パブリックキー：IPOラインのサークルトー、マイクロストラテジーはすぐに3パーセントになる可能性があります、Bakktは困って戻ってきました

今週：Coinbaseパートナーシップのデバフを備えたIPOラインのサークルトー、マイクロ戦略はすぐに3パーセントになる可能性があり、Bakktは困っています

Public Keys is a weekly roundup from Decrypt that tracks the key publicly traded crypto companies. This week: Circle toes the IPO line with a Coinbase partnership debuff, MicroStrategy could be a 3 percenter soon, Bakkt is back in trouble, and Decrypt reporter Matt Di Salvo explains why experts say midsize Bitcoin miners might need a wellness check in the coming months.

Public Keysは、公開されている主要なCrypto企業を追跡するDecryptからの毎週のまとめです。今週：Coinbaseパートナーシップのデバフを備えたIPOラインのサークルトート、マイクロストラテジーは間もなく3パーセントになり、Bakktが困っている可能性があり、Decrypt ReporterのMatt Di Salvoは、専門家が今後数か月間に中型ビットコインマイナーがウェルネスチェックを必要とする理由を説明します。

Is Circle in the ring?

サークルはリングにありますか？

USDC issuer Circle is finally back in the ring after filing to go public earlier this week.

USDC発行者サークルは、今週初めに公開されるように提出した後、ついにリングに戻りました。

Another thing that caught investors’ eyes is just how much of a cash cow Circle has been for crypto exchange Coinbase. The exchange receives half of all the residual revenue Circle makes on the cash and cash-like reserves backing its stablecoin tokens.

投資家の目を捕まえたもう1つのことは、Crypto Exchange Coinbaseにとって、キャッシュカウサークルがどれだけあったかです。交換は、Stablecoin Tokensを支持する現金と現金のような保護区で行われるすべての残存収益サークルの半分を受け取ります。

Analysts at Ledger Insights posited that this could make the company an unattractive bet for investors.

Ledger Insightsのアナリストは、これが会社を投資家にとって魅力のない賭けにする可能性があると仮定しました。

“Circle spent more than a billion in 2024 in distribution costs, most of which went to Coinbase,” they wrote. “The biggest concern is whether this might constrain future opportunities.”

「サークルは2024年に流通費用で10億以上を費やしました。そのほとんどはコインベースに行きました」と彼らは書いています。 「最大の懸念は、これが将来の機会を制約する可能性があるかどうかです。」

At the time of writing, unnamed sources have told Bloomberg that the company is already considering delaying its IPO filing.

執筆時点で、名前のない情報筋はブルームバーグに、同社はすでにIPO提出の遅延を検討していると語っています。

Analysts at ValueWalk also noted that Circle might be in a difficult position as it tries to go public amid the threat of Trump tariffs.

バリューウォークのアナリストはまた、サークルがトランプの関税の脅威の中で公開しようとするため、サークルは困難な立場にある可能性があると述べました。

The Wall Street Journal went harder and reported Circle is delaying filings and will push back plans for an IPO. To be clear, this doesn’t mean Circle won’t be going public; it just might take a little longer now, given market conditions and the looming threat of Trump’s tariffs.

ウォールストリートジャーナルはより激しくなり、サークルがファイリングを遅らせていると報告したと報告されています。明確にするために、これはサークルが公開されないという意味ではありません。市場の状況とトランプの関税の迫り来る脅威を考えると、もう少し時間がかかるかもしれません。

Perhaps it’s trying to negotiate a more favorable deal with Coinbase to thicken the honey pot for potential investors.

おそらく、コインベースとより有利な取引を交渉して、潜在的な投資家のためにハニーポットを厚くしようとしているのでしょう。

Three percenter soon!?

すぐに3パーセント！？

It took four years for Strategy to acquire 1% of the 21 million Bitcoin supply, a milestone it reached this time last year. Then by December, the company had rapidly closed the gap and held 2% of the supply.

戦略が2100万のビットコイン供給の1％を取得するのに4年かかりました。これは、昨年に達したマイルストーンです。その後、12月までに、同社は急速にギャップを閉鎖し、供給の2％を保有していました。

As of today, Strategy’s hulking Bitcoin treasury now accounts for 2.5% the BTC supply. It’s already halfway to reaching 3%.

今日の時点で、戦略のハルキングビットコイン財務省は現在、BTC供給の2.5％を占めています。すでに3％に達するのは途中です。

Strategy, which trades on the Nasdaq under the MSTR ticker, would have to add another 101,815 Bitcoin to reach its next milestone. If MSTR were to close that gap at current prices, it would be an $8.5 billion endeavor.

NASDAQでMSTRティッカーの下で取引される戦略は、次のマイルストーンに到達するためにさらに101,815ビットコインを追加する必要があります。 MSTRが現在の価格でそのギャップを埋めた場合、それは85億ドルの努力になります。

It’s not out of the question. The company spent more than $288 billion buying Bitcoin last year and has nearly matched that already. Strategy had spent $282 billion buying Bitcoin in the first quarter of 2025.

問題からではありません。同社は昨年、2,880億ドル以上のビットコインを購入し、すでにそれをほぼ一致させています。戦略は、2025年の第1四半期にビットコインの購入2820億ドルを費やしていました。

The company’s 528,185 BTC treasury was acquired for an average cost of $67,458 and—at $43.9 billion—carries a 23.2% unrealized profit. That means that Strategy’s Bitcoin stockpile is worth 60% of its $72.9 billion market capitalization.

同社の528,185 BTC財務省は、平均費用67,458ドル、439億ドルで23.2％未実現の利益を引き起こしました。つまり、戦略のビットコイン備蓄は、729億ドルの時価総額の60％の価値があります。

Bakkt again

再びbakkt

Two weeks ago Bakkt Holdings had bad news and good news.

2週間前、Bakkt Holdingsには悪いニュースと良いニュースがありました。

Its crypto services business had lost two of its biggest clients—Webull and Bank of America. But not to worry, the Bakkt team told investors, there’s a new co-CEO coming in to launch a stablecoin service.

Crypto Services Businessは、WeblullとBank of Americaの2つの最大のクライアントを失いました。しかし、心配しないでください、BAKKTチームは投資家に、Stablecoinサービスを立ち上げるために新しい共同CEOがやってくると語った。

Well, some investors think Bakkt broke the law by misrepresenting the stability and diversity of its crypto revenue.

まあ、一部の投資家は、Bakktが暗号収益の安定性と多様性を誤って伝えて法律を破ったと考えています。

In a class action lawsuit filed Wednesday in Manhattan, shareholders are claiming Bakkt and its officers made “materially false and/or misleading statements” about the company’s crypto revenue.

水曜日にマンハッタンに提起された集団訴訟で、株主はBakktを主張し、その役員は会社の暗号収益について「実質的に虚偽および/または誤解を招く声明」を行った。

“Webull made up 74% of Bakkt’s crypto services revenue,” the lawsuit said, noting that at the time the company “derived 98% of its revenue from crypto services.”

「WebullはBakktのCrypto Services Revenueの74％を占めていました」と訴訟は述べており、当時会社は「収益の98％がCrypto Servicesから得られた」と述べた。

The lead plaintiff, Guy Serge A. Frankin, had been a true believer in Bakkt since last year. Since June 2024, he’s acquired 8,812 shares for $191,419.82.

主要な原告であるガイ・セルジュ・A・フランキンは、昨年からBakktの真の信者でした。 2024年6月以来、彼は191,419.82ドルで8,812株を取得しています。

That’s an average cost per share of $21.72. But at the current $7.98 price for the stock, which trades on the NYSE under the BKKT ticker, his holdings are sitting on a $121,102.06 unrealized loss. Ouch.

これは、1株当たり平均コスト21.72ドルです。しかし、BKKTティッカーの下でNYSEで取引されている株価の現在の7.98ドルの価格で、彼の保有は121,102.06ドル未実現の損失に座っています。痛い。

Midsize Bitcoin miner woes

中型ビットコインマイナーの苦労

As U.S. equities and crypto experience a sell-off, the shares of top Bitcoin mining companies have also seen a sharp decline in price with President Trump’s trade war heating up.

米国の株式と暗号が売却を経験するにつれて、トップのビットコイン鉱業会社の株式は、トランプ大統領の貿易戦争が激化し、価格が急激に低下しています。

American Nasdaq-listed miners such as MARA, Riot Platforms, and Bitdeer have all dropped by 9-13% over a five-day period.

Mara、Riot Platforms、BitdeerなどのアメリカのNASDAQに登録されている鉱山労働者は、5日間で9〜13％減少しました。

Hive Digital, Cleanspark, and Core Scientific have also seen their share prices suffer—but not by as much.

Hive Digital、CleanSpark、およびCore Scientificは、株価も苦しんでいますが、それほどではありません。