Trump a publié une déclaration disant que les tarifs affectent l'économie. La Réserve fédérale réduira-t-elle les taux d'intérêt comme il le souhaite?

Dans le sillage de la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt stables mercredi, l'ancien président Donald Trump s'est rendu sur sa plate-forme de médias sociaux, Truth Social, tôt jeudi matin. Il a déclaré que les tarifs américains commencent à avoir un impact progressivement sur l'économie, il serait bien mieux que la Fed diminue les taux d'intérêt. Trump a exhorté la Fed à "faire la bonne chose".

La Fed avait, quelques heures plus tôt, conclu sa dernière réunion de politique monétaire et décidé de maintenir la fourchette cible des fonds fédéraux de 4,25% - 4,5%, un niveau relativement élevé. Il s'agissait de la deuxième réunion consécutive sans changement de taux. Trump est depuis longtemps un défenseur de nouvelles baisses de taux par la Fed. Des taux d'intérêt plus bas pourraient potentiellement augmenter divers aspects de son programme visant à améliorer la croissance économique américaine. Cependant, avec des pressions inflationnistes persistantes aux États-Unis et les incertitudes provoquées par les politiques tarifaires de Trump, la Fed a hésité à s'engager à l'assouplissement monétaire supplémentaire.

Au cours de la conférence de presse Post - Mercredi, le président de la Fed, Jerome Powell, a abordé l'impact des politiques de Trump sur l'économie. Il a noté que l'agenda commercial de Trump devrait augmenter les prix. Bien qu'il existe une incertitude significative concernant l'étendue de l'augmentation des prix et si elle sera "temporaire" - un terme également utilisé par la Fed au cours des premiers stades de la pandémie covide - lorsque l'inflation a commencé à se détendre hors de contrôle. Powell a admis qu'il était difficile d'analyser précisément la proportion de l'inflation motivée par des tarifs, mais il a reconnu que "une grande partie" provient de tarifs. Il a en outre déclaré qu'il était trop tôt pour déterminer si l'impact inflationniste initial lié aux tarifs peut être ignoré.

Les politiques tarifaires de Trump ont fait l'objet de nombreux débats. Lorsqu'il a annoncé pour la première fois l'intention de percevoir des "tarifs réciproques" le 4 mars, déclarant qu'ils prendraient effet le 2 avril, il a envoyé des ondes de choc à travers la communauté économique mondiale. Le concept de «tarifs réciproques» - rendant les taux de tarif entre les États-Unis et ses partenaires commerciaux égaux - peut sembler juste en surface. Cependant, en réalité, cela pourrait entraîner un remaniement complexe de la structure de l'impôt commercial mondial. Une telle décision exacerberait les défis des règles de trading multilatérales mondiales.

La mise en œuvre de ces tarifs accrocherait probablement d'abord les importateurs locaux. Ces importateurs peuvent ensuite transférer l'augmentation des coûts aux consommateurs, alimentant ainsi l'inflation. Dans le passé, des mesures protectionnistes similaires ont souvent eu des effets néfastes sur l'économie intérieure à long terme. Par exemple, dans les litiges commerciaux précédents, des coûts de contribution plus élevés dus aux tarifs ont appuyé les marges bénéficiaires des fabricants nationaux qui dépendent des matières premières importées. Ceci, à son tour, peut entraîner une réduction de la production, des licenciements et une croissance économique plus lente.

Les projections économiques de la Fed, publiées mercredi, ont également montré une révision à la hausse des prévisions d'inflation pour 2025. La banque centrale prévoit désormais l'inflation, telle que mesurée par l'indice de prix des dépenses de consommation personnelle, pour atteindre 2,7% cette année, contre 2,5% prévu en décembre de l'année dernière. L'inflation de base, à l'exclusion des prix des aliments et de l'énergie, devrait être de 2,8%, également supérieure à l'estimation précédente. Dans le même temps, la Fed a rétrogradé ses attentes de croissance économique.

Les appels répétés de Trump à la Fed pour réduire les taux ont fait part de leurs préoccupations parmi certains de l'industrie au sujet de l'indépendance de la Fed. Cette préoccupation a été encore renforcée après que Trump a récemment rejeté deux membres démocrates de la Federal Trade Commission plus tôt cette semaine. Malgré ces pressions externes, Powell a constamment soutenu que la Fed restera indépendante, et son mandat en tant que chair de la Fed devrait durer jusqu'en mai 2026.

La situation est encore compliquée par le fait que le paysage économique mondial est déjà fragile. Les litiges commerciaux en cours ont perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales, ce qui a permis à de nombreuses entreprises d'évaluer leurs stratégies de production et d'approvisionnement. Des tarifs plus élevés signifient des coûts plus élevés pour les entreprises, ce qui peut entraîner une réduction des investissements et une expansion économique plus lente non seulement aux États-Unis mais dans le monde.

L'impact des tarifs sur différents secteurs de l'économie américaine varie. Pour des industries telles que l'agriculture, qui reposent fortement sur les exportations, l'imposition de tarifs de représailles par d'autres pays en réponse aux actions américaines a entraîné une baisse significative des revenus d'exportation. Les agriculteurs ont eu des difficultés à vendre leurs produits à l'étranger, entraînant des revenus inférieurs et, dans certains cas, une détresse financière. D'un autre côté, les industries plus orientées nationaux et moins dépendantes des importations peuvent initialement sembler moins affectées. Cependant, au fil du temps, le ralentissement global de l'économie en raison des frictions commerciales peut également avoir un impact sur leurs perspectives de vente et de croissance.

Sur les marchés financiers, l'incertitude entourant les futures actions de la politique monétaire de la Fed, associées à l'impact potentiel des tarifs sur l'économie, a conduit à une volatilité accrue. Les marchés boursiers ont fluctué, les investisseurs surveillaient étroitement les données économiques et les annonces politiques. Les taux d'intérêt - les secteurs sensibles, tels que l'immobilier et l'automobile, sont particulièrement vulnérables aux variations de la politique de taux de la Fed. Si la Fed devait réduire les taux comme le désire Trump, il pourrait potentiellement donner un coup de pouce à court terme à ces secteurs. Cependant, les implications à long terme d'une telle décision dans le contexte des pressions inflationnistes liées aux tarifs en cours restent incertaines.

De plus, la communauté internationale a également exprimé ses préoccupations quant au déversement potentiel - sur les effets des politiques tarifaires américaines. De nombreux pays craignent que les différends commerciaux ne conduisent à un ralentissement économique mondial plus large. Les banques centrales d'autres pays peuvent également avoir besoin d'ajuster leurs propres politiques monétaires en réponse aux conditions économiques changeantes provoquées par les actions américaines. Cela pourrait créer un réseau complexe d'interactions dans le système financier mondial.

En conclusion, alors que Trump estime qu'un taux réduit par la Fed serait bénéfique à la lumière de l'impact économique induit par le tarif, la Fed fait face à un délicat équilibre. Il doit considérer non seulement les pressions économiques à court terme mais aussi les implications inflationnistes à long terme. Le cours futur de l'économie américaine et les décisions de politique monétaire de la Fed continueront d'être surveillés de près par les investisseurs, les entreprises et les décideurs du monde entier.