre. La baisse de l’ETH est probablement due aux ajustements du marché suite à l’introduction de Venus Prime Boost et au changement des allocations des utilisateurs au sein du protocole. Cela suggère que même si l’adoption d’Ethereum continue de croître, il faudra peut-être du temps et des incitations supplémentaires pour stabiliser les modèles d’utilisation des garanties.

Total Value Borrowed (TVB)

Valeur totale empruntée (TVB)

Total Value Borrowed (TVB) represents the aggregate value of all assets borrowed from Venus Protocol across its supported markets. It serves as a key metric for evaluating the protocol’s utilization and overall demand for its lending services. Unlike TVL, which measures deposits, TVB reflects the borrowing activity that drives revenue generation and lending efficiency.

La valeur totale empruntée (TVB) représente la valeur globale de tous les actifs empruntés au protocole Venus sur ses marchés pris en charge. Il sert de mesure clé pour évaluer l’utilisation du protocole et la demande globale pour ses services de prêt. Contrairement au TVL, qui mesure les dépôts, le TVB reflète l’activité d’emprunt qui détermine la génération de revenus et l’efficacité des prêts.

Traditionally, TVB has shown significant fluctuations driven by shifting market demands and trading activity. Venus ended Q3'24 with $456.0 million, a 30.7% decline from $658.0 million QoQ, after peaking at $990.0 million during the quarter. BNB, known for its volatility due to its broad market exposure and varying regulatory frameworks, saw a 72.7% decrease QoQ, ending the quarter at $31.58 million after a notable spike earlier in Q3'24 to $571.68 million. USDC was the sole asset with growth, increasing 5.7% QoQ to $91.9 million, following its appeal as a stable and liquid borrowing asset, coming in second to USDT, which ended the quarter with $256.1 million, a modest 0.3% decrease QoQ.

Traditionnellement, TVB a connu des fluctuations importantes en raison de l'évolution des demandes du marché et de l'activité commerciale. Venus a terminé le troisième trimestre 2024 avec 456,0 millions de dollars, soit une baisse de 30,7 % par rapport aux 658,0 millions de dollars sur un trimestre, après avoir culminé à 990,0 millions de dollars au cours du trimestre. BNB, connu pour sa volatilité en raison de sa large exposition au marché et de ses différents cadres réglementaires, a connu une baisse de 72,7 % en glissement trimestriel, terminant le trimestre à 31,58 millions de dollars après un pic notable plus tôt au troisième trimestre 2024 à 571,68 millions de dollars. L'USDC a été le seul actif en croissance, augmentant de 5,7 % en glissement trimestriel à 91,9 millions de dollars, suite à son attrait en tant qu'actif d'emprunt stable et liquide, arrivant en deuxième position derrière l'USDT, qui a terminé le trimestre avec 256,1 millions de dollars, soit une modeste baisse de 0,3 % en glissement trimestriel.

User Activity

Activité de l'utilisateur

User activity refers to the total volume of user-driven transactions on Venus Protocol, including asset deposits, withdrawals, loan repayments, and new borrows. These activities directly impact metrics like Total Value Locked (TVL) and Total Value Borrowed (TVB), offering a clear picture of the protocol’s utilization and user engagement trends.

L'activité des utilisateurs fait référence au volume total des transactions effectuées par les utilisateurs sur le protocole Venus, y compris les dépôts d'actifs, les retraits, les remboursements de prêts et les nouveaux emprunts. Ces activités ont un impact direct sur des mesures telles que la valeur totale verrouillée (TVL) et la valeur totale empruntée (TVB), offrant une image claire des tendances d'utilisation du protocole et d'engagement des utilisateurs.

Deposits fell 41.9% from $127,354 in Q2'24 to $74

Les dépôts ont chuté de 41,9 %, passant de 127 354 $ au T2'24 à 74 $.