Les gens sont fatigués (de perdre)

Cet article explore profondément les changements dans le marché de la cryptographie, en particulier la fatigue ressentie par les utilisateurs de détail.

Retail users are tired of losing money in the crypto market, and the market has become fast-paced and competitive, shifting from a venture capital-led market to a meme coin craze. This article deeply explores the changes in the crypto market, particularly the fatigue felt by retail users. While meme coins once provided a fairer opportunity for retail, they ultimately became overly speculative, leading to a deterioration in market conditions. This has led to a call for more attention to projects with real applications and fair distribution mechanisms.

Les utilisateurs de détail sont fatigués de perdre de l'argent sur le marché de la cryptographie, et le marché est devenu rapide et compétitif, passant d'un marché dirigé par un capital-risque à un engouement pour la pièce de mèmes. Cet article explore profondément les changements dans le marché de la cryptographie, en particulier la fatigue ressentie par les utilisateurs de détail. Alors que les pièces MEME offraient autrefois une opportunité plus équitable pour le commerce de détail, ils sont finalement devenus trop spéculatifs, ce qui a conduit à une détérioration des conditions du marché. Cela a conduit à un appel à plus d'attention sur les projets avec de véritables applications et des mécanismes de distribution équitable.

People Feel Tired: Key Takeaways

Les gens se sentent fatigués: les principaux plats à retenir

As Kaitoai emphasized, in the last two weeks of January 2025, the mention of the word "tired" increased on crypto Twitter. This cycle is different from others, presenting more challenges and surprising even traders who have experienced two or three cycles. The market is changing: the speed of narrative shifts is faster, and attention has become the scarcest currency. Last but not least, increasing regulatory scrutiny and political intervention in the crypto space have introduced new variables.

Comme l'a souligné Kaitoai, au cours des deux dernières semaines de janvier 2025, la mention du mot «fatigué» a augmenté sur Crypto Twitter. Ce cycle est différent des autres, présentant plus de défis et surprenant même les commerçants qui ont connu deux ou trois cycles. Le marché change: la vitesse des changements narratives est plus rapide et l'attention est devenue la monnaie la plus rare. Enfin et surtout, l'augmentation de l'examen réglementaire et de l'intervention politique dans l'espace cryptographique ont introduit de nouvelles variables.

Why do people feel tired? Retail investors have missed opportunities for too long; every time it seems the goal is within reach, the market dynamics change faster than before. In the 2021 cycle, we saw venture capitalists achieve exponential returns compared to retail investors who had no access to private investment opportunities.

Pourquoi les gens se sentent-ils fatigués? Les investisseurs de détail ont manqué des opportunités pendant trop longtemps; Chaque fois qu'il semble que l'objectif soit à portée de main, la dynamique du marché change plus rapidement qu'auparavant. Au cours du cycle 2021, nous avons vu des capital-risqueurs obtenir des rendements exponentiels par rapport aux investisseurs de détail qui n'avaient pas accès à des opportunités d'investissement privées.

This continued until around 2023, when projects like TIA and DYM emerged, marking the end of retail investors' disillusionment with these venture capital extraction techniques. What might be the most rational consequence of this? A movement seeking to change the power dynamics.

Cela s'est poursuivi jusqu'en 2023 vers 2023, lorsque des projets comme TIA et DYM ont émergé, marquant la fin de la désillusion des investisseurs de détail avec ces techniques d'extraction de capital-risque. Quelle pourrait être la conséquence la plus rationnelle de cela? Un mouvement cherchant à changer la dynamique du pouvoir.

The long-known narrative of "meme coins" gained increasing attention as venture capitalists no longer had private chips to sell to ignorant buyers in the market. This was beneficial for retail investors, who managed to find a fair competitive environment. Until the narrative became overly exaggerated and saturated, further shortening users' attention spans. Let’s look at how the market landscape has evolved and where we might be heading, attempting to explain why people feel tired.

Le récit de longue date des «pièces de monnaie» a attiré une attention croissante car les capital-risqueurs n'avaient plus de puces privées à vendre aux acheteurs ignorants sur le marché. Cela a été bénéfique pour les investisseurs de détail, qui ont réussi à trouver un environnement concurrentiel équitable. Jusqu'à ce que le récit devienne trop exagéré et saturé, raccourcissant davantage l'attention des utilisateurs. Voyons comment le paysage du marché a évolué et où nous pourrions nous diriger, essayant d'expliquer pourquoi les gens se sentent fatigués.

Phase One (Early 2024) - From VC Coins to Meme Coins

Phase un (début 2024) - des pièces de comité de VC aux pièces de monnaie

It almost feels like a long time ago, before the AI craze and meme coin frenzy, there was a period when the mainstream play for retail investors was airdrops. This play was initiated by Arbitrum and other Layer 2 airdrops. Retail users saw the potential of airdrops by trying new protocols and chains, turning airdrops into a business, with companies offering airdrop-as-a-service.

Il y a presque longtemps, avant la frénésie de l'engouement de l'IA et de la pièce de mèmes, il y a eu une période où le jeu grand public pour les investisseurs de détail était Airdrops. Cette pièce a été lancée par Arbitrum et d'autres Airdrops de couche 2. Les utilisateurs de détail ont vu le potentiel des Airdrops en essayant de nouveaux protocoles et chaînes, transformant les Airdgram en une entreprise, avec des entreprises proposant Airdrop en tant que service.

However, dreams turned into nightmares when these coins began to release and disclose their tokenomics, leaving users very disappointed: all the efforts resulted in almost nothing airdropped? One of the most controversial releases was Scroll, a ZK-EVM L2. After over a year of ecosystem promotion, Scroll's airdrop was disappointing, raising questions about why 5.5% of the SCR supply was allocated to Binance instead of the community.

Cependant, les rêves se sont transformés en cauchemars lorsque ces pièces ont commencé à libérer et à divulguer leur tokenomique, laissant les utilisateurs très déçus: tous les efforts n'ont pas abouti à des départs diffusés? L'une des versions les plus controversées a été Scroll, un ZK-EVM L2. Après plus d'un an de promotion de l'écosystème, Airdrop de Scroll était décevant, ce qui a soulevé des questions sur les raisons pour lesquelles 5,5% de l'approvisionnement de SCR a été alloué à Binance au lieu de la communauté.

Moreover, the circulating supply of most of these tokens was very low (circulating supply / total supply), with a large portion allocated to VCs. Another topic of discussion is TIA and DYM, which at one point had narratives on crypto Twitter revolving around staking them in exchange for expectations of future ecosystem project airdrops. You guessed it: those airdrops never happened, and the price trends of the tokens only went down (below is the chart for DYM).

De plus, l'alimentation en circulation de la plupart de ces jetons était très faible (alimentation en circulation / alimentation totale), avec une grande partie allouée aux VC. Un autre sujet de discussion est Tia et Dym, qui, à un moment donné, avait des récits sur Twitter crypto tournant autour de les exciter en échange des attentes des futurs écosystèmes. Vous l'avez deviné: ces Airdrops n'ont jamais eu lieu, et les tendances des prix des jetons n'ont fait que baisser (ci-dessous est le graphique pour DYM).

Here’s an overview of the different rounds and investor unlocks for TIA: In the first unlock, over 97.5% of TIA's circulating supply was unlocked, valued at over $1.88, with daily unlock amounts reaching $10 million. Ultimately, retail investors grew tired of these types of tokens, meaning that the issuance price of most tokens only fell and eventually even dropped below their last financing valuation.

Voici un aperçu des différents tours et des déverrouilles des investisseurs pour TIA: lors du premier déverrouillage, plus de 97,5% de l'offre de circulation de TIA a été déverrouillée, d'une valeur de plus de 1,88 $, avec des montants de déverrouillage quotidiens atteignant 10 millions de dollars. En fin de compte, les investisseurs de détail se sont lassés de ces types de jetons, ce qui signifie que le prix d'émission de la plupart des jetons n'a chuté que et a finalement chuté en dessous de leur dernière évaluation de financement.

This is evident when we look at the dashboard provided below: This dashboard considers the investment returns of each VC's best-performing investments in the data sample.

Cela est évident lorsque nous regardons le tableau de bord fourni ci-dessous: ce tableau de bord considère les rendements d'investissement des investissements les plus performants de chaque VC dans l'échantillon de données.

Returns from venture capital in the previous cycle:

Retours du capital-risque dans le cycle précédent:

Returns from venture capital in this cycle:

Retours du capital-risque dans ce cycle:

The end of the venture capital era is so evident that even Hayes accurately pointed this out in his December 2024 article, where retail investors saw a glimmer of hope at the end of the dark tunnel: meme coins. Tired of the venture capital-led schemes, retail investors finally had the chance to enter the permissionless market that blockchain was supposed to open up for them.

La fin de l'ère du capital-risque est si évidente que même Hayes l'a souligné avec précision dans son article de décembre 2024, où les investisseurs de détail ont vu une lueur d'espoir à la fin du tunnel sombre: les pièces Meme. Fatigués des régimes dirigés par le capital-risque, les investisseurs de détail ont finalement eu la possibilité de pénétrer le marché sans autorisation que la blockchain était censée leur ouvrir.

This must be the direction of the future, right?

Cela doit être la direction du futur, non?

Phase Two - The Meme Coin Craze

Phase deux - L'engouement de la pièce mème

After the end of the venture capital era, users had to find new plays, and they discovered this through muststopmurad and his "meme coin super cycle." For retail investors, meme coins seemed to be the closest thing to having equal opportunities in the market—until they no longer were. Prices soared, Trump was elected, and we were going to the moon.

Après la fin de l'ère du capital-risque, les utilisateurs ont dû trouver de nouvelles pièces, et ils l'ont découvert via Muststopmurad et son "Meme Coin Super Cycle". Pour les investisseurs de détail, les pièces MEME semblaient être la chose la plus proche d'avoir des chances égales sur le marché - jusqu'à ce qu'elles ne l'ont plus été. Les prix ont grimpé en flèche, Trump a été élu et nous allions sur la lune.

But suddenly, the liquidity plug was pulled, market attention shifted elsewhere

Mais soudain, le bouchon de liquidité a été retiré, l'attention du marché a changé ailleurs