Le TVL de Pendle plonge de 45 % à 3,5 milliards de dollars à mesure que les marchés de restauration des liquidités arrivent à maturité

La valeur totale verrouillée (TVL) du protocole de négociation de rendement de Pendle a plongé de 45 % en seulement une semaine, passant de 6,2 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars.

Yield trading protocol Pendle’s Total Value Locked (TVL) dropped by 45% in just a week, falling to $3.5 billion from $6.2 billion, DeFiLlama data shows.

La valeur totale verrouillée (TVL) du protocole de trading de rendement de Pendle a chuté de 45 % en seulement une semaine, passant de 6,2 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars, selon les données de DeFiLlama.

The sharp decline occurred as several liquid restaking markets, including Ether.Fi’s eETH, Renzo’s ezETH, Puffer’s pufETH, Kelp’s rsETH, and Swell’s rswETH, matured on June 27. At maturity, these markets allowed users to redeem their principal investments, leading to substantial capital withdrawals.

La forte baisse s'est produite alors que plusieurs marchés de réinvestissement liquides, notamment l'eETH d'Ether.Fi, l'ezETH de Renzo, le pufETH de Puffer, le rsETH de Kelp et le rswETH de Swell, sont arrivés à échéance le 27 juin. À l'échéance, ces marchés ont permis aux utilisateurs de racheter leurs principaux investissements, ce qui a entraîné des pertes substantielles. retraits de capital.

Pendle CEO TN Lee told The Defiant that large liquid restaking token (LRT) pools that started this year matured on June 27, totaling close to $4 billion.

Le PDG de Pendle, TN Lee, a déclaré à The Defiant que les grands pools de jetons de reprise liquide (LRT) qui ont débuté cette année sont arrivés à échéance le 27 juin, totalisant près de 4 milliards de dollars.

On Pendle, LRTs split into Principal Tokens (PTs) and Yield Tokens (YTs). When users stake assets like ETH, they receive PT-ETH, which can be converted back to ETH when the staking period ends. YTs represent the interest earned from the staked asset, which can be traded separately from the principal amount.

Sur Pendle, les LRT se divisent en jetons principaux (PT) et en jetons de rendement (YT). Lorsque les utilisateurs mettent en jeu des actifs comme l’ETH, ils reçoivent du PT-ETH, qui peut être reconverti en ETH à la fin de la période de mise en jeu. Les YT représentent les intérêts gagnés sur l'actif jalonné, qui peuvent être négociés séparément du montant principal.

"Pendle’s mechanics worked precisely as intended," said Lee. "Users claimed their PTs and liquidity provider tokens while YTs decayed to zero in exchange for leverage points."

"La mécanique de Pendle a fonctionné exactement comme prévu", a déclaré Lee. "Les utilisateurs ont réclamé leurs PT et leurs jetons de fournisseur de liquidité tandis que les YT sont tombés à zéro en échange de points de levier."

Another key factor in the TVL drop was the decreased demand for YTs. As many users exited Pendle after the LRTs matured, demand for YTs fell, causing yields on PTs to drop below 10%.

Un autre facteur clé de la baisse du TVL a été la diminution de la demande de YT. Alors que de nombreux utilisateurs ont quitté Pendle après l'arrivée à maturité des LRT, la demande de YT a chuté, entraînant une baisse des rendements des PT en dessous de 10 %.

This decline led users to shift their ETH to other platforms, which then caused the PENDLE token price to crash by 40%, dropping to $4.2 from $7 in a week, according to CoinGecko.

Cette baisse a conduit les utilisateurs à déplacer leur ETH vers d'autres plates-formes, ce qui a ensuite provoqué une chute du prix du jeton PENDLE de 40 %, passant de 7 $ à 4,2 $ en une semaine, selon CoinGecko.

Lee confirmed that many users exited Pendle after the LRTs matured, leading to low demand for YTs. These tokens allow users to earn yield on their assets but become worthless upon maturity.

Lee a confirmé que de nombreux utilisateurs ont quitté Pendle après la maturité des LRT, ce qui a entraîné une faible demande pour les YT. Ces jetons permettent aux utilisateurs de rentabiliser leurs actifs mais perdent toute valeur à l'échéance.

Surge In TVL Earlier

Augmentation du TVL plus tôt

In April, Pendle’s TVL surged by 40%, reaching nearly $3.9 billion. This increase was largely driven by high demand for leveraging exposure to DeFi protocols.

En avril, le TVL de Pendle a bondi de 40 %, atteignant près de 3,9 milliards de dollars. Cette augmentation est largement due à la forte demande visant à tirer parti de l’exposition aux protocoles DeFi.

Pendle capitalized on this demand by offering traders a way to gain leveraged exposure to EigenLayer and LRT protocols like EtherFi, Swell Network, and Puffer Finance.

Pendle a capitalisé sur cette demande en offrant aux traders un moyen d'obtenir une exposition optimisée aux protocoles EigenLayer et LRT comme EtherFi, Swell Network et Puffer Finance.

EigenLayer points can be earned by restaking ETH or LSTs such as Lido’s stETH through the protocol.

Les points EigenLayer peuvent être gagnés en reprenant des ETH ou des LST tels que le stETH du Lido via le protocole.

When traders buy YTs, they gain the ability to farm additional airdrop points. The idea behind this is that the airdrops received will be more valuable than the cost of purchasing the YTs.

Lorsque les commerçants achètent des YT, ils ont la possibilité de générer des points de largage supplémentaires. L’idée derrière cela est que les parachutages reçus auront plus de valeur que le coût d’achat des YT.

Pendle’s daily active users dropped from a peak of 23,000 in April to less than 1,000 today, according to Token Terminal data. During May and June, the number of daily active users ranged between 3,000 to 5,000.

Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens de Pendle est passé d'un pic de 23 000 en avril à moins de 1 000 aujourd'hui, selon les données de Token Terminal. En mai et juin, le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens variait entre 3 000 et 5 000.

Pendle introduced a rollover feature to help users transition their liquidity into new pools.

Pendle a introduit une fonctionnalité de roulement pour aider les utilisateurs à transférer leurs liquidités vers de nouveaux pools.

"Despite the TVL decline, this is a natural part of our platform's lifecycle. The rollover process ensures users can seamlessly move their assets,” he said.

"Malgré le déclin du TVL, cela fait naturellement partie du cycle de vie de notre plateforme. Le processus de roulement garantit que les utilisateurs peuvent déplacer leurs actifs de manière transparente", a-t-il déclaré.

According to Lee, the APY isn’t as high as before (over 40%), and new pools may suffer from price impact due to lower liquidity. “Still, Pendle remains a place for good yields in ETH."

Selon Lee, l'APY n'est plus aussi élevé qu'avant (plus de 40 %) et les nouveaux pools pourraient souffrir de l'impact des prix en raison d'une moindre liquidité. "Néanmoins, Pendle reste un endroit pour de bons rendements en ETH."

Recovery Plans Pendle is working with other protocols to recover the TVL, noted Lee.

Plans de récupération Pendle travaille avec d'autres protocoles pour récupérer le TVL, a noté Lee.

“We've been in talks with protocols and some provided higher multipliers,” he said. “For example, EtherFi gave us a 4x multiplier and some of our pools on Arbitrum network are incentivized with $ARB tokens for LPs so there are good opportunities in the Pendle pool on Arbitrum at the moment.”

"Nous avons discuté de protocoles et certains ont fourni des multiplicateurs plus élevés", a-t-il déclaré. "Par exemple, EtherFi nous a donné un multiplicateur 4x et certains de nos pools sur le réseau Arbitrum sont incités avec des jetons $ARB pour les LP, il existe donc de bonnes opportunités dans le pool Pendle sur Arbitrum en ce moment."

Pendle has also rolled out features like zero price impact mode and limit orders. "We have added a PT and LP rollover feature and highlighted pools that currently provide good APY.”

Pendle a également déployé des fonctionnalités telles que le mode d'impact sur le prix zéro et les ordres limités. "Nous avons ajouté une fonctionnalité de roulement PT et LP et mis en évidence les pools qui offrent actuellement un bon APY."

The Pendle team is building PendleV3 to introduce new yield strategies and cater to emerging markets, Lee concluded.

L'équipe Pendle construit PendleV3 pour introduire de nouvelles stratégies de rendement et répondre aux marchés émergents, a conclu Lee.

"Pendle supports any yield-generating asset. Pendle has grown this first half of the year from the points meta allowing leverage points farming or very good fixed yields,” he said. “While this remains our highest growth driver, we're still open to exploring and experimenting with other types of assets, both inside and outside of restaking. We are particularly vocal about supporting yield-generating assets outside ETH, such as BTC.”

"Pendle prend en charge tout actif générateur de rendement. Pendle a grandi au cours de ce premier semestre à partir de la méta de points permettant l'agriculture de points de levier ou de très bons rendements fixes", a-t-il déclaré. "Bien que cela reste notre principal moteur de croissance, nous sommes toujours ouverts. à l’exploration et à l’expérimentation d’autres types d’actifs, à la fois à l’intérieur et à l’extérieur du restockage, nous sommes particulièrement favorables au soutien des actifs générateurs de rendement en dehors de l’ETH, tels que BTC.