Avec l'élection présidentielle américaine à moins de deux semaines, il y a un sentiment croissant d'incertitude dans les airs.

Les investisseurs se demandent comment positionner leur argent, se préparant pour la possibilité d'une volatilité importante et de changements de marché.

As the U.S. presidential election draws near, there’s a growing sense of uncertainty in the air. Investors are left wondering how to best position their money, bracing for the possibility of significant market shifts and volatility.

Alors que l'élection présidentielle américaine se rapproche, il y a un sentiment croissant d'incertitude dans l'air. Les investisseurs se demandent comment positionner au mieux leur argent, se préparant pour la possibilité de changements de marché importants et de volatilité.

While some hedge funds are making bold moves on so-called “Trump trades,” we at U.S. Global Investors see things differently.

Alors que certains fonds spéculatifs font des mouvements audacieux sur les soi-disant «métiers de Trump», nous, chez nous, les investisseurs mondiaux voyons les choses différemment.

In fact, I share billionaire hedge fund manager Paul Tudor Jones’ recent outlook on gold and Bitcoin (which validates what I have been writing about for many years). Like him, we currently favor alternative assets as the smart play going forward.

En fait, je partage la récente perspective récente de Gold et Bitcoin, gestionnaire des fonds spéculatifs milliardaire, Paul Tudor Jones (qui valide ce que j'écris depuis de nombreuses années). Comme lui, nous privilégions actuellement des actifs alternatifs en tant que jeu intelligent à l'avenir.

It’s not that we’re betting against stocks or the economy, which we believe will do well over time no matter who wins the White House next month. Nevertheless, the writing is clearly on the wall: Ballooning U.S. debt and geopolitical tensions all point to the need for a strong hedge.

Ce n'est pas que nous parions contre les actions ou l'économie, ce qui, selon nous, fera bien avec le temps, peu importe qui remporte la Maison Blanche le mois prochain. Néanmoins, l'écriture est clairement sur le mur: la dette américaine et les tensions géopolitiques nous soulignent tous la nécessité d'une haie forte.

The Ballooning U.S. Debt Problem

Le problème de la dette américaine en montgolfière

You won’t be surprised to read that the U.S. debt situation has spiraled out of control. Just 25 years ago, the national debt was a little under 60% of GDP. Today, that rate has doubled to 120%.

Vous ne serez pas surpris de lire que la situation de la dette américaine s'est éteinte hors de contrôle. Il y a à peine 25 ans, la dette nationale était un peu moins de 60% du PIB. Aujourd'hui, ce taux a doublé à 120%.

According to Paul Tudor Jones, founder and CEO of Tudor Investment Corp., this puts the U.S. in a precarious position—one that’s unsustainable in the long run unless serious action is taken to rein in government spending.

Selon Paul Tudor Jones, fondateur et PDG de Tudor Investment Corp., cela met les États-Unis dans une position précaire - un peu durable à long terme, à moins que des mesures sérieuses ne soient prises pour freiner les dépenses publiques.

We all know that politicians have a knack for promising more spending (in the Democrats’ case) or tax cuts (in the Republicans’ case) to keep voters happy. It’s easy to see why Jones is concerned that either approach will only exacerbate the debt problem. As he pointed out, the U.S. is “going to be broke really quick unless we get serious about dealing with our spending issues.”

Nous savons tous que les politiciens ont le talent pour promettre plus de dépenses (dans le cas des démocrates) ou des réductions d'impôts (dans le cas des républicains) pour garder les électeurs heureux. Il est facile de voir pourquoi Jones craint que l'une ou l'autre approche ne fasse qu'exacerber le problème de la dette. Comme il l'a souligné, les États-Unis «vont être brisés très rapidement à moins que nous n'obtenions au sérieux de faire face à nos problèmes de dépenses».

That’s not just a dramatic soundbite—it’s a reality check. The federal deficit for 2024 soared above $1.8 trillion, up 8% from the previous year. Meanwhile, the debt burden, which is rapidly nearing $36 trillion, shows no signs of easing.

Ce n'est pas seulement une baisse de son dramatique - c'est une vérification de la réalité. Le déficit fédéral pour 2024 a augmenté de plus de 1,8 billion de dollars, en hausse de 8% par rapport à l'année précédente. Pendant ce temps, le fardeau de la dette, qui approche rapidement de 36 billions de dollars, ne montre aucun signe d'assouplissement.

All Roads Lead to Inflation

Toutes les routes mènent à l'inflation

When the government keeps printing money to finance its spending, the inevitable result is inflation. And in times of inflation, the purchasing power of traditional assets like bonds erodes. That’s why Jones favors assets that perform well in inflationary environments such as gold, silver, commodities and Bitcoin. I agree wholeheartedly with this assessment.

Lorsque le gouvernement continue d'imprimer de l'argent pour financer ses dépenses, le résultat inévitable est l'inflation. Et en période d'inflation, le pouvoir d'achat des actifs traditionnels comme les obligations s'érode. C'est pourquoi Jones favorise les actifs qui fonctionnent bien dans des environnements inflationnistes tels que l'or, l'argent, les produits de base et le bitcoin. Je suis de tout cœur avec cette évaluation.

Think about it: Why would you want to own fixed-income assets when interest rates are being adjusted and are likely to be lower than the inflation rate? Long-dated bonds are particularly vulnerable. U.S. banks, remember, are still dealing with billions of dollars in unrealized losses on their fixed-income positions. According to Florida Atlantic University’s bank screener, Bank of America’s unrealized losses on held-to-maturity investments in the first quarter were a staggering $110 billion, more than any other U.S. institution by far.

Pensez-y: pourquoi voudriez-vous posséder des actifs à revenu fixe lorsque les taux d'intérêt sont ajustés et sont probablement inférieurs au taux d'inflation? Les obligations à longue date sont particulièrement vulnérables. Les banques américaines, rappelez-vous, sont toujours confrontées à des milliards de dollars de pertes non réalisées sur leurs positions à revenu fixe. Selon le dépistage des banques de la Florida Atlantic University, les pertes non réalisées de Bank of America sur les investissements détenus au maturité au premier trimestre ont été de 110 milliards de dollars, plus que toute autre institution américaine.

The Fed will likely try to “inflate” its way out of this mess, meaning it will keep nominal interest rates lower than inflation to support economic growth. For investors, this means that preserving wealth will require smart positioning in alternative assets.

La Fed essaiera probablement de «se gonfler» de sortir de ce gâchis, ce qui signifie qu'elle maintiendra les taux d'intérêt nominaux inférieurs à l'inflation pour soutenir la croissance économique. Pour les investisseurs, cela signifie que la préservation de la richesse nécessitera un positionnement intelligent dans des actifs alternatifs.

Jones is already betting against the bond market— “I am clearly not going to own any fixed-income,” he told CNBC this week—and I believe many investors would be wise to take a similar approach.

Jones parie déjà contre le marché obligataire - «Je ne vais clairement pas posséder de revenu fixe», a-t-il déclaré à CNBC cette semaine - et je pense que de nombreux investisseurs seraient judicieux d'adopter une approche similaire.

The Case for Gold and Silver

Le boîtier de l'or et de l'argent

Let’s start with gold and silver. Both have been go-to haven assets for centuries, and for good reason. When geopolitical tensions have risen, when inflation has reared its ugly head and/or when there’s been uncertainty in the markets, investors have flocked to gold and silver.

Commençons par l'or et l'argent. Les deux sont des actifs go-to haven depuis des siècles, et pour une bonne raison. Lorsque des tensions géopolitiques ont augmenté, lorsque l'inflation a élevé sa tête laide et / ou lorsqu'il y a eu de l'incertitude sur les marchés, les investisseurs se sont afflués pour l'or et l'argent.

This year is no exception. We’ve seen gold shatter records multiple times in 2024, with prices rising more than 32% year-to-date, the metal’s best annual growth since 1979.

Cette année ne fait pas exception. Nous avons vu Gold Shatter Records plusieurs fois en 2024, les prix augmentant de plus de 32% d'année à jour, la meilleure croissance annuelle du métal depuis 1979.

According to data from the World Gold Council, gold has consistently outperformed both inflation and the growth rate of the world economy. From 1971 to 2023, gold’s compound annual growth rate (CAGR) was 8%, compared to 4% for the U.S. consumer price index (CPI) and 7.8% for global GDP growth.

Selon les données du World Gold Council, l'or a toujours surpassé l'inflation et le taux de croissance de l'économie mondiale. De 1971 à 2023, le taux de croissance annuel composé de Gold (TCAC) était de 8%, contre 4% pour l'indice des prix à la consommation (IPC) et de 7,8% pour la croissance du PIB mondial.

Silver, often dubbed the “poor man’s gold,” is another asset that deserves attention. With its industrial applications, especially in the green energy sector, silver has strong potential for future growth. According to one projection, the clean energy transition could dramatically increase the demand for silver in photovoltaic (PV) technology, potentially consuming between 85% and a jaw-dropping 98% of current global silver reserves by 2050.

L'argent, souvent surnommé «l'or du pauvre», est un autre atout qui mérite l'attention. Avec ses applications industrielles, en particulier dans le secteur de l'énergie verte, Silver a un fort potentiel de croissance future. Selon une projection, la transition énergétique propre pourrait augmenter considérablement la demande d'argent dans la technologie photovoltaïque (PV), consommant potentiellement entre 85% et 98% des réserves mondiales d'argent actuelles d'ici 2050.

Bitcoin: The

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