«Le marché boursier est un appareil pour transférer de l'argent de l'impatient au patient.»

«Le marché de la semaine dernière nous a montré exactement pourquoi la patience est importante dans cette entreprise.»

The S&P 500 recovered last week, rising 6% as the White House walked back some of its tariff plans. However, despite the rally, the market remains below pre-tariff levels. To return to those highs, the S&P 500 would need to surge another 5.7%.

Le S&P 500 s'est rétabli la semaine dernière, augmentant 6% alors que la Maison Blanche reculait certains de ses plans de tarif. Cependant, malgré le rallye, le marché reste inférieur aux niveaux pré-tarif. Pour revenir à ces sommets, le S&P 500 devrait augmenter de 5,7%.

The small caps took the brunt of the selloff, despite starting the year with better valuations than large caps. Of the main sectors, only consumer staples and utilities finished in positive territory, while tech and consumer discretionary lagged significantly.

Les petits capuchons ont pris le poids de la vente, malgré le début de l'année avec de meilleures évaluations que les grandes capuchons. Parmi les principaux secteurs, seuls les agrafes et les services publics de consommation se sont terminés en territoire positif, tandis que la technologie et le discrétionnaire des consommateurs ont considérablement pris de temps en temps.

Global Perspective

Perspective globale

The weakening dollar had one bright side: international stocks outperformed. Both Latin America and Europe reported gains exceeding 5% for the year. Nevertheless, several troubling trends emerged in the global markets.

L'affaiblissement du dollar avait un bon côté: les actions internationales ont surperformé. L'Amérique latine et l'Europe ont déclaré des gains supérieurs à 5% pour l'année. Néanmoins, plusieurs tendances troublantes ont émergé sur les marchés mondiaux.

Commodities & Cryptocurrency

Produits et crypto-monnaie

Oil prices plummeted, with Brent crude futures crashing 12.5% over just two trading days, a move usually linked to recessions. The EIA slashed its price forecasts to $67.87 per barrel for 2025 and $61.48 for 2026.

Les prix du pétrole ont chuté, avec des contrats à terme bruts de Brent s'écrasant de 12,5% sur deux jours de négociation, une décision généralement liée aux récessions. L'EIA a réduit ses prévisions de prix à 67,87 $ le baril pour 2025 et 61,48 $ pour 2026.

Gold soared 6.6%, hitting all-time highs of $3,200 per ounce. The iShares Global Gold Miners ETF (NYSE:JGMC) and the VanEck’s (NYSE:GDX) surged 19%. Silver futures advanced 8.3% but remained below their 2024 peak.

L'or a grimpé de 6,6%, atteignant des sommets de 3200 $ par once. L'Ishares Global Gold Miners ETF (NYSE: JGMC) et le Vaneck's (NYSE: GDX) ont bondi de 19%. Silver Futures a progressé de 8,3% mais est resté en dessous de leur pic de 2024.

Bitcoin futures closed at $83,730, marking a 6.8% increase for the week despite high volatility. Ethereum showed strength against Bitcoin, and Kaspa Coin jumped 13% ahead of its May 5 hard fork. Ripple acquired prime brokerage firm Hidden Road for $1.25 billion.

Bitcoin Futures a clôturé à 83 730 $, marquant une augmentation de 6,8% pour la semaine malgré une volatilité élevée. Ethereum a montré de la force contre Bitcoin, et Kaspa Coin a bondi de 13% avant sa fourche du 5 mai. Ripple a acquis la société de courtage Prime Hidden Road pour 1,25 milliard de dollars.

Key Events & Economic Calendar

Événements clés et calendrier économique

This week will bring important economic data and earnings reports.

Cette semaine apportera des données économiques et des rapports de bénéfices importants.

My Take

Mon point de vue

The dollar is at the bottom of its three-year range, and a breakdown through 99 could trigger another 10% decline, leading me to believe we might be entering a weak dollar period.

Le dollar est au bas de sa fourchette de trois ans, et une rupture à 99 pourrait déclencher une baisse supplémentaire de 10%, ce qui m'amène à croire que nous pourrions entrer dans une période faible en dollars.

The 10-year Treasury yield also surged last week and seems headed toward 5%, a level that could heavily impact the administration’s economic plans. With mortgage rates increasing, we can expect a decline in the housing market.

Le rendement du Trésor à 10 ans a également augmenté la semaine dernière et semble se diriger vers 5%, un niveau qui pourrait avoir un impact fortement sur les plans économiques de l'administration. Avec l'augmentation des taux hypothécaires, nous pouvons nous attendre à une baisse du marché du logement.

Let’s be clear: this trade war might just be beginning. Stay flexible, focus on quality stocks, and don’t try to catch every falling knife. I am selling puts on stocks that I would like to buy.

Soyons clairs: cette guerre commerciale pourrait commencer. Restez flexible, concentrez-vous sur des stocks de qualité et n'essayez pas d'attraper chaque couteau qui tombe. Je vends des actions que je voudrais acheter.

The Trump administration has a nearly impossible task, given the hand they were dealt. My take is that they are trying to get better trade deals to offset the deficit and out-of-control government spending. Unless you buy into the modern monetary theory, the numbers are truly frightening.

L'administration Trump a une tâche presque impossible, étant donné la main qu'ils ont été traités. Mon point de vue est qu'ils essaient d'obtenir de meilleures offres commerciales pour compenser le déficit et les dépenses publiques hors contrôle. À moins que vous n'achètez la théorie monétaire moderne, les chiffres sont vraiment effrayants.

Treasury Secretary Bessent is the right man for the job. He understands economics and is promoting a strategic, long-term, strong America. He mentions that continuing the current level of government spending would have been the easiest course of action, but he does not believe it is a sustainable long-term solution.

Le secrétaire au Trésor, Bessent, est le bon homme pour le travail. Il comprend l'économie et fait la promotion d'une Amérique stratégique, à long terme et forte. Il mentionne que la poursuite du niveau actuel des dépenses publiques aurait été la ligne de conduite la plus simple, mais il ne pense pas qu'il s'agit d'une solution durable à long terme.

Bessent, along with President Trump, recognizes that the transition away from heavy government spending may require a period of “pain” in the short term, but ultimately lead to long-term economic benefits.

Bessent, avec le président Trump, reconnaît que la transition loin des dépenses gouvernementales lourdes peut nécessiter une période de «douleur» à court terme, mais a finalement conduit à des avantages économiques à long terme.

And remember – in markets driven by policy whiplash, cash is king. It’s dry powder for the opportunities that always emerge from chaos.

Et rappelez-vous - sur les marchés motivés par un coup de fouet en politique, Cash est King. C'est de la poudre sèche pour les opportunités qui émergent toujours du chaos.