Clés publiques: orteils en cercle la ligne IPO, MicroStrategy pourrait être bientôt à 3%, Bakkt est de retour en difficulté

Cette semaine: cercle des orteils de la ligne IPO avec un partenariat Coinbase Debuff, MicroStrategy pourrait être bientôt à 3%, Bakkt est de retour en difficulté

Public Keys is a weekly roundup from Decrypt that tracks the key publicly traded crypto companies. This week: Circle toes the IPO line with a Coinbase partnership debuff, MicroStrategy could be a 3 percenter soon, Bakkt is back in trouble, and Decrypt reporter Matt Di Salvo explains why experts say midsize Bitcoin miners might need a wellness check in the coming months.

Public Keys est un tour d'horizon hebdomadaire de Decrypt qui suit les principales sociétés de cryptographie cotées en bourse. Cette semaine: les orteils encerclés de la ligne IPO avec un partenariat Coinbase Debuff, MicroStrategy pourrait être bientôt à 3 pour cent, Bakkt est de retour en difficulté, et le journaliste de décryptez Matt Di Salvo explique pourquoi les experts disent que les mineurs de bitcoin de taille moyenne pourraient avoir besoin d'un vérification de bien-être dans les prochains mois.

Is Circle in the ring?

Le cercle est-il dans le ring?

USDC issuer Circle is finally back in the ring after filing to go public earlier this week.

USDC Issuer Circle est enfin de retour sur le ring après avoir déposé un dossier pour devenir public plus tôt cette semaine.

Another thing that caught investors’ eyes is just how much of a cash cow Circle has been for crypto exchange Coinbase. The exchange receives half of all the residual revenue Circle makes on the cash and cash-like reserves backing its stablecoin tokens.

Une autre chose qui a attiré les yeux des investisseurs, c'est à quel point un cercle de vache à lait a été pour Crypto Exchange Coinbase. L'échange reçoit la moitié de tous les revenus résiduels que le cercle fait sur les réserves en espèces et en espèces soutenant ses jetons à stable.

Analysts at Ledger Insights posited that this could make the company an unattractive bet for investors.

Les analystes de Ledger Insights ont postulé que cela pourrait faire de l'entreprise un pari peu attrayant pour les investisseurs.

“Circle spent more than a billion in 2024 in distribution costs, most of which went to Coinbase,” they wrote. “The biggest concern is whether this might constrain future opportunities.”

"Circle a dépensé plus d'un milliard en 2024 en frais de distribution, dont la plupart sont allés à Coinbase", ont-ils écrit. «La plus grande préoccupation est de savoir si cela pourrait limiter les opportunités futures.»

At the time of writing, unnamed sources have told Bloomberg that the company is already considering delaying its IPO filing.

Au moment de la rédaction du présent document, des sources anonymes ont déclaré à Bloomberg que la société envisageait déjà de retarder son dossier d'introduction en bourse.

Analysts at ValueWalk also noted that Circle might be in a difficult position as it tries to go public amid the threat of Trump tariffs.

Les analystes de Valuewalk ont ​​également noté que Circle pourrait être dans une position difficile car il essaie de devenir public au milieu de la menace des tarifs de Trump.

The Wall Street Journal went harder and reported Circle is delaying filings and will push back plans for an IPO. To be clear, this doesn’t mean Circle won’t be going public; it just might take a little longer now, given market conditions and the looming threat of Trump’s tariffs.

Le Wall Street Journal est devenu plus dur et a rapporté que Circle retarde les dépôts et repoussera les plans pour une introduction en bourse. Pour être clair, cela ne signifie pas que Circle ne deviendra pas public; Cela pourrait prendre un peu plus de temps maintenant, étant donné les conditions du marché et la menace imminente des tarifs de Trump.

Perhaps it’s trying to negotiate a more favorable deal with Coinbase to thicken the honey pot for potential investors.

Il s'agit peut-être de négocier un accord plus favorable avec Coinbase pour épaissir le pot de miel pour les investisseurs potentiels.

Three percenter soon!?

TROIS PECER SIT!?

It took four years for Strategy to acquire 1% of the 21 million Bitcoin supply, a milestone it reached this time last year. Then by December, the company had rapidly closed the gap and held 2% of the supply.

Il a fallu quatre ans à la stratégie pour acquérir 1% des 21 millions d'approvisionnement en Bitcoin, un jalon qu'il a atteint la fois l'année dernière. Puis en décembre, la société avait rapidement commis l'écart et détenu 2% de l'offre.

As of today, Strategy’s hulking Bitcoin treasury now accounts for 2.5% the BTC supply. It’s already halfway to reaching 3%.

À ce jour, le Trésor Bitcoin de la stratégie de Strategyt représente désormais 2,5% de l'offre de BTC. Il est déjà à mi-chemin d'atteindre 3%.

Strategy, which trades on the Nasdaq under the MSTR ticker, would have to add another 101,815 Bitcoin to reach its next milestone. If MSTR were to close that gap at current prices, it would be an $8.5 billion endeavor.

La stratégie, qui se négocie sur le NASDAQ sous le ticker MSTR, devrait ajouter 101 815 autres Bitcoin pour atteindre son prochain jalon. Si le MSTR devait combler cet écart aux prix actuels, ce serait une entreprise de 8,5 milliards de dollars.

It’s not out of the question. The company spent more than $288 billion buying Bitcoin last year and has nearly matched that already. Strategy had spent $282 billion buying Bitcoin in the first quarter of 2025.

Ce n'est pas hors de question. L'entreprise a dépensé plus de 288 milliards de dollars en achetant du bitcoin l'année dernière et en a presque déjà égalé. La stratégie avait dépensé 282 milliards de dollars en achetant du bitcoin au premier trimestre de 2025.

The company’s 528,185 BTC treasury was acquired for an average cost of $67,458 and—at $43.9 billion—carries a 23.2% unrealized profit. That means that Strategy’s Bitcoin stockpile is worth 60% of its $72.9 billion market capitalization.

Le trésor de 528 185 BTC de la société a été acquis pour un coût moyen de 67 458 $ et - à 43,9 milliards de dollars - décolle un bénéfice non réalisé de 23,2%. Cela signifie que Bitcoin Stockpile de la stratégie vaut 60% de sa capitalisation boursière de 72,9 milliards de dollars.

Bakkt again

Bakkt à nouveau

Two weeks ago Bakkt Holdings had bad news and good news.

Il y a deux semaines, Bakkt Holdings a eu de mauvaises nouvelles et de bonnes nouvelles.

Its crypto services business had lost two of its biggest clients—Webull and Bank of America. But not to worry, the Bakkt team told investors, there’s a new co-CEO coming in to launch a stablecoin service.

Son entreprise de services de crypto avait perdu deux de ses plus grands clients: Webull et Bank of America. Mais ne vous inquiétez pas, a déclaré l'équipe de Bakkt aux investisseurs, il y a un nouveau Co-PDG qui arrive pour lancer un service de stablecoin.

Well, some investors think Bakkt broke the law by misrepresenting the stability and diversity of its crypto revenue.

Eh bien, certains investisseurs pensent que Bakkt a enfreint la loi en déformant la stabilité et la diversité de ses revenus crypto.

In a class action lawsuit filed Wednesday in Manhattan, shareholders are claiming Bakkt and its officers made “materially false and/or misleading statements” about the company’s crypto revenue.

Dans un recours collectif déposé mercredi à Manhattan, les actionnaires affirment que Bakkt et ses officiers ont fait des déclarations «matériellement fausses et / ou trompeuses» sur les revenus crypto de la société.

“Webull made up 74% of Bakkt’s crypto services revenue,” the lawsuit said, noting that at the time the company “derived 98% of its revenue from crypto services.”

"Webull représentait 74% des revenus des services de crypto de Bakkt", a déclaré le procès, notant qu'à l'époque, la société "a dérivé 98% de ses revenus des services cryptographiques".

The lead plaintiff, Guy Serge A. Frankin, had been a true believer in Bakkt since last year. Since June 2024, he’s acquired 8,812 shares for $191,419.82.

Le demandeur principal, Guy Serge A. Frankin, était un vrai croyant à Bakkt depuis l'année dernière. Depuis juin 2024, il a acquis 8 812 actions pour 191 419,82 $.

That’s an average cost per share of $21.72. But at the current $7.98 price for the stock, which trades on the NYSE under the BKKT ticker, his holdings are sitting on a $121,102.06 unrealized loss. Ouch.

C'est un coût moyen par action de 21,72 $. Mais au prix actuel de 7,98 $ pour l'action, qui se négocie sur le NYSE sous le ticker BKKT, ses avoirs sont assis sur une perte non réalisée de 121 102,06 $. Aie.

Midsize Bitcoin miner woes

Mineurs de mineur de bitcoin de taille moyenne

As U.S. equities and crypto experience a sell-off, the shares of top Bitcoin mining companies have also seen a sharp decline in price with President Trump’s trade war heating up.

Alors que les actions américaines et la crypto connaissent une vente, les actions des meilleures sociétés minières de Bitcoin ont également connu une forte baisse du prix avec le réchauffement de la guerre commerciale du président Trump.

American Nasdaq-listed miners such as MARA, Riot Platforms, and Bitdeer have all dropped by 9-13% over a five-day period.

Des mineurs américains cotés au NASDAQ tels que Mara, Riot Platforms et Bitdeer ont tous chuté de 9-13% sur une période de cinq jours.

Hive Digital, Cleanspark, and Core Scientific have also seen their share prices suffer—but not by as much.

Hive Digital, CleanSpark et Core Scientific ont également vu leur cours des actions souffrir, mais pas autant.