Le marché de 2024 connaît une crise d’identité

Structuré et discipliné d’un côté, chaotique et plein d’adrénaline de l’autre.

2024 financial markets: Structured vs. Chaotic

Marchés financiers 2024 : structurés ou chaotiques

The financial markets of 2024 are presenting a unique dichotomy, characterized by both structured and disciplined behavior on one hand and chaotic and adrenaline-fueled activity on the other.

Les marchés financiers de 2024 présentent une dichotomie unique, caractérisée à la fois par un comportement structuré et discipliné d’une part et par une activité chaotique et alimentée par l’adrénaline de l’autre.

While benchmark stock indexes like the S&P 500 and the Dow are exhibiting a steady and controlled ascent, showcasing their inherent strength, Bitcoin is embarking on a remarkable surge, propelled by a disregard for caution and a relentless drive toward the $100,000 mark.

Alors que les indices boursiers de référence comme le S&P 500 et le Dow affichent une ascension régulière et contrôlée, démontrant leur force inhérente, Bitcoin se lance dans une hausse remarquable, propulsé par un mépris de la prudence et une marche incessante vers la barre des 100 000 $.

The S&P 500 has been relentlessly pursuing its objectives. Following a surge of 25% for the year in the wake of the presidential election buzz, the index has experienced a slight cooling-off period, testing its October highs. Last week, it rebounded with a 1.7% gain.

Le S&P 500 poursuit sans relâche ses objectifs. Après une hausse de 25 % sur l'année à la suite du buzz de l'élection présidentielle, l'indice a connu une légère période de refroidissement, testant ses plus hauts d'octobre. La semaine dernière, il a rebondi avec un gain de 1,7%.

Most stocks are contributing to the overall market performance, with financials and cyclical sectors leading the charge. This optimism is fueled by anticipation of the Trump administration's upcoming policies, which are expected to expand the economy and boost earnings growth.

La plupart des actions contribuent à la performance globale du marché, les secteurs financiers et cycliques étant en tête. Cet optimisme est alimenté par l’anticipation des politiques à venir de l’administration Trump, qui devraient stimuler l’économie et stimuler la croissance des bénéfices.

However, Bitcoin appears to be operating on an entirely different frequency. The apex cryptocurrency is up 40% this month alone and shows no signs of decelerating. Traders are placing substantial bets, fueled by aggressive headlines and the belief that Bitcoin is poised to enter the mainstream with new government support.

Cependant, Bitcoin semble fonctionner à une fréquence totalement différente. La crypto-monnaie suprême est en hausse de 40 % ce mois-ci seulement et ne montre aucun signe de décélération. Les traders placent des paris importants, alimentés par des gros titres agressifs et la conviction que Bitcoin est sur le point d'entrer dans le courant dominant avec un nouveau soutien gouvernemental.

This enthusiasm is reminiscent of Thanksgiving dinners that devolve into spirited discussions about money. Yet, the risks cannot be overlooked — Bitcoin is overbought, its chart is overheating, and the race to $100,000 feels more like a sprint than a marathon. But then again, that's just how we roll, isn't it?

Cet enthousiasme n’est pas sans rappeler les dîners de Thanksgiving qui se transforment en discussions animées sur l’argent. Pourtant, les risques ne peuvent être négligés : Bitcoin est suracheté, son graphique est en surchauffe et la course à 100 000 $ ressemble plus à un sprint qu’à un marathon. Mais là encore, c’est comme ça que nous roulons, n’est-ce pas ?

Bitcoin takes the lead

Bitcoin prend les devants

Bitcoin's exuberance is spilling over into crypto-linked stocks, penny stocks, leveraged ETFs, and even speculative tech plays that were left for dead after the 2021 bust.

L'exubérance du Bitcoin se répercute sur les actions liées aux crypto-monnaies, les penny stocks, les ETF à effet de levier et même les jeux technologiques spéculatifs qui ont été laissés pour morts après la crise de 2021.

Take MicroStrategy, for instance. The company has transformed itself into a Bitcoin holding tank, using billions of dollars raised through stock sales and debt to acquire more Bitcoin. It's a self-reinforcing cycle: more Bitcoin generates greater enthusiasm, which in turn attracts retail traders.

Prenez MicroStrategy, par exemple. La société s’est transformée en un réservoir de stockage de Bitcoin, utilisant des milliards de dollars levés grâce à la vente d’actions et à la dette pour acquérir davantage de Bitcoin. Il s’agit d’un cycle qui s’auto-renforce : plus de Bitcoin génère un plus grand enthousiasme, ce qui attire les commerçants de détail.

Last week, retail buying tripled just as MicroStrategy's stock hit a $100 billion market cap — three times the value of its Bitcoin stash.

La semaine dernière, les achats au détail ont triplé au moment même où les actions de MicroStrategy atteignaient une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars, soit trois fois la valeur de sa réserve de Bitcoin.

If MicroStrategy's wild ride isn't enough, there are leveraged ETFs that take things to the next level. MSTU, an ETF tied solely to MicroStrategy shares, has seen its trading volume double this month. But things are getting dicey.

Si la folie de MicroStrategy ne suffit pas, il existe des ETF à effet de levier qui font passer les choses au niveau supérieur. MSTU, un ETF lié uniquement aux actions MicroStrategy, a vu son volume de transactions doubler ce mois-ci. Mais les choses deviennent risquées.

Fund sponsors are reportedly having difficulty replicating the promised returns due to brokers capping their exposure. It's a high-stakes game, and the cracks are starting to show.

Les sponsors du fonds auraient du mal à reproduire les rendements promis en raison du plafonnement de leur exposition par les courtiers. C'est un jeu aux enjeux élevés, et les fissures commencent à apparaître.

Across the market, leveraged-long ETFs are seeing near-record inflows compared to short ETFs. According to SentimenTrader, the last time this happened was in late 2021—right before a major market peak.

Sur l’ensemble du marché, les ETF longs à effet de levier enregistrent des entrées quasi-record par rapport aux ETF courts. Selon SentimenTrader, la dernière fois que cela s'est produit, c'était fin 2021, juste avant un pic majeur du marché.

Net inflows to stock ETFs are also hitting multi-year highs, though they're not as extreme relative to market value as they were back then. Still, it's clear that money is pouring into high-risk plays, and the appetite for speculation is alive and well.

Les entrées nettes vers les ETF d’actions atteignent également des sommets pluriannuels, même si elles ne sont pas aussi extrêmes par rapport à la valeur marchande qu’elles l’étaient à l’époque. Pourtant, il est clair que l’argent afflue vers les jeux à haut risque, et l’appétit pour la spéculation est bien vivant.

S&P 500: Slow and steady

S&P 500 : lent et régulier

In the midst of this market chaos, the S&P 500 is maintaining its composure. Earnings are climbing, GDP growth remains above 2%, and the Federal Reserve is gradually reducing interest rates. Credit spreads are narrow, and seasonal trends are providing an additional boost.

Au milieu de ce chaos de marché, le S&P 500 garde son sang-froid. Les bénéfices augmentent, la croissance du PIB reste supérieure à 2 % et la Réserve fédérale réduit progressivement les taux d'intérêt. Les spreads de crédit sont étroits et les tendances saisonnières apportent un coup de pouce supplémentaire.

Wall Street strategists are optimistic, revising their 2025 targets upward. Some are projecting an 11% gain for the S&P 500, driving it to 6,600.

Les stratèges de Wall Street se montrent optimistes et révisent à la hausse leurs objectifs pour 2025. Certains prévoient un gain de 11 % pour le S&P 500, le portant à 6 600.

It's not an outlandish prediction, but it's important to note that these targets are being set from relatively low levels. Investor sentiment is becoming frothy but hasn't yet reached dangerous extremes. That doesn't mean everything's fine, though.

Il ne s’agit pas d’une prédiction farfelue, mais il est important de noter que ces objectifs sont fixés à partir de niveaux relativement bas. La confiance des investisseurs devient mousseuse, mais n’a pas encore atteint des extrêmes dangereux. Cela ne veut pas dire pour autant que tout va bien.

The speculative frenzy surrounding Bitcoin and crypto-linked assets sharply contrasts with the measured advance of the S&P 500. It serves as a reminder that the market is split, with one foot in reality and the other in fantasy.

La frénésie spéculative autour du Bitcoin et des actifs liés aux crypto-monnaies contraste fortement avec la progression mesurée du S&P 500. Elle rappelle que le marché est divisé, avec un pied dans la réalité et l’autre dans l’imaginaire.

But here's the thing: the line between these two worlds isn't as clear as it seems. Bitcoin's rise is diverting energy from other high-flyers like Nvidia, which has been trading flat despite strong earnings and guidance. Nvidia has added $2.3 trillion in market value this year alone, but the Bitcoin frenzy might be stealing its thunder.

Mais voici le problème : la frontière entre ces deux mondes n’est pas aussi claire qu’il y paraît. La montée en puissance du Bitcoin détourne l'énergie d'autres géants comme Nvidia, qui se négocie à plat malgré de solides bénéfices et des prévisions. Nvidia a ajouté 2,3 billions de dollars en valeur marchande cette année seulement, mais la frénésie du Bitcoin pourrait lui voler la vedette.